依據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢持續(xù)完善合約規(guī)則

2017年12月22日，全球首個鮮果期貨品種蘋果期貨在鄭商所上市交易。自蘋果期貨上市以來，鄭商所高度重視我國蘋果期現(xiàn)貨市場的發(fā)展，扎實做好了蘋果期貨市場相關工作，多措并舉保證了蘋果期貨市場的健康成長，確保了市場的穩(wěn)定運行。

A 國內蘋果產(chǎn)業(yè)特征鮮明

近年來，隨著我國居民對水果的需求快速增長，加上優(yōu)良高產(chǎn)蘋果品種大面積推廣，以及果園管理技術水平提高，更重要的是在能夠反映蘋果市場需求標準與發(fā)展趨勢的蘋果期貨交割標準的引導下，我國高質量的蘋果產(chǎn)量越來越多，蘋果在我國水果產(chǎn)業(yè)中的地位也越來越重要。比如，2019年我國蘋果總產(chǎn)量達到了4242萬噸，占我國水果總產(chǎn)量的15.5%，在水果產(chǎn)量中位居第三，產(chǎn)值超過2000億元。

2017年12月22日，在中國證監(jiān)會的指導下，鄭商所上市了蘋果期貨。兩年多來，鄭商所高度重視我國蘋果期現(xiàn)貨市場的發(fā)展，扎實做好了蘋果期貨市場相關工作，多措并舉保證了蘋果期貨市場的健康成長，確保了市場的穩(wěn)定運行。

據(jù)期貨日報記者了解，我國蘋果種植主要分布于陜西、山東、河南、甘肅等省。其中，中西部地區(qū)產(chǎn)量占比超過60%。在農(nóng)業(yè)農(nóng)村部認定的122個蘋果重點縣（市）中，曾有33個國家級貧困縣，涉及貧困人口1751萬人。蘋果是當?shù)剞r(nóng)民的重要收入來源，蘋果產(chǎn)業(yè)對促進當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展、農(nóng)民脫貧致富具有重要意義。從這個角度來看，鄭商所多措并舉確保蘋果期貨市場穩(wěn)定運行與成長更是意義非凡，不僅有利于蘋果期貨服務功能逐步發(fā)揮，而且有利于整個蘋果產(chǎn)業(yè)的長遠健康發(fā)展。

作為鮮果，蘋果產(chǎn)業(yè)特征鮮明。記者在山東、陜西與河南西部的主要蘋果產(chǎn)區(qū)調研時了解到，我國蘋果產(chǎn)業(yè)具有以下幾方面的特性：

一是現(xiàn)貨標準化程度低。同為紅富士蘋果，不同產(chǎn)地個性化差異大，質量判定主要看外觀、靠經(jīng)驗，而外觀指標如著色、瑕疵、果形等都是主觀指標，同一批貨物可能因個體判斷差異出現(xiàn)不同的認定結果。在現(xiàn)貨中見貨論價，差異能夠很好解決，但是在期貨交割中卻因對交割標準理解不同，容易產(chǎn)生分歧。

二是現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)化程度低。目前，蘋果分選基本靠人工，受工人分揀水平、判斷差異的影響，貨物質量參差不齊，使得現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)對期貨交割標準把握不準確。

三是產(chǎn)量和質量受天氣影響大。在蘋果生長關鍵期，若受到霜凍、冰雹、降雨等災害影響，產(chǎn)量、外觀、糖度等方面容易發(fā)生較大范圍的波動，從而造成價格大幅振蕩。

四是產(chǎn)業(yè)客戶規(guī)模較小，風險管理能力較低。蘋果產(chǎn)業(yè)客戶基本都是中小民營家族企業(yè)，參與期貨市場的意識和能力偏低。蘋果期貨特殊的產(chǎn)業(yè)情況，給合約規(guī)則設計和市場運行提出較高要求。

