美國期貨大師斯坦利?克羅從上世紀(jì)60年代開始進(jìn)入期貨市場(chǎng)，經(jīng)歷了無數(shù)次驚心動(dòng)魄的戰(zhàn)役，在70年代初的商品期貨暴漲行情中，用1.8萬美元獲利了100萬美元。1994年克羅來廣州講課，筆者有機(jī)會(huì)親身感受這位華爾街的投資大師的風(fēng)采，筆者至今仍然保存著當(dāng)時(shí)聽課的手稿?？肆_在談到他的成功入市方法時(shí)強(qiáng)調(diào)：

1.只有在市場(chǎng)展現(xiàn)強(qiáng)烈的趨勢(shì)時(shí)才放手進(jìn)場(chǎng)。

2.入市點(diǎn)：a.趨勢(shì)翻轉(zhuǎn)時(shí)；b.盤整突破時(shí)；c.大勢(shì)反彈或回吐45%—55%處。

3.趨勢(shì)分析正確時(shí)，金字塔加碼。

4.錢是“坐”著賺回來的，不是靠操作賺來的，只有用客觀的方法判斷趨勢(shì)翻轉(zhuǎn)時(shí)才平倉。

斯坦利?克羅認(rèn)為，中長(zhǎng)線的投資者使用的應(yīng)該是長(zhǎng)期的分析工具——周線圖和月線圖，以及季節(jié)性研究，還有一套側(cè)重于長(zhǎng)期的良好技術(shù)分析系統(tǒng)，如移動(dòng)平均線，以及必備的耐性和紀(jì)律。

“長(zhǎng)線盈利模式”的技術(shù)派主要使用趨勢(shì)型系統(tǒng)，它是根據(jù)設(shè)計(jì)者的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，捕捉價(jià)格的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，然后假定趨勢(shì)會(huì)繼續(xù)，并按趨勢(shì)方向建倉交易，如MACD、SAR、移動(dòng)平均線、DMI等。趨勢(shì)型系統(tǒng)特點(diǎn)如下：

1.“魚身理論”。不能在最低價(jià)處買入，也不能在最高價(jià)處賣出，放棄行情的前、后一段的約20％—30％利潤(rùn)，利潤(rùn)主要來源于捕捉一波大行情的中間70％—80％部分。

2.靈敏度。捕捉行情轉(zhuǎn)折點(diǎn)技能的靈敏度因投資者參數(shù)、時(shí)間周期不同而有所不同。靈敏度強(qiáng)的指標(biāo)對(duì)趨勢(shì)反轉(zhuǎn)反應(yīng)迅速，但是假信號(hào)也多，靈敏度低的對(duì)趨勢(shì)反轉(zhuǎn)反應(yīng)慢，假信號(hào)也少，放棄的前后部分的利潤(rùn)也多。

3.持倉長(zhǎng)。趨勢(shì)型指標(biāo)要求投資者的持倉時(shí)間都比較長(zhǎng)，一般都有2—3個(gè)月甚至更長(zhǎng)，所以要求投資者要有一套與趨勢(shì)型指標(biāo)相適應(yīng)的心理控制方法和生活、交易模式。

4.利潤(rùn)豐厚。趨勢(shì)型的優(yōu)點(diǎn)是有大行情時(shí)能產(chǎn)生豐厚的利潤(rùn)。

5.連續(xù)虧損。趨勢(shì)型缺點(diǎn)也是在盤整行情時(shí)產(chǎn)生連續(xù)虧損，使投資者不能接受。所以使用趨勢(shì)型指標(biāo)的難度不在于尋找捕捉趨勢(shì)的方法，而是在于要有一套完善的趨勢(shì)確認(rèn)和過濾原則，才能回避風(fēng)險(xiǎn)。

以下內(nèi)容為《克羅談投資策略》精華摘錄

1.市場(chǎng)就象一個(gè)偉大的財(cái)富分配器，它不會(huì)考慮任何人的資金大小，它只會(huì)獎(jiǎng)賞有耐心，有紀(jì)律，有能力的人。

