王傳帥：

上海坤頤資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理。計(jì)算機(jī)專業(yè)，讀高中期間已修完大學(xué)課程，大二發(fā)現(xiàn)股市抄底機(jī)會(huì)休學(xué)炒股。雖為80后，但已有12年交易經(jīng)驗(yàn)，在08年逆勢(shì)抄底爆倉(cāng)后醒悟，認(rèn)識(shí)了趨勢(shì)的力量，09、10年憑借棉花實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)自由。曾成功預(yù)測(cè)并操作了股市頂、橡膠頂、滬鎳頂，多次獲得“徽商之星”周冠軍、月冠軍。因關(guān)注交易本身，退出比賽，江湖鮮有傳聞。

文 | 王傳帥編輯| 秦帥 轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系牛錢網(wǎng)（ID:niumoney_com）授權(quán)

首先要選好一個(gè)適合自己的交易品種，這一點(diǎn)很重要。然后要熟悉它的一些上下游產(chǎn)業(yè)鏈，如果說(shuō)把一個(gè)品種吃的比較透的話，就可以把握一些確定性的機(jī)會(huì)，確定性的行情。其實(shí)投資不在于品種多，機(jī)會(huì)多，而在于找適合自己的行情。

王傳帥：我是在05-06年的時(shí)候，當(dāng)時(shí)我在大學(xué)讀大一大二，那個(gè)時(shí)候國(guó)家股權(quán)分置改革，就覺(jué)得這個(gè)股市會(huì)有機(jī)會(huì)，然后我就休學(xué)炒股。從06年進(jìn)入股市，然后在08年之前，07年股市在5500點(diǎn)左右的時(shí)候，就從股市里轉(zhuǎn)到了期貨市場(chǎng)。

牛錢網(wǎng)：您在06年進(jìn)入股市，經(jīng)歷了07年的牛市和08年的熊市，股票收益如何？

王傳帥：股票那個(gè)時(shí)候因?yàn)橼s上了牛市，我大概是1500點(diǎn)左右入市，在5500點(diǎn)撤出的，那個(gè)時(shí)候是全民股神啊，我是3000塊錢入市，當(dāng)然中間有加過(guò)幾次資金，然后賺到了七八十萬(wàn)離場(chǎng)。

牛錢網(wǎng)：您覺(jué)得股票和期貨有哪些差別？

王傳帥：我覺(jué)得最大的差別有兩點(diǎn)，一個(gè)是期貨帶杠桿，另外一個(gè)它可以反向交易，可以做空，這個(gè)是期貨吸引我的一個(gè)地方。

王傳帥：是這樣，我做期貨經(jīng)過(guò)了幾個(gè)階段，剛開始就只是單純的技術(shù)，短線入手，后來(lái)我發(fā)現(xiàn)這個(gè)很有局限性，因?yàn)槎唐谟幸粋€(gè)巨大的不確定性，長(zhǎng)期有確定性。后來(lái)我就研究這個(gè)確定性的問(wèn)題，就得從基本面入手。期貨里有幾十個(gè)品種，我能研究透的一些基本面，是橡膠，有色、鎳等幾個(gè)品種，這幾個(gè)從上下游產(chǎn)業(yè)鏈，包括工序、庫(kù)存等各個(gè)方面，我覺(jué)得是我能夠搞得定的。

王傳帥：我基本面是占了一個(gè)50%的一個(gè)比重，技術(shù)面可能占20%，然后還有30%，我會(huì)考慮一些市場(chǎng)情緒，還有一些炒作資金的一些因素。持倉(cāng)周期的話，像16年，我能夠達(dá)到半年，平時(shí)的話有幾個(gè)周或者是一個(gè)來(lái)月。

王傳帥：我是傾向于主力，一直持續(xù)到快要臨近交割月，到時(shí)候會(huì)換月。

牛錢網(wǎng)：在這個(gè)十多年交易中，有沒(méi)有哪些重要的技術(shù)形態(tài)，或者是重要的基本面消息，影響您的交易？有沒(méi)有實(shí)戰(zhàn)案例分享一下？