三門峽二仙坡綠色果業(yè)有限公司果園管理負責人李明珠告訴記者，國內蘋果產(chǎn)業(yè)除了上述幾個鮮明的特性外，還有一個明顯的特征值得關注，那就是產(chǎn)區(qū)天氣變化等對蘋果產(chǎn)量、質量、價格具有重大影響，以及市場信息存在較大的不對稱性。

“我國蘋果產(chǎn)區(qū)分布范圍廣，各產(chǎn)區(qū)土地、水肥條件本身就存在較大差異，而在蘋果生長關鍵期，各地的天氣變化無窮，如山東沿海與陜西高原地區(qū)的自然條件就差別很大。因此，部分產(chǎn)區(qū)一旦天氣條件發(fā)生了較大變化，肯定會對蘋果產(chǎn)量和質量造成影響，進而影響蘋果價格。”李明珠解釋說，在每年4—6月蘋果生長的關鍵階段，產(chǎn)區(qū)天氣變化對產(chǎn)量影響較大，而現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)領域缺乏權威數(shù)據(jù)發(fā)布平臺，信息存在較大的不對稱性，一旦發(fā)生極端天氣，市場在短期內難以評估其影響程度。

在國內蘋果產(chǎn)業(yè)特點鮮明、市場價格波動較大的情況下，蘋果期貨自上市以來的市場關注度居高不下，市場人士希望通過具有前瞻性、設計科學合理的期貨交割標準，來引導現(xiàn)貨市場確質定價程序化、標準化、規(guī)范化，建立一個蘋果產(chǎn)業(yè)信息權威發(fā)布平臺和價格發(fā)現(xiàn)平臺。同時，蘋果期貨上市的確為蘋果產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供了有效的遠期價格指導和風險管理工具，當前很多產(chǎn)業(yè)企業(yè)已經(jīng)利用蘋果期貨工具與市場平臺進行套保操作，不僅可以有效管理市場風險，而且可以穩(wěn)定經(jīng)營利潤。

B 市場的培育工作是重點

針對蘋果市場的獨有特點，鄭商所高度重視日常管理工作，除了不斷完善合約制度外，還十分重視增強市場培訓力度，提高市場認知。據(jù)記者了解，在蘋果期貨上市且備受市場關注之際，鄭商所采取多種市場培育方式，通過各種市場培訓渠道，來提高果農(nóng)、產(chǎn)業(yè)企業(yè)等的期貨專業(yè)知識，加強他們對蘋果期貨的認識，積極進行市場正面引導工作。例如，鄭商所主動跟蹤蘋果產(chǎn)業(yè)變化，從滿足產(chǎn)業(yè)需求的立場出發(fā)，持續(xù)完善蘋果期貨合約規(guī)則。同時，針對蘋果現(xiàn)貨市場的主要特點，組織專業(yè)人員深入產(chǎn)業(yè)、學習產(chǎn)業(yè)、服務產(chǎn)業(yè)，扎扎實實做好市場培育工作，推動期現(xiàn)產(chǎn)業(yè)對接；針對蘋果產(chǎn)業(yè)基礎薄弱的問題，持續(xù)開展市場培訓活動，重點做好期貨交割服務，配合政府的引導政策，積極推動期貨功能發(fā)揮與產(chǎn)業(yè)發(fā)展相結合模式的推廣等工作。

據(jù)鄭商所蘋果期貨品種相關負責人介紹，一方面是持續(xù)深入開展市場培訓。當前鄭商所已開展培訓189場，覆蓋陜西、甘肅、山東等11個省份，涉及企業(yè)6100余家，人數(shù)1.2萬人。其中，中西部產(chǎn)區(qū)培訓占比超過65%。針對蘋果產(chǎn)業(yè)以小微民營企業(yè)為主、人才知識不足、對期貨認知需要過程的特點，鄭商所針對不同主體設置專門課程，認真講、反復講、持續(xù)講。相關培訓活動為蘋果產(chǎn)業(yè)注入新理念、新模式的同時，也有力支持了當?shù)禺a(chǎn)業(yè)的轉型升級。另一方面是完善交割服務工作。鄭商所針對蘋果期貨交割中出現(xiàn)的標準認知差異、操作流程不規(guī)范等難點，制訂《蘋果期貨貨物交收檢驗工作指引》；聯(lián)合質檢機構培訓交割標準20余次；組織交割座談會、模擬交割6場，培訓企業(yè)上百家。通過實物比對、流程觀摩、經(jīng)驗介紹、問題研討，保證蘋果期貨交割有序開展，功能發(fā)揮逐步顯現(xiàn)。