2.耐心和紀(jì)律是必要的素質(zhì)，因?yàn)槎煤湍軌驕?zhǔn)確運(yùn)用進(jìn)出時(shí)機(jī)的交易者，即使本金不大，也能因此積累利潤(rùn)。

3.在各種必備的人格素質(zhì)中，耐心和紀(jì)律可以說是難兄難弟；在任何嚴(yán)肅的交易場(chǎng)合中，耐心和紀(jì)律都是很重要的。

4.投機(jī)性交易時(shí)必須有耐心，嚴(yán)守紀(jì)律，以及把眼光放遠(yuǎn)。

5.我看過以倉位為導(dǎo)向的成功交易者，很有耐心地持有倉位長(zhǎng)達(dá)兩年之久，在整個(gè)期間內(nèi)，不斷把快到期的合約換成更遠(yuǎn)月份的合約。

6.你說的沒錯(cuò)，是有圈套，但是這些圈套正是交易者必須具備和利用強(qiáng)烈的耐心和紀(jì)律去渡過的地方，只要市場(chǎng)趨勢(shì)仍然對(duì)自己有利，或在技術(shù)系統(tǒng)沒有顯現(xiàn)反轉(zhuǎn)的信號(hào)之前，交易者必須很有耐心和嚴(yán)守紀(jì)律，持有倉位。

7.你不必很優(yōu)秀才能從頭賺到尾——只要有耐心和嚴(yán)守紀(jì)律就可以了。

8.阻礙長(zhǎng)線交易成功的最主要原因是覺得單調(diào)乏味和失去紀(jì)律。交易者學(xué)會(huì)怎么很有耐心地坐在贏利，順勢(shì)的倉位之后，才有賺大錢的機(jī)會(huì)。

9.很遺憾，一般投機(jī)者只在持有逆勢(shì)的（虧錢）倉位時(shí)，才最有可能展現(xiàn)耐心和坐而不動(dòng)的功夫，當(dāng)然他們也要為此付出很高的代價(jià)。

10.我一再指出，長(zhǎng)期的大趨勢(shì)，尤其是下跌趨勢(shì)，不會(huì)很快反轉(zhuǎn)。它們常常會(huì)維持一段令人難以忍受的時(shí)間，伴隨難以計(jì)數(shù)的假信號(hào)，造成很多交易者慘遭洗盤出場(chǎng).你必須發(fā)揮耐心和嚴(yán)守紀(jì)律，等候你的技術(shù)指標(biāo)或系統(tǒng)告訴你反轉(zhuǎn)已發(fā)生，在這個(gè)時(shí)候才跳上新出現(xiàn)的趨勢(shì)。

11.無數(shù)人硬要在趨勢(shì)明顯的市場(chǎng)中抓頭部和底部，輸?shù)舻腻X跟他可以合理預(yù)期賺到的錢根本不成比例——每份合約虧上15000元或更多。而且，你可以想像，一旦虧掉那么多，當(dāng)市場(chǎng)發(fā)出下一個(gè)趨勢(shì)的信號(hào)時(shí)，這是真實(shí)的信號(hào)，虧損嚴(yán)重的人也不會(huì)有太大的興趣。但是如果不是每手輸?shù)魩浊г?，而是不?000元，情況會(huì)怎么樣？他可以耐心地等待系統(tǒng)或其它技術(shù)方法發(fā)出的信號(hào)。他可以在新的倉位再拿1000元去冒險(xiǎn)。假使他的系統(tǒng)或技術(shù)方法是可行的，那么遲早他會(huì)在自己的倉位上賺大錢，而不必計(jì)較以前虧過的小錢。

12.21個(gè)市場(chǎng)中，14%上漲趨勢(shì)，48%下跌趨勢(shì)，38%橫向盤整——在這種情況下，交易者一味做多實(shí)在不是時(shí)候。事實(shí)上，在這種情況下，思慮周密的策略應(yīng)該是，投資組合中做多的部分不宜超過15%到25%。但是，這個(gè)合乎邏輯的市場(chǎng)策略，一定要伴隨耐心，讓你順勢(shì)交易的倉位能夠充分成長(zhǎng)，完全配合整個(gè)趨勢(shì)的動(dòng)向。知名交易者之所以能夠大賺，原因便在他們能夠很有耐心地持有順勢(shì)而為的倉位。但是耐心顯然是一把雙刃劍。很有耐心地持有逆勢(shì)的虧錢的倉位，等于是買了一張非大虧不可的門票。這個(gè)真理，幾乎每個(gè)交易者都可以證明。