王傳帥：我來(lái)講幾個(gè)事情，我對(duì)趨勢(shì)的一個(gè)概念，怎么形成的？對(duì)我印象很深的就是08年金融危機(jī)的時(shí)候，當(dāng)時(shí)國(guó)慶節(jié)之前呢我持倉(cāng)的是pta的空單，正好是國(guó)慶之后爆發(fā)了金融危機(jī)，在節(jié)后賺了幾個(gè)跌停，當(dāng)時(shí)是翻了1.5倍，那時(shí)候我對(duì)趨勢(shì)的認(rèn)知沒(méi)現(xiàn)在這么重，那個(gè)時(shí)候就覺(jué)得跌多了。之后想炒一個(gè)反彈，那時(shí)還處于一個(gè)新手的階段，結(jié)果發(fā)現(xiàn)整個(gè)市場(chǎng)的恐慌，還有整個(gè)趨勢(shì)的力量太大，不停的在跌。原油我記得大概是漲到了最高達(dá)到140多，從140跌到50多，天天跌停，天天暴跌，就把做空賺來(lái)的錢，抄底又給弄進(jìn)去了。到那個(gè)時(shí)候我就意識(shí)到趨勢(shì)的力量。后來(lái)真正的做起來(lái)是從09年10年的棉花行情，把握了那個(gè)行情。那個(gè)時(shí)候已經(jīng)形成了一個(gè)趨勢(shì)概念，因?yàn)槟莻€(gè)時(shí)候棉花減產(chǎn)很厲害，我通過(guò)調(diào)研，知道很多地區(qū)，像一些棉產(chǎn)區(qū)可能減產(chǎn)達(dá)到50%，是很確定性的一個(gè)優(yōu)勢(shì)。那個(gè)時(shí)期我還是處在一個(gè)人生低谷期，憑借這波棉花行情翻身，實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)自由，有了錢，結(jié)了婚，買了房買了車。

牛錢網(wǎng)：您在這個(gè)基本面比較確定的情況下，比如說(shuō)您剛才說(shuō)的棉花減產(chǎn)了，那么您在棉花減產(chǎn)的消息出來(lái)以后，根據(jù)技術(shù)面下單的話，會(huì)不會(huì)說(shuō)基本面和技術(shù)面相博？

王傳帥：基本面和技術(shù)面我是這樣看，我的技術(shù)分析它是服從于基本面的，技術(shù)它就是像一個(gè)溫度計(jì)一樣，溫度在哪，然后他顯示多少度，但是基本面觸發(fā)它有一個(gè)過(guò)程。當(dāng)時(shí)棉花行情我是這么分析的，一個(gè)超級(jí)行情如果爆發(fā)的話，從黃金分割的原理上，它大概能翻一倍。棉花行情爆發(fā)應(yīng)該是在一萬(wàn)六七左右，通過(guò)黃金分割我就翻一倍，然后就看到34000，所以是一個(gè)頂部。當(dāng)然中間我是很可惜出來(lái)很多次，因?yàn)槲覜](méi)有像傅老師，林廣茂他們那種達(dá)到很堅(jiān)定的一個(gè)狀態(tài)，中間被洗出來(lái)很多次，但是那個(gè)收益也是很高的。

牛錢網(wǎng)：我們的期貨市場(chǎng)里面，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是以散戶為主，大多數(shù)散戶可能都會(huì)認(rèn)為這個(gè)市場(chǎng)是不可預(yù)測(cè)的。

王傳帥：我覺(jué)得是完全可以預(yù)測(cè)的，世間萬(wàn)物它都是有規(guī)律。就像我們天氣一樣，如果說(shuō)我們不看天氣預(yù)報(bào)的話，我們可能不知道明天后天多少度，但是只要把天氣形成的一些因素給分清楚，比如說(shuō)風(fēng)向、氣流、冷空氣熱空氣等等，諸多影響溫度變化的一些因素給提煉出來(lái)，就可以做到預(yù)測(cè)。我們平常人怎么賺錢呢？還是需要把握確定性，確定性有一個(gè)特點(diǎn)，就是我剛才提到短期不確定性，長(zhǎng)期確定性。還是拿溫度來(lái)舉例，我不知道明天多少度，但是我知道未來(lái)越來(lái)越暖和，為什么？因?yàn)楝F(xiàn)在是冬季，馬上進(jìn)入春季了，他即使到了春天，有一天零下30多度，但是整體的趨勢(shì)是越來(lái)越暖和的，因?yàn)橐D(zhuǎn)暖。春天之后是夏天，這種一年四季春夏秋冬的變化，這就是一個(gè)確定性的規(guī)律。只有把握確定性才能賺錢。我也是從這一點(diǎn)上認(rèn)識(shí)到這個(gè)投資的一個(gè)真諦吧，我個(gè)人認(rèn)為是一個(gè)真諦，投資確定性，所以后來(lái)整個(gè)交易體系就開始逐步建立起來(lái)。

