近期CPC、WMO、日本氣象廳等國際權威氣象組織先后發(fā)出預警，表示今秋厄爾尼諾發(fā)生概率將提升至50%以上，且在今冬進一步提高至70%。那么，什么是厄爾尼諾？厄爾尼諾的發(fā)生對棕櫚油產(chǎn)業(yè)會造成怎樣的影響？本文將帶你一探究竟。

一、 什么是“厄爾尼諾”？

“厄爾尼諾（El Nino）”一詞來源于西班牙語，原意為“圣嬰”。厄爾尼諾現(xiàn)象，是指赤道東部和中部太平洋(2.26 +0.44%,診股)地區(qū)的熱帶海洋的海水溫度異常、持續(xù)的升高，使得整個世界氣候模式發(fā)生變化，造成一些地區(qū)干旱而另一些地區(qū)又降雨量過多的一種氣候現(xiàn)象。

厄爾尼諾對氣候的影響是通過赤道太平洋上空的“沃克環(huán)流”來實現(xiàn)的。“沃克環(huán)流”是在低緯度太平洋上空形成東西向流動的大氣環(huán)流?！拔挚谁h(huán)流”控制著東西半球的熱量、水汽的交換和平衡。一旦這種平衡被打亂，地球上的天氣就會出現(xiàn)異常。當厄爾尼諾發(fā)生時，東太平洋信風減弱甚至消失。由于海洋溫度分布發(fā)生巨大變化，大氣也會進行相應的調(diào)整。中、東太平洋氣壓隨著海溫的上升而下降（高壓減弱、氣壓降低），西太平洋氣壓隨著海溫的下降而上升（低壓減弱、氣壓升高），熱帶太平洋兩側氣壓差值變小，導致赤道東風減弱和向東撤退，“沃克環(huán)流”也會被削弱。同時，隨著西太平洋暖水區(qū)向東移動，“沃克環(huán)流”的上升支和下沉支的位置也發(fā)生偏移，對流活動的中心移至中太平洋上空，中、東太平洋上升氣流大大加強，降水顯著增加；而西太平洋上升氣流明顯減弱，變成少雨區(qū)，形成大范圍干旱。

下圖中我們對比了正常情況下和厄爾尼諾情況下“沃克環(huán)流”走向的變化。

各國對“厄爾尼諾”的界定標準稍有不同。在此以中國標準為例進行說明，中國氣象局國家氣候中心（BCC）將NINO3.4指數(shù)3個月滑動平均值達到或超過0.5oC，且持續(xù)至少5個月，判定為一次厄爾尼諾事件。反之，若NINO3.4指數(shù)小于-0.5oC，則判定為拉尼娜事件。在-0.5oC至0.5oC范圍內(nèi)，則視為中性水平。

二、 “厄爾尼諾”能否影響棕油單產(chǎn)？

厄爾尼諾發(fā)生在熱帶太平洋地區(qū)，但給全球不同地區(qū)的降水造成不同影響。盡管每次厄爾尼諾的影響不盡相同，但降水模式強烈變化的地區(qū)，其轉變方向基本保持一致。厄爾尼諾通常造成東南亞地區(qū)、澳洲東南部、巴西中北部、非洲東北部以及美國中西部地區(qū)干旱。同時，厄爾尼諾還會引發(fā)我國南部、阿根廷東北部地區(qū)暴雨、洪澇等災害。

我們結合棕櫚油的特點來看，棕櫚樹是一種多年生喜雨作物，一般要求年降雨量維持在1300-2000mm以上。當月降雨量為200-350mm時，棕櫚油月度產(chǎn)量相對較高。按照季節(jié)性生產(chǎn)規(guī)律，棕櫚油產(chǎn)量從3月份開始產(chǎn)量持續(xù)回升，直至10月達到全年峰值，到次年2月，產(chǎn)量逐月減少。主要由于4月至10月份是東南亞地區(qū)傳統(tǒng)的雨季，充沛的降雨利于棕櫚油的生長，而10月份之后，降雨普遍減少，棕櫚油單產(chǎn)即出現(xiàn)下滑。正是因為棕櫚油的單產(chǎn)出油情況與降雨天氣直接相關，因此一旦厄爾尼諾氣候發(fā)生，對棕櫚油的單產(chǎn)情況會造成直接影響。

