土耳其加息無(wú)效，暴跌依舊
2018-05-25 13:44:55 牛錢(qián)網(wǎng)土耳其央行周三加息300個(gè)基點(diǎn)，但“療效”沒(méi)超過(guò)24小時(shí)，土耳其里拉周四美股盤(pán)初繼續(xù)暴跌近4%，美股盤(pán)中較低位回漲近500點(diǎn)。土耳其里拉在整個(gè)5月只有4天沒(méi)跌，這不是沒(méi)有原因的——新興市場(chǎng)遇到的危機(jī)，土耳其都占全了。
土耳其央行要求采取緊縮的貨幣政策，但土耳其總統(tǒng)埃爾多安強(qiáng)烈反對(duì)加息。雙方依舊在進(jìn)行激烈的拉鋸戰(zhàn)，土耳其里拉周四再度“自顧自地”跳水了。
土耳其央行周三將后期流動(dòng)性窗口（LLW）貸款利率上調(diào)300個(gè)基點(diǎn)，從13.5%漲至16.5%。但“療效”沒(méi)超過(guò)24小時(shí)，土耳其里拉在周四美股盤(pán)初跌3.97%，接近1美元兌4.78里拉。
不過(guò)，在周四美股盤(pán)中，美元兌土耳其里拉一度跌至1美元兌4.7085里拉，代表里拉較盤(pán)初的低位大幅拉升了近500點(diǎn)。在美股收盤(pán)后，里拉重新跌回1美元兌4.7520里拉附近。
本周，土耳其里拉高度動(dòng)蕩，周三曾跌至歷史低點(diǎn)，至1美元兌4.9282里拉。周四土耳其央行緊急加息后，土耳其里拉兌美元漲逾2%，最高交投1美元兌4.5567里拉，從歷史最低大幅反彈了逾3700點(diǎn)。
英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》稱(chēng)，在土耳其里拉暴跌中，埃爾多安數(shù)小時(shí)后將在一場(chǎng)集會(huì)上發(fā)表演說(shuō)。
土耳其債市和股市周四沒(méi)有追隨里拉下跌的腳步。土耳其十年期國(guó)債收益率下跌1.12%，土耳其股市Borsa伊斯坦布爾100指數(shù)現(xiàn)漲0.50%。
周三，土耳其里拉最深跌5.2%，創(chuàng)近十年來(lái)最大跌幅，導(dǎo)致土耳其央行在周三美股午盤(pán)時(shí)段召開(kāi)緊急會(huì)議，隨后宣布上調(diào)后期流動(dòng)性窗口（LLW）貸款利率300個(gè)基點(diǎn)，從13.5%上調(diào)至16.5%，但維持隔夜借款利率在7.25%、隔夜貸款利率在9.25%、基準(zhǔn)回購(gòu)利率在8%不變。
然而，眾多分析師質(zhì)疑此舉是否足夠穩(wěn)定里拉，自2018年以來(lái)，里拉對(duì)美元匯率已經(jīng)下跌近20%。
Renaissance Capital 的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Charles Robertson，以及土耳其當(dāng)?shù)厝蘐acirler Securities的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bayraktar Goksen都表示，上調(diào)LLW貸款利率300個(gè)基點(diǎn)是穩(wěn)定匯率的最低限度；但一次加息不足以讓里拉走強(qiáng)，未來(lái)不排除再次加息。
AllianceBernstein 新興市場(chǎng)債務(wù)主管 Shamaila Khan 指出，土耳其央行的方向正確，但力度不足以轉(zhuǎn)變市場(chǎng)情緒。
土耳其里拉領(lǐng)跌新興市場(chǎng)貨幣不是沒(méi)有原因的。新興市場(chǎng)面臨的各種危機(jī)：高外債、依賴(lài)石油進(jìn)口、經(jīng)常賬戶(hù)赤字、政治不穩(wěn)定、高通脹，土耳其幾乎占全了。
英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》認(rèn)為，土耳其里拉在過(guò)去五年貶值近70%，是因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心該國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，通脹連續(xù)數(shù)月保持兩位數(shù)的高位。盡管?chē)?guó)內(nèi)的物價(jià)快速上漲，土耳其政府持續(xù)增加財(cái)政刺激來(lái)助推經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致經(jīng)常賬戶(hù)赤字持續(xù)走闊。土耳其經(jīng)常賬戶(hù)赤字一季度缺口超過(guò)160億美元，幾乎是去年同期的兩倍。
已經(jīng)動(dòng)蕩了三周的土耳其里拉也與該國(guó)政治風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，埃爾多安的權(quán)力將得到鞏固和擴(kuò)大。如果土耳其央行在6月大選后獨(dú)立性減弱，土耳其的主權(quán)信用狀況可能面臨壓力。
埃爾多安在5月接受彭博社采訪(fǎng)時(shí)重申對(duì)低利率政策的支持，如果在6月大選中獲勝，計(jì)劃加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的掌控，更大程度地插手貨幣政策，央行須聽(tīng)命于他。埃爾多安一直認(rèn)為高利率導(dǎo)致了高通脹，而不是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中的反向作用，因此他認(rèn)為“高利率是敵人”。
據(jù)新華社援引一位土耳其經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱(chēng)，當(dāng)?shù)匾恍┕疽呀?jīng)面臨困境，如果央行不提高利率遏制里拉貶值，土耳其經(jīng)濟(jì)前景可能會(huì)“快速惡化”。土耳其民眾也對(duì)里拉持續(xù)走低感到擔(dān)憂(yōu)，據(jù)土耳其媒體報(bào)道，鑒于匯率大幅波動(dòng)，土耳其最大城市伊斯坦布爾幾家交易所已經(jīng)停止外匯交易。
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