“蘋果期貨上市后，鄭商所還持續(xù)深入扎實地做好了產(chǎn)業(yè)服務工作，如大力開展‘保險+期貨’試點業(yè)務，為產(chǎn)業(yè)提供了遠期價格指導和風險管理工具，推動了產(chǎn)業(yè)標準化建設，為推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展、果農(nóng)致富提供了有力抓手，配合政府和產(chǎn)業(yè)探索相關問題的解決之策?！编嵣趟O果期貨品種相關負責人表示，蘋果期貨為現(xiàn)貨銷售提供了價格參考。蘋果期貨通過提供公開透明的價格，及時有效地反映市場供需變化，部分地方政府和果農(nóng)開始參考期貨價格，指導現(xiàn)貨銷售。2018年，我國蘋果遭遇凍害減產(chǎn)，期貨價格大漲。陜西延長縣政府參考期貨價格，對新產(chǎn)季售果價格進行預判，指導果農(nóng)銷售，在全縣減產(chǎn)8%的情況下，整體銷售價格同比提高30%，全縣果農(nóng)賣果收入增加3億元，同比提高了20%，實現(xiàn)減產(chǎn)不減收。

據(jù)鄭商所蘋果期貨品種相關負責人介紹，蘋果期貨為產(chǎn)業(yè)提供了風險管理工具。蘋果“集中收購，全年銷售”的特點，造成企業(yè)經(jīng)常面臨價格波動、存貨滯銷的風險。蘋果期貨上市后，企業(yè)通過套期保值、場外期權、基差貿(mào)易、現(xiàn)貨交割等方式，規(guī)避了價格風險，拓展了銷售渠道，提升了經(jīng)營效益。目前，參與蘋果期貨的現(xiàn)貨企業(yè)近千家，交割貨物超過1.7萬噸，企業(yè)管理風險的能力不斷提高。

蘋果期貨還通過期貨標準的引導作用，推動了產(chǎn)業(yè)標準化進程。蘋果期貨明確的交割標準和規(guī)范的操作流程，為地方政府推行的產(chǎn)業(yè)標準化工作提供有力抓手。在山東，蘋果種植、分選、銷售等環(huán)節(jié)的標準化程度不斷提高，“統(tǒng)一標準、統(tǒng)一定價”的理念也通過參與企業(yè)在產(chǎn)業(yè)中不斷傳播放大。

蘋果期貨還幫助產(chǎn)區(qū)招“商”引“智”。產(chǎn)業(yè)客戶，一方面，利用倉單融資、合作套保、委托現(xiàn)貨收購等方式，挖掘新商機，緩解融資難題，吸引金融資本進入實體經(jīng)濟；另一方面，借助市場培訓、調研座談、申請交割服務機構等方式，獲取更為公開化、專業(yè)化的信息，促進產(chǎn)業(yè)集聚，提升影響力?！敖鼉赡甓鄟?，鄭商所在蘋果主產(chǎn)區(qū)設置交割倉庫和交割服務機構35家，深入產(chǎn)區(qū)洽談合作的期貨公司、投資機構、大宗商品貿(mào)易企業(yè)過百家，收購現(xiàn)貨上萬噸，倉單融資超過5000萬元?！编嵣趟O果期貨品種相關負責人說。

