葛衛(wèi)東其人

熟悉投資界的人，應該對葛衛(wèi)東這個名字并不陌生。葛衛(wèi)東，江湖尊稱“葛老大”，2000年開始做期貨，兩次爆倉；2004年之后迅速崛起，硬生生將100萬資產(chǎn)做成了150億，六年來年均收益率120%?，F(xiàn)任混沌投資董事長的葛衛(wèi)東，與林廣茂、葉慶均、傅海棠并稱為期貨界的“東邪西狂南帝北丐”。2005年，葛衛(wèi)東成立上海混沌投資有限公司，隨后便開始了自己的傳奇之旅。

諸多觀點

什么是混沌理論呢？一提到混沌理論，大家就會想到神秘的蝴蝶效應?；煦缋碚摰木杈褪墙Y(jié)果的不可預見性和過程的可推導性。如果把混沌理論運用于市場，我們可以得出的結(jié)論是市場永遠按照阻力最小的路徑來運行。

其次，各種因素導入市場的方式和時間不同，起的作用不同，產(chǎn)生的結(jié)果也是千變?nèi)f化的。即使很小的因素，也可能在系統(tǒng)內(nèi)和其他因素相互作用后形成巨大的、不可預料的結(jié)果。這就是所謂蝴蝶效應。

市場在不同的階段，有不同的主要矛盾和次要矛盾，而且主要矛盾和次要矛盾有可能還會相互轉(zhuǎn)化。按照我的理解，其實不管是期貨還是股票只是一個載體，價格的形成除了載體的基本價值以外，還受投資者對這個載體價值的認識，而這兩者按照索羅斯的老師波普爾的觀點是不可能完全重合的，而且還可能產(chǎn)生巨大的差異性。

除此之外市場的中短期走勢還和投資者的情緒有很大的關(guān)系。所謂情緒主要是指對利潤的貪婪和對損失的恐懼。這兩種情緒在市場中影響甚至左右著廣大投資者的判斷與操作。加上人類本身所具有的人性上的一些弱點，比如羊群效應等等，使得市場的波動更加撲朔迷離、難以預測。

有人說市場就像主人和狗走在回家的路上。人走的路好比市場的長期趨勢，由市場的基本價值變化所決定，而狗的路線好比市場的中短期走勢。人的路線是比較好預測的，而狗的路線則會隨著狗的其他目的及情緒的變化不那么好預測。

根據(jù)混沌理論，市場那么變化無常，那我們是不是就注定無所作為呢？其實，這才是問題的關(guān)鍵所在?；煦缋碚摻逃覀冇肋h不要高估自己，永遠對市場要有敬畏之心。影響市場的因素太多，任何一個微小的因素，都可能導致市場走勢的巨大變化。

對于市場，我們需要評估的東西太多太多，我想任何一個有智慧的人都應該明白自己面對市場所決定的角色。但是根據(jù)混沌理論，有兩點是對我們投資者有利的，一是市場永遠是沿著阻力最小的方向前進，其二，我們雖然不能保證我們目前投資的結(jié)果，但我們能推測出現(xiàn)這種結(jié)果的大致概率。

對市場的觀點有很多種，有的是基本的觀點，比如說現(xiàn)在中國經(jīng)濟怎么樣？GDP增長率是多少，能保持下去嗎？以目前這種經(jīng)濟及市場狀況市場合理的市盈率區(qū)間是多少？市場目前的資金面的情況怎么樣？后面會怎么樣？市場的結(jié)構(gòu)性機會在哪里？哪些行業(yè)被高估？應該回避；哪些行業(yè)被錯誤低估？我們應該加大投資的力度。這些基本觀點有助于我們分析判斷“人的路線”，也就是市場的基本價值。

市場的中短期走勢其實是由短期因素和情緒性決定的，難以預測。預測人的路線比預測狗的路線容易得多，而且對于基本問題的研究也可以幫助我們分析狗離開主人有多遠了。

?比如，如果市場被很嚴重低估了，而經(jīng)濟的基本面勢頭很強勁，企業(yè)的盈利增長很快；比如股票在2005年最低跌到998點，而那時，中國經(jīng)濟好比剛離開跑道的飛機騰空而起。在這種機會下我們不僅能賺到市場低估的錢，也能賺到經(jīng)濟增長的錢，那這種機會就是戰(zhàn)略性的。而6000點時，可以比喻為狗太激動了，偏離主人太遠，而且主人明顯是需要歇息一下的時候了，所以狗最終也不得不回歸。其實，對于我們來說只要保持平常心，越大的機會越容易看到，越大的風險你也越容易規(guī)避。只要你保持平常心，不要人云亦云。

