雖然玉米市場(chǎng)并不缺乏題材，夏季以來，天氣、拍賣、貿(mào)易戰(zhàn)、豬瘟...但一段時(shí)期以來國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格軌跡卻保持了相當(dāng)?shù)某墒旌头€(wěn)重。過去十幾周來，國(guó)內(nèi)玉米的周度價(jià)格幾乎走出了一條水平線，甚至連區(qū)域性、階段性的漲跌都并不多見，是題材的影響力不夠？還是國(guó)內(nèi)玉米格局出現(xiàn)了其它的變化？隨著臨儲(chǔ)玉米的拍賣進(jìn)入下半段，金秋漸至，新玉米成熟并醞釀上市的時(shí)節(jié)又即將到來，冬季我國(guó)玉米市場(chǎng)又將呈現(xiàn)何種態(tài)勢(shì)，從當(dāng)前的一些題材中或能推測(cè)一二。

臨儲(chǔ)玉米拍賣“余溫”或延續(xù)至冬季

一段時(shí)間以來，玉米期貨行情好于現(xiàn)貨。參考2017年經(jīng)驗(yàn)，臨儲(chǔ)玉米拍賣暫停后，新玉米上市，玉米“市場(chǎng)化”的節(jié)奏或更能帶動(dòng)行情出現(xiàn)起伏，事實(shí)上業(yè)內(nèi)對(duì)其的期待也比較高，這從玉米01合約和05合約的走勢(shì)上不難猜出一二。截止目前，臨儲(chǔ)玉米拍賣第20周，成交量達(dá)到6720萬噸，成交率企穩(wěn)上行，達(dá)到36%，雖然某種程度上，成交率提升是受到國(guó)家推廣燃料乙醇消息的刺激，但畢竟還是帶動(dòng)玉米行情出現(xiàn)了曙光。若以2017年拍賣為參考，以每周800萬噸掛拍并持續(xù)至10月，按照25%-30%的成交率推算，理論上還將成交1600-1900萬噸，2018年我國(guó)玉米拍賣總成交可能達(dá)到8300-8600萬噸，這一水平可能超過早先業(yè)內(nèi)推算的7200萬噸的水珠，也較2017年拍賣玉米（5870萬噸）多約2400萬噸-2700萬噸?？紤]到2018年我國(guó)玉米拍賣較2017年提前，按照相同的拍賣周期（24周）分析，在后期成交率不發(fā)生大波動(dòng)的情況下，2018年玉米拍賣量也較2017年多1800萬噸左右。

從國(guó)內(nèi)玉米消費(fèi)層面看，2000萬噸玉米差不多是國(guó)內(nèi)一個(gè)月的消費(fèi)水準(zhǔn)，疊加玉米拍賣出庫(kù)的速度和節(jié)奏，再疊加一定程度上某些主體使用拍賣玉米賭后市的可能性，在11月至春節(jié)前的冬季，很有可能造成一定數(shù)量拍賣的陳玉米余溫留存至新玉米上市前期，這難免對(duì)國(guó)內(nèi)整體玉米行情將起到一定壓制，尤其新糧開秤價(jià)可能不易達(dá)到理想般預(yù)期高位，這對(duì)整體市場(chǎng)盼漲和看多的心理影響較大。所以，盡管新玉米在品質(zhì)各方面具有一定優(yōu)勢(shì)，但現(xiàn)階段臨儲(chǔ)玉米的拍賣、出庫(kù)等行為卻很可能把2018年玉米行情的主角光環(huán)上演到底，玉米行情徹底放飛似乎不易。

