鎳價曲折的上漲過程或帶來較佳入場機會
2018-07-23 10:43:55 期貨日報周蕾陳敏華長周期看，鎳市結構性短缺和新增消費需求依然是支撐價格走強的關鍵。下半年鎳仍然是具有上漲潛力的品種。
近期，鎳基本面有轉弱跡象，市場擔憂進口窗口打開后會削弱低庫存對鎳價的支撐，疊加下游不銹鋼出現(xiàn)累庫風險，短期鎳價面臨調整壓力。然而，鎳市基本面依舊夯實，在供給結構性短缺和新增電池需求驅動下，鎳價長牛格局不變。因此，短期回調將帶來更佳的入場機會，操作上以逢低買入為主。
基本面驅動因素仍存
從全球供需平衡來看，鎳已出現(xiàn)連續(xù)三年短缺，鎳價長周期走強邏輯并未改變。國際鎳業(yè)研究組織最新數(shù)據(jù)顯示，5月全球鎳市供應缺口擴大至15400噸，消費量創(chuàng)年內最高。今年1—5月，全球鎳市供應短缺擴大至69600噸，高于上年同期50100噸的供需缺口。在新能源汽車需求向好的預期下，鎳企紛紛轉產(chǎn)硫酸鎳而擠壓電解鎳產(chǎn)量，鎳市結構性短缺和新增電池需求是支撐鎳價長牛趨勢的根本驅動力。
短期來看，中美貿(mào)易摩擦仍將是干擾因素，盡管靴子落地后鎳價補跌已兌現(xiàn)了宏觀風險，后期該因素對有色金屬的邊際利空減弱，但不排除對市場信心形成長期抑制，使有色板塊承壓。
基本面方面，環(huán)保對高鎳鐵的支撐轉弱，但高鎳鐵呈現(xiàn)較強的抗跌性。7月初，江蘇、內蒙古部分高鎳鐵工廠開始恢復生產(chǎn)，主要是完成前期訂單，可流通貨源較少，高鎳鐵價格呈現(xiàn)出明顯的抗跌性。但環(huán)保對高鎳鐵的支撐作用有限，較難出現(xiàn)類似去年山東減產(chǎn)驅動鎳價大漲的情形。
上行之路不會一帆風順
盡管鎳價強勢格局不改，但鎳價上漲過程較為曲折，短期基本面出現(xiàn)偏空壓力。
首先，這兩周進口盈虧打開后庫存變化將成為關鍵。上期所鎳庫存從2016年下半年起持續(xù)下降，當前庫存已不足3萬噸。其中，上期所鎳庫存與去年初庫存9萬噸相比，跌幅近75%，與2016年最高點11萬噸相比，跌幅79%。時隔半年之后，鎳進口盈利窗口重新打開，由于當前保稅區(qū)鎳板庫存有6萬多噸，市場擔憂報關驅動下鎳板流入會削弱低庫存對鎳價的支撐。事實上，現(xiàn)貨市場確實有俄鎳流入的跡象，最直觀的就是金川鎳和俄鎳價差不斷拉大至925元/噸。
其次，下游不銹鋼累庫風險拖累鎳價表現(xiàn)。5月中旬伴隨著環(huán)保嚴打下鋼廠檢修的傳聞，不銹鋼開啟去庫進程，然而去庫才短短1個月，庫存就早早出現(xiàn)累庫風險。截至7月上旬，無錫和佛山兩地不銹鋼總庫存再增5.47%至34.78萬噸。近期，各大鋼廠開始集中檢修、減產(chǎn)，包括張家港浦項、北海誠德、金海在內的鋼廠已陸續(xù)排檢修，未來不銹鋼累庫風險或許能得到改善。
綜上所述，7月不銹鋼仍處于消費淡季，鋼廠近期的減產(chǎn)保價或許能改善累庫風險。此外，今年環(huán)保依然是不確定因素，不排除中央加強環(huán)保打擊力度，鎳鐵價格大概率將維持高位振蕩，從而支撐鎳價走強。長周期看，鎳市結構性短缺和新增消費需求依然是支撐價格走強的關鍵。下半年鎳仍然是具有上漲潛力的品種，關注鎳價回調帶來的入場機會，建議滬鎳1809合約在106000—107000元/噸一線做多。
掃描二維碼添加牛錢網(wǎng)公微（niumoney_com）為好友，我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的的信息及交易服務。
如果您對牛錢網(wǎng)有意見和建議請發(fā)郵件至：
niumoney@163.com,并請留下您的聯(lián)系方式，我們的工作人員會盡快與您聯(lián)系！
全國服務熱線：0551-63423017
工作時間： 08:30-17:00
投資有風險，入市需謹慎！
? 2015 niumoney.com 牛乾金融信息服務（上海）有限公司 合肥牛錢網(wǎng)絡科技有限公司 ICP備案：皖B2-20180032-2 
皖公網(wǎng)安備 34011102000225號
廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證 (皖) 字第00488號 | 增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證 皖B2-20180032