對于中國經(jīng)濟，我一直是最樂觀的，包括在2008年經(jīng)濟危機時，我也提出這樣的觀點。我認為這是中國崛起的最好機會。這是個標志性的時期，甚至可以說代表了中國的騰飛和歐美的衰落及大國地位轉(zhuǎn)換的開始。讓大家大跌眼鏡的是，2009年，人們已經(jīng)從極度的悲觀又到了極度的樂觀。資產(chǎn)價格又開始大幅度的上漲，很多城市新地王頻現(xiàn)。我這個當初市場上最樂觀的人都感覺有點跟不上形勢了。我說過，市場研究要明確現(xiàn)在市場的主基調(diào)，也就是當前市場的主要因素。主基調(diào)和主要因素是不斷變化的。

在期貨市場我已經(jīng)看到這個主基調(diào)，在前幾年的商品市場，主基調(diào)是現(xiàn)實的供需關(guān)系，是商品庫存的變化。通常庫存增加，價格是下跌的。但2009年呢，期貨市場上的大多數(shù)商品明顯供過于求，有的甚至連交易所的倉庫都裝不下了，可是價格照樣不停上漲，這是為什么？是因為2009年市場的主流是通貨膨脹的預期和2010年供不應求的預期。

市場從來都是多變的，也許明天又會出現(xiàn)什么狀況來改變市場的基本面和人們的預期。所以，我們要像索羅斯一樣一方面要傾聽市場的聲音，一方面又要懷疑我們所聽到的是否為幻聽！

期貨界的梟雄

上世紀九十年代初，剛剛大學畢業(yè)的葛衛(wèi)東覓得的第一份工作是央企中糧集團旗下的一家糧油進出口公司，而他的工作職責與大宗農(nóng)產(chǎn)品出口有關(guān)，這成為葛衛(wèi)東的期貨啟蒙課。由此，他萌生了入行的想法，甚至為之放棄了在旁人看似“鐵飯碗”的央企工作機會。

1993年，葛衛(wèi)東開始小規(guī)模嘗試期貨投資。隨著對期貨認識的一步步加深，葛衛(wèi)東逐漸意識到，做期貨的風險其實并不比現(xiàn)貨大，他決定將公司轉(zhuǎn)型，全面邁入期貨領(lǐng)域。從農(nóng)產(chǎn)品到原油，再擴展到金融期貨，包括外匯、國債，他幾乎涉獵了所有的期貨品種。

然而葛衛(wèi)東最初的創(chuàng)業(yè)之路并不平坦，但這并沒有消磨葛衛(wèi)東對的斗志，他說投身期貨行當早該學會承受這些，倘若沒有足夠的思想準備去接受失敗，他的建議是，千萬不要嘗試期貨交易了，絕對不適合。這是身為中國期貨界大佬的金玉良言，也是葛衛(wèi)東十多年從行期貨交易的心得。憑著這股韌勁兒，葛衛(wèi)東從2004年之后風生水起，最終穩(wěn)坐中國期貨江湖一哥的寶座。

很多人對風險投資市場望而卻步，因為那不但需要敏銳的觸覺、精準的判斷，更仰仗冷靜的思維和淡定的心態(tài)。如同葛衛(wèi)東所言，“很多人做期貨都很看重對交易品種的分析，但我做了這行十幾年，反而覺得這不是最重要的

重要的是三點：第一，對基本面的研究；第二，人的洞察力——信息不是優(yōu)勢，洞察力才是優(yōu)勢；第三，心態(tài)，心理素質(zhì)其實有很大一方面是天生的?！?/p>

這個特殊的行業(yè)要求從業(yè)者對風險具備高度的敏感，既不能莽撞地隨大流，又不能猶猶豫豫，錯失良機。不僅如此，對市場、對自己的分析也必不可少。葛衛(wèi)東坦言，自己也是“摸著石頭過河”，邊做邊總結(jié)，最終找出了一條適合自己的生財之路。而在這些之外，他稱自己最大的優(yōu)勢是“懂得調(diào)整情緒”，正是仰仗這一點，六年來他的年均收益率達120%，他笑稱，或許“父母生我就是來做投資的”。

對新鮮事物永遠充滿好奇，勇于嘗試，其實學生時代的葛衛(wèi)東就已如此。回憶起當年，他不禁笑了起來：“我學生時代就比較敢于冒險。當時我是學校里最‘壞’的一個學生，逃課、處分、記大過、留校察看……”他甚至可以為了朋友間的兄弟情誼，不顧一切地首當其沖，承擔了被校方處罰的后果。

在葛衛(wèi)東看來，那些并不是什么了不得的事，他只是由自己的想法，按著認定的路子走，哪怕走錯了，也會在生命中留下值得回味的記憶?！盀槭裁匆屪约旱南敕ㄔ獾浇d？能夠有異于常人的出挑想法，這應該值得驕傲，哪怕是腦海閃過的最微小的火花，興許也能成為強大的動力和支撐?！闭蛉绱耍敵跄莻€“放肆”的學生，才能憑借自己的執(zhí)拗和固執(zhí)勁兒，一躍成為期貨界的大亨。

