豆粕角力于美豆炒作與供需疲軟
2019-07-16 15:22:36 農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng) 駱利關(guān)近期美豆價格繼續(xù)反彈，內(nèi)盤油粕跟漲。
近期美豆價格繼續(xù)反彈，內(nèi)盤油粕跟漲，其中豆粕主力09合約從最低2720又一次反彈140點到昨日收盤的2761點，而原因很多機構(gòu)和國外分析師給的是美豆后期中西部可能出現(xiàn)干旱，會影響大豆的出苗和優(yōu)良率，而國內(nèi)的需求仍是低迷，在美豆的炒作和國內(nèi)慘淡需求的包夾下，國內(nèi)油廠榨利惡化，國內(nèi)豆粕負基差盛行。
現(xiàn)實需要面對的現(xiàn)狀，目前的上漲是因為美豆炒作，國內(nèi)跟漲，這是個現(xiàn)實。首先來看看豆粕此輪上漲的噱頭主要有兩個，一個是美農(nóng)報告關(guān)于大豆面積的不斷削減，另外一個是天氣。關(guān)于美豆面積預測，6月調(diào)減一次，7月又調(diào)減一次，去年播種面積為8920萬英畝，6月的報告直接比預期調(diào)減300萬英畝，7月的報告直接調(diào)減至8000萬英畝，盡管八月可能有調(diào)整，但是減少種植面積是肯定的，但是現(xiàn)在這個量可能會有調(diào)整，一般八月份的種植面積基本確定了后來的基調(diào)，后期再調(diào)動就沒那么大了。另外一個就是美豆產(chǎn)區(qū)的天氣，播種時候是洪澇，現(xiàn)在預期又是干旱，反正生長關(guān)鍵期隨便說。
有人說美農(nóng)報告不值得信，或者美豆炒作后還會落，目前豆粕上漲只是暫時的，理由就是目前供應(yīng)充足，需求疲軟，美豆炒作就是空中樓閣，這個只能說是一個定量，但是不能作為給予盤面持續(xù)下跌的驅(qū)動力。
7月12日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2019年6月生豬存欄環(huán)比再降5.1%，同比減少25.8%；能繁母豬存欄環(huán)比再降5%，同比減少26.7%。從上圖可以看出，豬料的消費需求還在不斷下降，而后期的大豆到港量則是逐周遞增的，此消彼長，國內(nèi)豆粕負基差有俞擴俞大之勢。
多頭和空頭的理由都很充分，也產(chǎn)生兩種截然不同的交易邏輯。多頭邏輯是：進口大豆上漲，美豆炒作開啟，豆粕主力先看3000，國內(nèi)壓榨利潤降低，開始減少進口，國內(nèi)大豆庫存大降，豆粕庫存減少，豆粕價格基差齊漲，大牛市可期?？疹^邏輯足：油廠榨利惡化，減少大豆進口，南北美大豆市場冷清，庫存增加，致使美豆回落，傳導至內(nèi)盤豆粕跟隨美豆下跌。
二者邏輯看似合理，其實都有失偏頗，首先美豆價格上漲，前期的國內(nèi)訂單最多會推遲一些，但是訂單總要來，不至于因為榨利惡化就不要了，而空頭的邏輯問題在于目前主導盤面的不是定量的需求差、供應(yīng)足，而是美豆在炒作未來的預期，雖然有點虛無縹緲，但是目前是炒作進行時，沒必要去計較合理與否。這種炒作有點拿捏不住，畢竟一些風吹草動不是我們可預測的，有時候一場雨或者一兩周好天氣足以給炒作潑冷水，而空頭就需要等潑冷水的這個點，而不是臆測，昨晚美豆優(yōu)良率高于預期導致盤面下跌是此類典型。
個人對于豆粕的觀點是，目前還在豆粕炒作期，反彈可以有，大漲的觀點是不是有些過了，現(xiàn)貨缺還是需求好就膽敢叫3500，按照網(wǎng)絡(luò)上的流行語就是：幾個菜啊，就喝成這樣?，F(xiàn)在剛開始種，你就3500，收割的時候你還不得上天去，而對于空頭也不必去計較炒作的真實性，否則美國農(nóng)業(yè)部真的想炒作，拉高到3000也夠空頭喝一壺的。而對于中美談判個人認為短期不會結(jié)束，但是也不會過于撕破臉，邊打邊談、邊進口大豆是目前的一個現(xiàn)狀，而巴西貼水在中美恢復談判后和美豆貼水已然相差無幾，所以后期中美談判對于豆粕利空因素有限，相反則會假如談判不順利還會產(chǎn)生利空因素，至于取消美豆進口關(guān)稅目前還尚早。
除了中美談判，加拿大進口菜籽也會側(cè)面影響豆粕價格，加拿大外長弗里蘭近日接受采訪稱，加方遵守法治原則，依據(jù)加美引渡條約逮捕孟晚舟，其中不存在政治干預。她對當前加中關(guān)系面臨困難感到痛心，但百分之百確信加方作出了正確決定。加前總理克雷蒂安關(guān)于加司法部長終止對孟晚舟案引渡審理的提議是錯誤的，當?shù)貢r間7月13日加拿大廣播公司（CBC）報道稱，負責加拿大外交和領(lǐng)事的全球事務(wù)部周五在一封電子郵件中證實，一名加拿大公民在中國山東煙臺市被拘留，目前加拿大官員正向這名被拘留的加拿大公民提供領(lǐng)事協(xié)助。5月16日有加拿大人因間諜罪被捕，現(xiàn)在中加因為孟晚舟事件導致的貿(mào)易關(guān)系惡化對于菜粕影響較大，這可能會間接給予菜粕的替代品豆粕帶來利多因素，而近期中加關(guān)系的惡化導致菜粕走強。
簡單的講，對于豆粕投資者來說，空頭稍安勿躁，多頭切不可口號喊得太響，需要知道目前盤面的強勢全部是建立在美農(nóng)報告和天氣的炒作立上，也就是目前的炒作數(shù)據(jù)全部是預測的，既然是預測的那么就可能會有修正，故多空都需謹慎，明白自身所處的位置，這時候預測行情本無太大意義，更多的需要當墻頭草，風往哪邊吹就往哪邊倒。
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