經(jīng)濟(jì)真的在復(fù)蘇么？700萬美國人停供車貸說明了什么
2019-03-24 11:29:36 華爾街見聞 張丹丹近期，多份報(bào)告顯示，美國汽車消費(fèi)者的財(cái)務(wù)狀況可能正在惡化。信用分析公司Experian最新報(bào)告顯示，2018年四季度，拖欠汽車貸款超過60天的比例從0.76%小幅上升至0.78%。
近期，多份報(bào)告顯示，美國汽車消費(fèi)者的財(cái)務(wù)狀況可能正在惡化。
信用分析公司Experian最新報(bào)告顯示，2018年四季度，拖欠汽車貸款超過60天的比例從0.76%小幅上升至0.78%。
而紐約聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告則顯示，去年四季度超過90天未償還車貸的借款者激增了150萬，至700萬人。
Kelley Blue Book的數(shù)據(jù)顯示，由于1月份新車均價(jià)接近3.7萬美元，許多買家已經(jīng)無力支付月供。
這種現(xiàn)象引起了市場的廣泛討論。
美國車貸總規(guī)模近1.3萬億美元 月供創(chuàng)十年新高
金融危機(jī)后，美國汽車貸款整體規(guī)模呈爆炸式增長，從2011年的不足8000億美元增至2018年四季度的近1.3萬億美元。
與此同時(shí)，車貸月供持續(xù)上升。Experian數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度，車貸的每月平均還款額大于545美元，為10年來最高水平。
整體看來，更高的利率、更昂貴的汽車、更多的次級(jí)借款人和更長期的貸款共同造就了車貸規(guī)模和月供的雙雙增長。
美聯(lián)儲(chǔ)加息
美聯(lián)儲(chǔ)加息直接導(dǎo)致了汽車消費(fèi)者的貸款利率增加。
Edmunds數(shù)據(jù)顯示，車貸的平均年利率從2017年1月的4.68%升至2019年1月的6.19%，為10年來最高水平。
美國消費(fèi)者“眼光”變高 購車均價(jià)創(chuàng)歷史新高
Kelley Blue Book的數(shù)據(jù)顯示，2018年，汽車平均價(jià)格超過36000美元，創(chuàng)歷史最高水平。
利率上升未能阻止美國人借更多錢去買大型汽車。美國消費(fèi)者越來越偏愛卡車和SUV等大型汽車，起價(jià)近3萬美元的福特卡車成為了暢銷款，而這些大型汽車往往比中小型汽車貴得多。
Edmunds數(shù)據(jù)顯示，今年1月份，新車購買者平均借款達(dá)31707美元。
貸款標(biāo)準(zhǔn)放松 次級(jí)貸款人數(shù)增加
2011年至2017年間，美國的貸款標(biāo)準(zhǔn)大幅放松，隨后又有所收緊。這不僅意味著借款人的總數(shù)比以往任何時(shí)候都多，而且意味著借款人的風(fēng)險(xiǎn)也比以往任何時(shí)候都高。汽車貸款機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款更加自由，不僅接受較低的信用評(píng)分，而且對(duì)借款人的收入問題并未多加核實(shí)。
據(jù)USA TODAY，美國PIRG消費(fèi)者項(xiàng)目高級(jí)主管Ed Mierzwinski稱，寬松的信貸和較長的還款期限誘使許多消費(fèi)者購買超出他們實(shí)際承受能力的汽車。而對(duì)于在汽車經(jīng)銷商那里遭受了欺騙性和掠奪性貸款行為的人來說，情況甚至更糟。
是經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的證明，還是2008年重現(xiàn)的前兆？
汽車貸款總額和違約率同時(shí)上升，令解讀這一現(xiàn)象變得更加困難。
單從車貸總額和月供增長來看，這意味著消費(fèi)者愿意借更多的錢來消費(fèi)，是對(duì)經(jīng)濟(jì)充滿信心的跡象之一。
據(jù)USA TODAY，多位汽車業(yè)高管均表示，在就業(yè)市場強(qiáng)勁、股市上漲令人鼓舞的情況下，購車者能夠負(fù)擔(dān)得起。
但另一方面，為何在失業(yè)率接近歷史低點(diǎn)、工資水平持續(xù)上漲的時(shí)候，車貸違約卻發(fā)生了激增？
財(cái)經(jīng)媒體Business Insider分析稱，這或許是因?yàn)闃酚^的整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)掩蓋了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇高度不平衡的本質(zhì)，也掩蓋了許多美國人仍然手頭拮據(jù)的事實(shí)。
瑞銀的一份報(bào)告顯示，消費(fèi)者的財(cái)務(wù)困境有所惡化，這種貧富分化是總體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的“盲點(diǎn)”，導(dǎo)致整體數(shù)據(jù)對(duì)總?cè)丝诘拇硇韵陆?。其中一個(gè)原因是公寓租金的飆升。許多美國家庭在金融危機(jī)后去杠桿化，主要是通過將自有房屋置換成租房。但由于住房需求不斷增長、又負(fù)擔(dān)不起購房，公寓的租金已經(jīng)飆升。
車貸違約率上升可能意味著消費(fèi)者出現(xiàn)了財(cái)務(wù)狀況惡化、信心下降、支出減少等現(xiàn)象，而這些信號(hào)常被視作經(jīng)濟(jì)衰退的先行指標(biāo)。
如果車貸違約率繼續(xù)上升，是否會(huì)通過ABS等衍生產(chǎn)品將風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)至更廣泛的金融行業(yè)、乃至誘發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)？
部分分析認(rèn)為，汽車貸款違約不太可能導(dǎo)致下一次金融危機(jī)，原因之一是車貸的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較低。盡管目前車貸規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了1.3萬億美元，但距離上次金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)11.2萬億美元的住房抵押貸款規(guī)模仍有較大距離。
高盛認(rèn)為，汽車貸款違約的風(fēng)險(xiǎn)只局限在汽車行業(yè)內(nèi)，距離威脅金融穩(wěn)定還很遙遠(yuǎn)。
Business Insider稱，盡管車貸違約者的財(cái)務(wù)困境目前可能不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成更廣泛的威脅，但這表明，10年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并不像許多人認(rèn)為的那樣廣泛。
如果未來經(jīng)濟(jì)形勢惡化、居民收入下降，可能會(huì)有更多舉債購車的消費(fèi)者陷入困境。
不過，盡管汽車貸款違約率不斷攀升，但信用卡和抵押貸款違約率都處于歷史低位。
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