除非，2018年玉米出現(xiàn)大減產(chǎn)。

關(guān)于我國(guó)玉米產(chǎn)情，夏季以來經(jīng)歷了輪番炒作，確實(shí)今年的天氣狀況也不支持玉米出現(xiàn)大的豐產(chǎn)。國(guó)內(nèi)一些主要產(chǎn)區(qū)旱澇不均顯著，玉米整體長(zhǎng)勢(shì)狀況差異較大。入秋以來華北、黃淮以及東北一些產(chǎn)區(qū)少見的連續(xù)遭遇臺(tái)風(fēng)降雨和強(qiáng)對(duì)流天氣，一些自媒體反饋出不少玉米倒伏的消息，這些未來都會(huì)轉(zhuǎn)化為減產(chǎn)屬性并在總產(chǎn)量水平上予以體現(xiàn)。前期相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研的種植面積增加帶來的優(yōu)勢(shì)，恐怕將消耗并剩余無多。筆者撰稿時(shí)，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)上有出現(xiàn)一篇采訪稿件，認(rèn)為東北主要產(chǎn)區(qū)玉米收成預(yù)計(jì)減半，如果成真，那么這對(duì)冬季玉米的行情必然是一針強(qiáng)心劑。

但從業(yè)內(nèi)人士反饋看，這樣的標(biāo)題略顯夸大，產(chǎn)量腰斬可能僅存在個(gè)別地區(qū)，一些主要地區(qū)的實(shí)際產(chǎn)情，可能仍是優(yōu)中有劣，劣中有優(yōu)，總體過得去。筆者認(rèn)為，結(jié)合8月份天氣的發(fā)酵和當(dāng)前現(xiàn)狀，今年我國(guó)玉米很難出現(xiàn)優(yōu)勢(shì)增產(chǎn)，但大規(guī)模的減產(chǎn)似乎也缺乏條件，還需要天氣再惡化，比如2017年秋收時(shí)的大范圍、長(zhǎng)時(shí)間陰雨。寄希望玉米產(chǎn)情給未來行情催化助燃，目前看似乎不夠火候。還是讓我們接著對(duì)玉米觀察一段時(shí)間，參考未來更多的秋糧考察調(diào)查結(jié)果再下定論不遲。

本年度影響玉米市場(chǎng)的最大熱點(diǎn)，同時(shí)也是不確定性最高的熱點(diǎn)，是近一個(gè)月以來在我國(guó)先后出現(xiàn)“非洲豬瘟”現(xiàn)象。

幾個(gè)月前筆者曾在新聞中看到歐洲某國(guó)家在邊境建設(shè)鐵絲網(wǎng)，試圖通過阻礙野豬遷徙達(dá)到防止疫情蔓延的目的，也僅僅當(dāng)做一則普通的新聞所了解。不料短短時(shí)間就已經(jīng)開始在我國(guó)開始點(diǎn)狀發(fā)作，其傳播速度和威力不可小覷。筆者檢索發(fā)現(xiàn)，“非洲豬瘟”早已遍布非洲和歐洲多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，足跡包括非洲的加納、南非，歐洲的德國(guó)、立陶宛、匈牙利以及肆虐最嚴(yán)重的羅馬尼亞。由于該疫病對(duì)豬有高致死率且無疫苗，并且傳播速度極快，對(duì)生豬養(yǎng)殖業(yè)的沖擊不言而喻。我國(guó)是世界上生豬飼養(yǎng)和豬肉消費(fèi)占重要比重的國(guó)家，能否打好控制“非洲豬瘟”的戰(zhàn)役，將對(duì)未來階段我國(guó)飼料養(yǎng)殖行業(yè)包括玉米、豆粕等市場(chǎng)行情都形成重要影響，某種意義上將直接決定未來數(shù)月相關(guān)品種行情能否上漲到之前的業(yè)內(nèi)預(yù)期或是明顯下跌。