牛錢網(wǎng)：您認(rèn)為一個(gè)普通的投資者怎樣去把握這樣的一個(gè)預(yù)測(cè)行情的能力，從哪方面著手？

王傳帥：我覺(jué)得首先要選好一個(gè)適合自己的交易品種，這一點(diǎn)很重要。然后要熟悉它的一些上下游產(chǎn)業(yè)鏈，如果說(shuō)把一個(gè)品種吃的比較透的話，就可以把握一些確定性的機(jī)會(huì)，確定性的行情。其實(shí)投資不在于品種多，機(jī)會(huì)多，而在于找適合自己的行情。

牛錢網(wǎng)：能否介紹一下您的風(fēng)控體系，在極端的行情情況下，您是怎么樣去應(yīng)對(duì)的？

王傳帥：極端的行情我們是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)度。比如說(shuō)類似于股災(zāi)啊這種行情，只能止損，同時(shí)我們加一個(gè)熔斷的機(jī)制，就是說(shuō)如果是一個(gè)比較極端的行情，我們出局之后，是觀望一段時(shí)間，看這個(gè)市場(chǎng)恐慌會(huì)不會(huì)發(fā)酵？

牛錢網(wǎng)：您在單子做的不對(duì)的時(shí)候，止損過(guò)后會(huì)不會(huì)馬上就去開反向單？

王傳帥：這個(gè)不太會(huì)，因?yàn)槲覀円獙?duì)市場(chǎng)要進(jìn)行一個(gè)評(píng)估，我們不會(huì)輕易去轉(zhuǎn)一個(gè)方向，我們會(huì)先出來(lái)觀望一段時(shí)間。舉個(gè)例子就像16年底的時(shí)候，當(dāng)時(shí)做的是橡膠的多單，過(guò)了春節(jié)之后，橡膠有一個(gè)轉(zhuǎn)勢(shì)，就有一個(gè)利潤(rùn)回吐的過(guò)程，當(dāng)時(shí)橡膠是從22000跌穿了20000，這個(gè)時(shí)候就止損。也不是止損算是止盈吧，止盈之后我們就重新梳理了一下基本面，經(jīng)過(guò)調(diào)研發(fā)現(xiàn)當(dāng)時(shí)庫(kù)存是一個(gè)累積的過(guò)程。第二點(diǎn)當(dāng)時(shí)合成膠的主要原料丁二烯已經(jīng)見頂了。第三點(diǎn)，泰國(guó)洪水的沖擊所造成的減產(chǎn)沒(méi)有那么嚴(yán)重，甚至還有點(diǎn)豐產(chǎn)。第四點(diǎn)當(dāng)時(shí)因?yàn)檎麄€(gè)橡膠16年上漲造成了貿(mào)易商有些囤貨，所以說(shuō)他在17年之后，手里都有貨，整個(gè)年后的采購(gòu)是非常的冷淡。所以說(shuō)當(dāng)時(shí)就判斷整個(gè)市場(chǎng)是有一個(gè)拐點(diǎn)能夠出現(xiàn)，后來(lái)就開始做空。

牛錢網(wǎng)：您是哪一年創(chuàng)建了這個(gè)坤頤資產(chǎn)？您從個(gè)人轉(zhuǎn)向資產(chǎn)管理者，對(duì)您的心態(tài)或者是交易風(fēng)格上面有沒(méi)有什么樣的變化？

王傳帥：我做這個(gè)資管從13年底開始做的，但是成立坤頤資產(chǎn)是從16年初，16年初正好趕上這波大勢(shì)，整個(gè)收益還是可以的。我在13年底成立公司之后，就發(fā)現(xiàn)做自己的戶跟交易別人的戶是不一樣的，它的帶來(lái)的那種無(wú)形的壓力也是很大的。