記者在我國蘋果主產(chǎn)區(qū)陜西、山東、河南調研時發(fā)現(xiàn)，通過“保險+期貨”試點穩(wěn)定果農(nóng)收入是市場的一個亮點。2018年，蘋果期貨上市初期，鄭商所就將蘋果納入“保險+期貨”試點。近3年來，投入資金翻倍增長，分別為892.1萬元、1891萬元、4000萬元（預計）。試點模式不斷豐富，由單一的分散試點、縣域試點向“縣域+分散+農(nóng)民合作社”結合轉變。

截至目前，鄭商所“保險+期貨”試點已結束的11個項目共覆蓋農(nóng)戶15867戶（其中，貧困戶13909戶），承保蘋果10.3萬噸，賠付4847.22萬元，戶均3055元。在蘋果“保險+期貨”試點的示范效應下，各地也開始復制推廣，甘肅省還將蘋果“保險+期貨”納入中央財政獎補試點。據(jù)不完全統(tǒng)計，全國自發(fā)開展的蘋果“保險+期貨”項目已超過20個，惠及農(nóng)戶過萬人，承?，F(xiàn)貨約17萬噸。通過為果農(nóng)提供價格保險，“豐產(chǎn)年份價格跌，果農(nóng)辛苦不豐收”的局面也在逐漸發(fā)生變化。

目前，隨著蘋果期貨功能逐漸顯現(xiàn)，蘋果期貨得到地方政府、企業(yè)和果農(nóng)的高度肯定。與此同時，我國蘋果產(chǎn)能過剩日漸突出，產(chǎn)業(yè)轉型升級進入關鍵時期。鞏固脫貧成果，防止果農(nóng)重新返貧的任務依然艱巨，地方政府和產(chǎn)業(yè)主體也希望蘋果期貨持續(xù)做好產(chǎn)業(yè)的“護衛(wèi)者”和扶貧的“助力器”，增強產(chǎn)業(yè)發(fā)展的韌性，為產(chǎn)業(yè)轉型升級保駕護航，將扶貧與扶智相結合，提升果農(nóng)脫貧的內生動力。

陜西延長縣的部分蘋果貿(mào)易商告訴期貨日報記者，當前，蘋果期貨功能特別是價格發(fā)現(xiàn)與風險規(guī)避功能開始逐步發(fā)揮。一些現(xiàn)貨貿(mào)易商和加工企業(yè)開始將蘋果期貨價格作為收購和銷售定價的重要參考。同時，蘋果期貨大大提升了市場信息和價格的透明度，使得果農(nóng)與蘋果種植合作社、收購商、貿(mào)易商等在進行蘋果買賣時有了價格、質量參照標準，一些果農(nóng)通過蘋果“保險+期貨”甚至有了更多的“幸福體驗”。此外，一些企業(yè)已經(jīng)有意識地向規(guī)?；?、規(guī)范化、標準化、品質化、品牌化等方向努力。

據(jù)記者了解，在河南三門峽市，當?shù)佚堫^企業(yè)二仙坡綠色果業(yè)有限公司則采用“訂單+期貨”模式，利用期貨標準，引導果農(nóng)進行蘋果種植管理、采摘后分選等工作。2018年6月，在蘋果尚未成熟時，二仙坡綠色果業(yè)有限公司就與部分商貿(mào)公司以符合交割標準的蘋果為標的簽訂訂單，同時在當?shù)剡x取大量果農(nóng)進行合作。隨后該公司對果農(nóng)統(tǒng)一進行技術指導，對果園進行配方施肥、病蟲害防治、樹形修剪等，引導果農(nóng)提高管理水平，提升蘋果質量。最終，不僅讓參與合作的果農(nóng)學到了先進的管理技術，而且讓他們認識到蘋果分級的重要性。

C 發(fā)展與監(jiān)管要把握好“度”

我們佩服鄭商所“敢為天下先”、敢于在世界范圍內沒有經(jīng)驗可循的情況下，推出鮮果期貨，維護好市場“三公”的勇氣和擔當。我們也期待蘋果期貨逐步走向成熟后，在不斷發(fā)揮功能作用的同時，繼續(xù)依據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢完善相關規(guī)則，實現(xiàn)期貨品種應有的價值。事實上，在這個過程中，與蘋果期貨共同成長的還應該有監(jiān)管者、市場參與者以及關注這個市場的各方力量。