事實(shí)上，疊加美豆天氣產(chǎn)情以及豐產(chǎn)預(yù)期背景，業(yè)內(nèi)關(guān)注到“非洲豬瘟”或已導(dǎo)致國(guó)內(nèi)豆粕期貨出現(xiàn)了較明顯的下跌，這樣的效果可能也將傳導(dǎo)至玉米。若以羅馬尼亞豬瘟疫情的發(fā)展程度看，有分析認(rèn)為我國(guó)將不得不宰殺3500萬頭生豬來確保疫情得到控制，此舉必然將嚴(yán)重打擊國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)的信心，聯(lián)動(dòng)作用下將導(dǎo)致一段時(shí)期之內(nèi)飼用玉米消費(fèi)量下降，進(jìn)而對(duì)玉米價(jià)格形成沖擊。雖然也有樂觀分析認(rèn)為這樣可能會(huì)使豬周期提前見底，形成更好的牛市開端，但如果短時(shí)期內(nèi)疫情快速發(fā)展，冬季到來后的生豬消費(fèi)旺季想來將旺季不旺，新季玉米上市后也必然將錯(cuò)過一年中絕好的市場(chǎng)化階段，將飼用消費(fèi)帶來的玉米行情拖入來年春季以后，到那時(shí)，新一輪臨儲(chǔ)拍賣又即將開始，玉米行情可能又要在諸多壓力下緩緩前行。

所以，可能要像管制“非典”一樣來對(duì)付“非洲豬瘟”，能夠及時(shí)將該疫情扼殺在萌芽，這樣將有助我國(guó)大豆、玉米在未來一段時(shí)間保持相對(duì)良性發(fā)展，同時(shí)對(duì)CPI等指標(biāo)也有很強(qiáng)的建設(shè)意義。

雖然較長(zhǎng)一段時(shí)間來國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)都表現(xiàn)的有點(diǎn)不溫不火，但貿(mào)易戰(zhàn)以來還是讓人對(duì)玉米市場(chǎng)有所期待。據(jù)聞國(guó)內(nèi)一些飼企已經(jīng)開始修改配方，稀釋豆粕漲價(jià)對(duì)飼料成本的沖擊，從近一段時(shí)間國(guó)內(nèi)DDGS等玉米蛋白產(chǎn)品的行情來看，也并沒有出現(xiàn)明顯的上漲，猜測(cè)當(dāng)前市場(chǎng)豆粕、雜粕等仍然滿足飼料加工需求，利用玉米副產(chǎn)品大幅度替代豆粕恐怕仍要等到南美大豆供應(yīng)季結(jié)束之后才會(huì)有所體現(xiàn)。但似乎這樣的替代水平也將被“非洲豬瘟”事態(tài)所左右，有待后續(xù)相關(guān)發(fā)展做出新的邏輯推斷。

綜合幾個(gè)因素看來，秋冬季我國(guó)玉米市場(chǎng)似乎醞釀著一股淡淡的利空氣息。好在目前淀粉價(jià)格還不錯(cuò)，未來玉米深加工以及乙醇產(chǎn)業(yè)的發(fā)展促進(jìn)計(jì)劃想來是玉米行情重要的推動(dòng)力量，種植成本、農(nóng)戶期待和惜售也難讓新季玉米出現(xiàn)價(jià)格上的大幅跳水。有分析認(rèn)為當(dāng)前加工企業(yè)的盈利狀況可能不會(huì)使玉米深加工再獲得補(bǔ)貼，若如此，至少政策層面上難以對(duì)玉米行市形成階段性的刺激和提振。所以保守一點(diǎn)看，盡管有利多，但還是不應(yīng)過分賭后市。而從貿(mào)易角度來看，優(yōu)質(zhì)玉米、品質(zhì)略差的陳玉米似乎更有發(fā)揮的空間。面對(duì)體量巨大的國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)，即便豬瘟威脅大，優(yōu)質(zhì)玉米仍不會(huì)缺乏舞臺(tái)，而今年的產(chǎn)情現(xiàn)狀，恐怕也不易出現(xiàn)大面積的優(yōu)質(zhì)玉米，逢低入手是可取的。而品質(zhì)稍欠的玉米，順應(yīng)國(guó)家發(fā)展乙醇的思路，應(yīng)該也有不錯(cuò)的消費(fèi)出路。

關(guān)注9月份天氣與產(chǎn)情，以及生豬疫情的發(fā)展?fàn)顩r，及時(shí)調(diào)整思路和布局，新糧上市前，玉米市場(chǎng)可能還會(huì)有新的故事。