牛錢網(wǎng)：您目前操作的資金規(guī)模大概是多少？您覺(jué)得你現(xiàn)在的交易模式能容納多少資金？

王傳帥：現(xiàn)在是這樣，我們是分行情的，因?yàn)槲覀兒芏嗍且恍┯H朋好友的資金，如果行情來(lái)了，會(huì)通知他們，資金可能會(huì)幾倍的增加。平時(shí)常態(tài)之下大概有三五千萬(wàn)。現(xiàn)在的操作模式大概容納2個(gè)億左右吧。

牛錢網(wǎng)：現(xiàn)在期貨資產(chǎn)管理時(shí)代已經(jīng)到來(lái)了，如今市場(chǎng)上面出現(xiàn)了大量的私募公司與資產(chǎn)管理公司。您覺(jué)得什么樣類型的投資機(jī)構(gòu)能夠保持穩(wěn)定增長(zhǎng)和勝出？

王傳帥：我覺(jué)得大資管時(shí)代的到來(lái)，對(duì)整個(gè)中國(guó)的金融市場(chǎng)是一個(gè)很好的一個(gè)過(guò)渡，美國(guó)的市場(chǎng)為什么成熟了？是因?yàn)樗饕詸C(jī)構(gòu)化為主，而中國(guó)的市場(chǎng)為什么是出現(xiàn)像心電圖一樣大起大落，很重要是一個(gè)散戶市場(chǎng)。投資機(jī)構(gòu)我比較認(rèn)可的像類似于敦和、凱豐，這種以基本面為主結(jié)合一些技術(shù)方面，這些投資公司我比較看好。我不是很看好一些純量化交易的，這個(gè)只是個(gè)人看法，因?yàn)槲矣X(jué)得行情一些觸發(fā)的因素，特別是一些大的趨勢(shì)還是與基本面有關(guān)。我覺(jué)得未來(lái)深入研究基本面的這些投資公司會(huì)有一個(gè)好的增長(zhǎng)。

牛錢網(wǎng)：坤頤資產(chǎn)的目標(biāo)是什么？經(jīng)營(yíng)理念有哪些？ 以后會(huì)不會(huì)擴(kuò)大交易規(guī)模？

王傳帥：我們的目標(biāo)是做好一種工匠精神，服務(wù)好客戶，做一個(gè)受人尊敬的投資公司。交易規(guī)模會(huì)擴(kuò)大，但不會(huì)擴(kuò)的太大，我們會(huì)一步一步往前走，我覺(jué)得整個(gè)期貨市場(chǎng)的容量是有限的，所以說(shuō)我們會(huì)適度的擴(kuò)張。

牛錢網(wǎng)：目前已經(jīng)是2018年初，王總您對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的走勢(shì)做一個(gè)展望，對(duì)坤頤資產(chǎn)做一個(gè)展望。

王傳帥：我覺(jué)得2018年整個(gè)市場(chǎng)還是可以期待的，比如有色相對(duì)還是比較好的，黑色系呢可能是因?yàn)檫@兩年漲的比較多了，同時(shí)我看現(xiàn)在很多業(yè)內(nèi)比較權(quán)威的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家，相對(duì)來(lái)說(shuō)是看空明年的房地產(chǎn)，包括政府對(duì)房地產(chǎn)有進(jìn)一步調(diào)控的趨勢(shì)，可能黑色系會(huì)有一個(gè)見底回落的一個(gè)階段，但是黑色也不能過(guò)度看空。像鋼廠煤礦這些高利潤(rùn)可能是個(gè)常態(tài)，現(xiàn)在的政府對(duì)產(chǎn)能的調(diào)控力度是空前的。18年的投資策略，我覺(jué)得空黑色多有色。包括橡膠我也是比較看好的一個(gè)品種，雖然說(shuō)它現(xiàn)在庫(kù)存很多，但是這一屆泰國(guó)政府是非常重視膠價(jià)的問(wèn)題。我們公司我是希望18年做好期貨的同時(shí)，下一步在股票證券行業(yè)有所涉獵，我希望我們坤頤資產(chǎn)在2018年能夠再上一個(gè)臺(tái)階，更上一層樓。