近期美豆價格繼續(xù)反彈,內(nèi)盤油粕跟漲。
近期美豆價格繼續(xù)反彈,內(nèi)盤油粕跟漲,其中豆粕主力09合約從最低2720又一次反彈140點到昨日收盤的2761點,而原因很多機構(gòu)和國外分析師給的是美豆后期中西部可能出現(xiàn)干旱,會影響大豆的出苗和優(yōu)良率,而國內(nèi)的需求仍是低迷,在美豆的炒作和國內(nèi)慘淡需求的包夾下,國內(nèi)油廠榨利惡化,國內(nèi)豆粕負基差盛行。
現(xiàn)實需要面對的現(xiàn)狀,目前的上漲是因為美豆炒作,國內(nèi)跟漲,這是個現(xiàn)實。首先來看看豆粕此輪上漲的噱頭主要有兩個,一個是美農(nóng)報告關(guān)于大豆面積的不斷削減,另外一個是天氣。關(guān)于美豆面積預測,6月調(diào)減一次,7月又調(diào)減一次,去年播種面積為8920萬英畝,6月的報告直接比預期調(diào)減300萬英畝,7月的報告直接調(diào)減至8000萬英畝,盡管八月可能有調(diào)整,但是減少種植面積是肯定的,但是現(xiàn)在這個量可能會有調(diào)整,一般八月份的種植面積基本確定了后來的基調(diào),后期再調(diào)動就沒那么大了。另外一個就是美豆產(chǎn)區(qū)的天氣,播種時候是洪澇,現(xiàn)在預期又是干旱,反正生長關(guān)鍵期隨便說。
有人說美農(nóng)報告不值得信,或者美豆炒作后還會落,目前豆粕上漲只是暫時的,理由就是目前供應(yīng)充足,需求疲軟,美豆炒作就是空中樓閣,這個只能說是一個定量,但是不能作為給予盤面持續(xù)下跌的驅(qū)動力。
7月12日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示,2019年6月生豬存欄環(huán)比再降5.1%,同比減少25.8%;能繁母豬存欄環(huán)比再降5%,同比減少26.7%。從上圖可以看出,豬料的消費需求還在不斷下降,而后期的大豆到港量則是逐周遞增的,此消彼長,國內(nèi)豆粕負基差有俞擴俞大之勢。
多頭和空頭的理由都很充分,也產(chǎn)生兩種截然不同的交易邏輯。多頭邏輯是:進口大豆上漲,美豆炒作開啟,豆粕主力先看3000,國內(nèi)壓榨利潤降低,開始減少進口,國內(nèi)大豆庫存大降,豆粕庫存減少,豆粕價格基差齊漲,大牛市可期??疹^邏輯足:油廠榨利惡化,減少大豆進口,南北美大豆市場冷清,庫存增加,致使美豆回落,傳導至內(nèi)盤豆粕跟隨美豆下跌。
二者邏輯看似合理,其實都有失偏頗,首先美豆價格上漲,前期的國內(nèi)訂單最多會推遲一些,但是訂單總要來,不至于因為榨利惡化就不要了,而空頭的邏輯問題在于目前主導盤面的不是定量的需求差、供應(yīng)足,而是美豆在炒作未來的預期,雖然有點虛無縹緲,但是目前是炒作進行時,沒必要去計較合理與否。這種炒作有點拿捏不住,畢竟一些風吹草動不是我們可預測的,有時候一場雨或者一兩周好天氣足以給炒作潑冷水,而空頭就需要等潑冷水的這個點,而不是臆測,昨晚美豆優(yōu)良率高于預期導致盤面下跌是此類典型。
個人對于豆粕的觀點是,目前還在豆粕炒作期,反彈可以有,大漲的觀點是不是有些過了,現(xiàn)貨缺還是需求好就膽敢叫3500,按照網(wǎng)絡(luò)上的流行語就是:幾個菜啊,就喝成這樣?,F(xiàn)在剛開始種,你就3500,收割的時候你還不得上天去,而對于空頭也不必去計較炒作的真實性,否則美國農(nóng)業(yè)部真的想炒作,拉高到3000也夠空頭喝一壺的。而對于中美談判個人認為短期不會結(jié)束,但是也不會過于撕破臉,邊打邊談、邊進口大豆是目前的一個現(xiàn)狀,而巴西貼水在中美恢復談判后和美豆貼水已然相差無幾,所以后期中美談判對于豆粕利空因素有限,相反則會假如談判不順利還會產(chǎn)生利空因素,至于取消美豆進口關(guān)稅目前還尚早。
除了中美談判,加拿大進口菜籽也會側(cè)面影響豆粕價格,加拿大外長弗里蘭近日接受采訪稱,加方遵守法治原則,依據(jù)加美引渡條約逮捕孟晚舟,其中不存在政治干預。她對當前加中關(guān)系面臨困難感到痛心,但百分之百確信加方作出了正確決定。加前總理克雷蒂安關(guān)于加司法部長終止對孟晚舟案引渡審理的提議是錯誤的,當?shù)貢r間7月13日加拿大廣播公司(CBC)報道稱,負責加拿大外交和領(lǐng)事的全球事務(wù)部周五在一封電子郵件中證實,一名加拿大公民在中國山東煙臺市被拘留,目前加拿大官員正向這名被拘留的加拿大公民提供領(lǐng)事協(xié)助。5月16日有加拿大人因間諜罪被捕,現(xiàn)在中加因為孟晚舟事件導致的貿(mào)易關(guān)系惡化對于菜粕影響較大,這可能會間接給予菜粕的替代品豆粕帶來利多因素,而近期中加關(guān)系的惡化導致菜粕走強。
簡單的講,對于豆粕投資者來說,空頭稍安勿躁,多頭切不可口號喊得太響,需要知道目前盤面的強勢全部是建立在美農(nóng)報告和天氣的炒作立上,也就是目前的炒作數(shù)據(jù)全部是預測的,既然是預測的那么就可能會有修正,故多空都需謹慎,明白自身所處的位置,這時候預測行情本無太大意義,更多的需要當墻頭草,風往哪邊吹就往哪邊倒。

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