從現(xiàn)有資料來看，自1951年以來歷史上曾經(jīng)共發(fā)生19起厄爾尼諾事件。其中，有三起屬于超強厄爾尼諾，分別發(fā)生在1982-1983年、1997-1998年、2014-2016年。從規(guī)律上看，每隔2-7年發(fā)生一次厄爾尼諾事件。超強厄爾尼諾事件之后的強度均小于上一次的強度。由此推斷，此次厄爾尼諾事件的發(fā)生強度或為中等。

表1：1951年以來厄爾尼諾歷史事件表

數(shù)據(jù)來源：國家氣候中心 國富期貨農(nóng)產(chǎn)品(5.09 +1.39%,診股)部

下面圖標中我們列舉了歷年來發(fā)生厄爾尼諾氣候下，馬來西亞和印尼棕櫚油單產(chǎn)的變化情況，可以看出，在超強厄爾尼諾氣候下，單產(chǎn)無一例外均出現(xiàn)大幅下滑，但中等強度情況下影響不一，總體單產(chǎn)下降中值為0.32噸/公頃，影響力度相對有限。而弱強度下對棕櫚油單產(chǎn)幾乎沒有影響。綜合上面對本年度厄爾尼諾的預判來看，級別為中等的概率相對較大，因此預計對東南亞棕櫚油單產(chǎn)造成一定影響，但幅度相對有限。

圖1：馬來、印尼棕櫚油單產(chǎn)歷史趨勢

數(shù)據(jù)來源：USDA 國富期貨農(nóng)產(chǎn)品部

表2：發(fā)生厄爾尼諾事件年份棕櫚主產(chǎn)區(qū)單產(chǎn)情況（單位：噸/公頃）

結合歷年來厄爾尼諾發(fā)生年份的棕櫚油產(chǎn)量情況來看，歷史上馬來、印尼曾發(fā)生過4次棕櫚油產(chǎn)量減產(chǎn)，均發(fā)生在厄爾尼諾事件出現(xiàn)的年份，其中3次發(fā)生在超強厄爾尼諾事件年份，1次發(fā)生在中等厄爾尼諾事件的年份。

表3：馬來、印尼棕櫚油減產(chǎn)年份對比

三、本次厄爾尼諾會引領棕櫚油價格趨勢性逆轉嗎？

通過以上對歷年來厄爾尼諾現(xiàn)象對棕櫚油單產(chǎn)的影響情況來看，在超強厄爾尼諾氣候下，單產(chǎn)無一例外均出現(xiàn)大幅下滑，但中等強度情況下影響不一，但總體單產(chǎn)跌幅基本都在0.1%左右，影響力度十分有限。而弱強度下對棕櫚油單產(chǎn)幾乎沒有影響。但是本年度厄爾尼諾的預判級別為中等的概率相對較大，因此預計對東南亞棕櫚油單產(chǎn)造成一定影響，但幅度相對有限。我們粗略的以單產(chǎn)跌幅0.32噸/公頃估算，在目前的樹齡分布情況下，預計印尼和馬來西亞產(chǎn)量共計將減少630萬噸，較上年跌幅為8%。從歷年來厄爾尼諾發(fā)生的時間來看，中度平均持續(xù)時間為11個月，因此今年4季度及明年上半年預計將持續(xù)受厄爾尼諾氣候威脅。

結合當前棕櫚油產(chǎn)業(yè)情況來看，高位庫存壓力導致棕櫚油價格跌跌不休。一方面由于持續(xù)性的棕櫚油樹齡成熟面積增加導致全球棕櫚油產(chǎn)量持續(xù)上漲，另外一方面，歐盟對棕櫚油制生物柴油的抵制政策、印度高額關稅壁壘抵制食用油進口等諸多因素打壓終端需求。供需兩端作用下導致當前全球棕櫚油庫存創(chuàng)下歷史新高的1197萬噸。這始終是棕櫚油價格止跌反彈道路上的最大障礙?？v觀當前國內(nèi)外主要棕櫚油市場，無論是APEX（新加坡亞太交易所）精煉棕櫚油期貨、產(chǎn)地FOB現(xiàn)貨價格還是國內(nèi)DCE（大連商品交易所）棕櫚油期貨都歷經(jīng)了曠日持久的下跌。結合以上對厄爾尼諾影響力度的分析，按平均情況推算，在終端需求未出現(xiàn)明顯變動的情況下，期末庫存將大幅消化，棕櫚油弱勢格局將得以改變，棕櫚油價格或將迎來春天。