13.他看起來就像是個(gè)大師，很有耐心地等候他那經(jīng)過千錘百煉的直覺告訴他，每一次的回調(diào)氣數(shù)竭盡，基本的多頭趨勢(shì)就要再次展示雄風(fēng)。這個(gè)時(shí)候，只有在這個(gè)時(shí)候，他才會(huì)一跳而起——“買50手……買100手……買150手?！?/p>

14.知道何時(shí)不要交易，很有耐心地等候在一邊，直到正確的時(shí)候才進(jìn)場(chǎng)——是交易者所面對(duì)最艱難的挑戰(zhàn)之一。

15.即使你是往趨勢(shì)行進(jìn)的方向交易，在不可避免的價(jià)格回調(diào)（反彈）期間，你更要嚴(yán)守紀(jì)律和發(fā)揮耐心?；卣{(diào)（反彈）是現(xiàn)場(chǎng)交易者和商業(yè)公司造成的，目的在于洗出心志不堅(jiān)的持有者，以便給自己創(chuàng)造更多的財(cái)富。

16.事實(shí)上，在期貨交易史上，多的是“聰明”的交易者，在錯(cuò)誤的頭部和底部一頭栽進(jìn)市場(chǎng)，尸骨無存。他們逢高就賣，見低就買，理由很簡(jiǎn)單，因?yàn)樗麄儧]有耐心，做分析的時(shí)候缺乏理性，而且市場(chǎng)漲跌太多，太快。

17.洗盤的損失，是順勢(shì)交易不可避免的一部分，交易者必須有耐心，財(cái)力也要雄厚，渡過一連串的洗盤損失，等候大行情的到來，大賺一筆。

18.系統(tǒng)一直讓你進(jìn)出不斷，并且發(fā)生損失時(shí)，你確實(shí)需要有很大的耐心且守紀(jì)律，才能依照系統(tǒng)所說的去做。但是我們的經(jīng)驗(yàn)顯示，一旦你堅(jiān)決采用某套可行的趨勢(shì)跟蹤方法，遵行它的成果，會(huì)比你一再懷疑它的能力，不斷想辦法“改進(jìn)”它要好得多。

19.必須有耐心在場(chǎng)外等候交易信號(hào)，一旦建了倉位，要一樣有耐心抱著不動(dòng)，直到反轉(zhuǎn)信號(hào)出現(xiàn)。

20.我也需要多了解自己——我沒有耐心，缺乏紀(jì)律，有時(shí)愚不可及，誤以為自己很能干，有獨(dú)立思考的能力，不盲從別人的系統(tǒng)。

21.人性的貪婪和恐懼會(huì)導(dǎo)致大部分投機(jī)者賺錢時(shí)賺的是小錢，虧錢時(shí)虧的是大錢，這是部分交易者的通病。幸好系統(tǒng)幫助交易者控制這些毛病，把注意力放在紀(jì)律性策略性可行的投機(jī)方法上，并實(shí)現(xiàn)利潤(rùn).系統(tǒng)傳授了耐心，前后一致，變化和紀(jì)律。

22.交易系統(tǒng)是個(gè)工具，而且就像大部分的工具，有好的工具，也有普通的工具。要在市場(chǎng)上經(jīng)常獲利，交易系統(tǒng)當(dāng)然不是最后的解答，但是，選對(duì)了系統(tǒng)，對(duì)于你的整個(gè)交易會(huì)有很大的幫助。但是——這是一個(gè)大大的“但是”——它的效益跟你使用它時(shí)表現(xiàn)出來的耐心和有無紀(jì)律性成正比。

23.事實(shí)上，時(shí)間的研判是分析中最不準(zhǔn)確和最沒有關(guān)系的因素。很明顯的，要玩這個(gè)游戲，耐心是個(gè)必要的前提.