在“混沌”中處之泰然

從頂峰跌落谷底，有時不過是一夜之間的事。葛衛(wèi)東歷經(jīng)十多年的打拼，對起起落落的局面早已司空見慣。不論是順利還是受挫，他始終堅持著自己內(nèi)心的平靜和堅定。他曾說成功的投資者都是孤獨的，但這“孤獨”在他的眼中顯然不是貶義?！斑@種孤獨更多的是體現(xiàn)出一個人的自信。當所有人都懷疑你的選擇，你就需要有自信去堅持自己，哪怕孤獨?！?/p>

為公司擇名“混沌”，他用心良苦。他曾說“一切事物的原始狀態(tài)，都是一堆看似毫不關(guān)聯(lián)的碎片，然而這種混沌狀態(tài)結(jié)束后，無機的碎片會有機地匯集成一個整體”，認清這個事實，所有疑難雜癥都會不攻自破。要探討成功的秘訣，葛衛(wèi)東歸功于篤信的“混沌理論”。

混沌理論，作為一種系統(tǒng)科學，特別適合期貨市場、可以解釋期貨場。“就像‘蝴蝶效應’，每一個很小的事件都可能觸發(fā)完全不同的結(jié)果。我們的市場也是如此，每一個細節(jié)都可以推導，但你得出的任何絕對確定的結(jié)論，充其量只能是個概率?！倍煦缋碚摰牧硪环矫妫瑒t與階段有關(guān)。“在市場發(fā)展的每一個階段，決定因素都是不同的。因此我說洞察力尤為重要?！?/p>

帶著這樣的混沌理論，葛衛(wèi)東能從看似無任何關(guān)聯(lián)的信息中摸索出內(nèi)在的聯(lián)系，久而久之，對市場的敏銳程度變成了自然而然的本能反應，他戲稱為“職業(yè)直覺”。“實際上做投資是分幾個階段的：剛開始是學習，進而努力生存，之后便能隨心所欲，而最高的境界則是練出一種‘本能反應’——不需要看任何的指標或數(shù)據(jù)就能做出精確的判斷。

”葛衛(wèi)東把這樣的過程比作練武，“光有個架勢是不行的?！笔嗄甑慕?jīng)驗積累給了他一種淡然的心態(tài)，時刻以最佳狀態(tài)去等待和迎接機會的來臨。

格物致知

如果認為期貨投資就是葛衛(wèi)東生活的全部，那不免狹隘了，這個屬于六零后七零初一代的創(chuàng)業(yè)者，以其獨到的個性征服了變幻莫測的期貨，但這只是冰山一隅，他一直在不斷追尋著更多的可能。

早在多年前，葛衛(wèi)東就已經(jīng)成為最早的中國豪華游艇船東之一，他喜歡駕著他的混沌號馳騁碧海，體驗挑戰(zhàn)藍海的豪情，而這只是他探索大海的第一步。在海上，他結(jié)實了一群志同道合的朋友，結(jié)伴出航之余，他們更希望以一種浩瀚的方式呈現(xiàn)對航海的癡迷，重現(xiàn)真正屬于中國人的航海精神，司南杯帆船賽就此誕生，葛衛(wèi)東作為發(fā)起人、投資人之一，從始至終不遺余力地支持著賽事的推進。

達成“遨游”之夢后，葛衛(wèi)東將目標鎖定在“翱翔”，物色合適的空中私人座駕此刻該是他關(guān)注的一樁大事。興致所致，他遠赴澳洲見到葡萄酒從播種到釀制的全過程，這又讓他對酒莊產(chǎn)生了濃厚的興趣，萌生了投資酒莊的想法。閑來時，葛衛(wèi)東最喜歡的還是把玩當代藝術(shù)品，面對心頭好那會兒，也是他最放松最愜意的時刻……涉獵面如此之廣，卻愿意為之一一投入精力與時間，葛衛(wèi)東笑稱，因為他懂得“致良知”。

《孟子》有云：“人之所不學而能者，其良能也，所不慮而知者，其良知也。”“致良知”，除了是一種修養(yǎng)外，更確切來說一種心態(tài)和精神。但凡對萬事萬物保持著正面的、積極的熱情，那么所做的一切皆會成為自然合乎情理的，生命也會變得格外充實?！拔宜x擇的行業(yè)充滿誘惑和刺激，幸福和痛苦的感受都很極端，但這只是我生活的一小部分，我希望我的人生能夠精彩紛呈，可以親身經(jīng)歷各種不同，這樣的完整性才是真正的生存。”

選擇什么樣的生活方式，在哪里生活，這些都不是最重要的，所謂‘智生活’，在我看來，最重要的還是內(nèi)心和感受。物質(zhì)的追求是有盡頭的，一旦滿足就很容易空虛。在這時，精神上的力量最顯得尤為重要。