目前，蘋果期貨經(jīng)過兩年多的穩(wěn)定運行后，市場對其合約規(guī)則的認知日益加深，產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與度不斷提高，蘋果期貨運行情況持續(xù)向好。不過，由于蘋果存在產(chǎn)業(yè)基礎薄弱、質量指標標準化程度低、產(chǎn)業(yè)客戶實力和能力依然較弱，蘋果期貨在今后運行的過程中仍然會面臨較多挑戰(zhàn)。因此，需要鄭商所做更多艱苦細致的工作，發(fā)展與監(jiān)管要把握好“度”，扎實做好蘋果產(chǎn)業(yè)培育工作。

期貨日報記者了解到，濟南果品研究院是鮮蘋果國家標準的主要起草單位，也是蘋果期貨的質檢機構。據(jù)濟南果品研究院蘋果標準業(yè)務負責人介紹，當初推動蘋果國標的制定，就是希望標準廣泛應用到產(chǎn)業(yè)中，以此促進我國蘋果產(chǎn)業(yè)標準化水平的提升。蘋果期貨上市后，通過期貨市場的集聚效應，進一步推動了國標和產(chǎn)業(yè)的結合，擴大了國標的影響力。同時，蘋果期貨的交割標準在采納國標的基礎上，根據(jù)紅富士品種現(xiàn)貨實際情況，對部分指標進行了完善，并通過期貨交易、交割、質檢的實踐檢驗，貼近產(chǎn)業(yè)需求，不斷修訂完善，這也給下一步蘋果國標的修訂提供了寶貴的素材和經(jīng)驗。

鄭商所蘋果期貨品種相關負責人表示，未來鄭商所將從以下幾個方面入手，促進蘋果期貨功能得到更好發(fā)揮，讓金融服務產(chǎn)業(yè)落到實處。

一是多渠道、多層次開展市場服務工作，提高產(chǎn)業(yè)參與度。依托蘋果產(chǎn)業(yè)基地和會員單位，線上線下相結合，廣泛開展市場培訓；聯(lián)合果業(yè)部門、產(chǎn)業(yè)協(xié)會，針對產(chǎn)業(yè)主體開展專題培訓；挖掘產(chǎn)業(yè)應用蘋果期貨管理風險的典型案例，加強宣傳力度；定期開展產(chǎn)業(yè)交割座談會和模擬交割；在蘋果主產(chǎn)區(qū)，特別是貧困產(chǎn)區(qū)，增設交割服務機構。

二是根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，關注市場運行情況，持續(xù)完善合約規(guī)則。密切關注產(chǎn)業(yè)政策變化，了解蘋果種植、倉儲、分選方面的技術變革；跟蹤蘋果期貨運行情況，及時發(fā)現(xiàn)總結問題；定期召開座談會，聽取產(chǎn)業(yè)主體對合約規(guī)則的意見建議；持續(xù)開展課題合作、對標檢驗，規(guī)范和提升質檢水平。

三是優(yōu)化“保險+期貨”試點模式。2020年，鄭商所擬在陜西延長縣、富縣和甘肅靜寧縣開展3個縣域規(guī)模試點項目，在符合條件的貧困地區(qū)開展5個分散試點項目，并支持5個“農(nóng)民合作社+場外期權”創(chuàng)新試點項目，優(yōu)化探索“保險+期貨”模式。

總的來看，上市蘋果期貨既是期貨市場服務實體經(jīng)濟、助力脫貧攻堅的主動探索，也是勇?lián)鐣熑?、服務國家?zhàn)略的體現(xiàn)，是時代賦予期貨市場的使命。隨著蘋果期貨助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展，農(nóng)民增收的功能日益明顯，產(chǎn)業(yè)需求更加迫切，蘋果期貨將更好地發(fā)揮市場功能，服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展。