據(jù)新華社消息，云南勐?？h鼠間鼠疫疫情防控指揮部25日通報(bào)，該縣西定鄉(xiāng)一邊遠(yuǎn)村寨發(fā)生鼠間鼠疫，且通過(guò)主動(dòng)搜索發(fā)現(xiàn)1例疑似腺鼠疫病例——1名3歲兒童被診斷為疑似腺鼠疫病例，正接受治療。疫情發(fā)生后，當(dāng)?shù)卣褑?dòng)Ⅳ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。

周五美股低開(kāi)高走，投資者關(guān)注全球疫情形勢(shì)，三大股指集體收高。截至當(dāng)日收盤(pán)，道指上漲1.3%，報(bào)27174.0點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)漲1.6%，報(bào)3298.5點(diǎn)；納指上漲2.3%，報(bào)10913.6點(diǎn)。周度表現(xiàn)看，美股整體先抑后揚(yáng)，道指周跌1.8%，標(biāo)普500指數(shù)周跌0.6%，納指周漲1.1%。

周五國(guó)際金銀價(jià)格小幅下跌。截至當(dāng)天收盤(pán)，COMEX黃金期貨12月合約收于1866.3美元/盎司，跌幅為0.56%；COMEX白銀期貨12月合約收于23.093美元/盎司，跌幅為0.44%。

本周，COMEX黃金在一系列利空因素打壓下回落接近100美元/盎司；白銀也在本周出現(xiàn)暴跌，COMEX白銀周跌幅15.77%。

對(duì)于此輪貴金屬的下跌，市場(chǎng)人士認(rèn)為，歐洲第二波新冠疫情暴發(fā)帶來(lái)的復(fù)蘇擔(dān)憂，以及近期有多位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表“偏鷹”的貨幣政策言論，使得美元指數(shù)筑底反彈，令金價(jià)承壓。此外，美股方面連續(xù)四周下跌，投資者急于拋售黃金以填補(bǔ)其他資產(chǎn)的損失，也進(jìn)一步加劇了黃金的跌勢(shì)。

據(jù)新華社消息，又一家全球主要債券指數(shù)供應(yīng)機(jī)構(gòu)“看中”了中國(guó)債券。繼彭博和摩根大通之后，富時(shí)羅素公司25日宣布，中國(guó)國(guó)債將被納入富時(shí)世界國(guó)債指數(shù)（WGBI）。有市場(chǎng)機(jī)構(gòu)估算，追蹤WGBI指數(shù)的資金規(guī)模為2萬(wàn)億至4萬(wàn)億美元，完全納入WGBI預(yù)計(jì)能為中國(guó)債券市場(chǎng)引入約1500億美元指數(shù)追蹤資金。

利空因素連續(xù)打擊，貴金屬“飛流直下”

本周，COMEX黃金在一系列利空因素打壓下回落接近100美元/盎司；白銀也在本周出現(xiàn)暴跌，COMEX白銀周跌幅15.77%。

周五國(guó)際金銀價(jià)格小幅下跌。截至當(dāng)天收盤(pán)，COMEX黃金期貨12月合約收于1866.3美元/盎司，跌幅為0.56%；COMEX白銀期貨12月合約收于23.093美元/盎司，跌幅為0.44%。

對(duì)于黃金的這波下跌，上海中期期貨研究員李白瑜表示，歐洲第二波新冠疫情暴發(fā)帶來(lái)的復(fù)蘇擔(dān)憂，以及近期有多位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表“偏鷹”的貨幣政策言論，使得美元指數(shù)筑底反彈，令金價(jià)承壓。此外，美股方面連續(xù)四周下跌，投資者急于拋售黃金以填補(bǔ)其他資產(chǎn)的損失，也進(jìn)一步加劇了黃金的跌勢(shì)。

“目前，雖然由于美歐疫情形勢(shì)發(fā)生了反轉(zhuǎn)，美元指數(shù)存在繼續(xù)上行動(dòng)能，但對(duì)于黃金后續(xù)走勢(shì)的看法，我們其實(shí)并不悲觀?！崩畎阻は蚱谪浫?qǐng)?bào)記者表示，尤其本周金價(jià)劇烈調(diào)整之后，基于對(duì)整個(gè)宏觀避險(xiǎn)氛圍以及實(shí)際利率走勢(shì)的判斷，四季度黃金有望迎來(lái)新的長(zhǎng)線布局良機(jī)。

在李白瑜看來(lái)，實(shí)際上，近期金銀比價(jià)重新攀升至80上方，顯示當(dāng)前市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒非常強(qiáng)烈。未來(lái)一個(gè)月宏觀擾動(dòng)因素非常多，有利于發(fā)揮黃金的避險(xiǎn)功能。而從實(shí)際利率走勢(shì)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)暗示零利率政策將至少維持到2023年年末，并容忍通脹水平一段時(shí)間內(nèi)高于2%，這意味著低利率將維持很長(zhǎng)一段時(shí)間。隨著四季度新冠疫苗落地以及美國(guó)新一輪財(cái)政刺激政策有望打破僵局，長(zhǎng)期通脹預(yù)期大概率會(huì)繼續(xù)抬升，推動(dòng)實(shí)際利率下行，黃金也將受益。

白銀方面，南華期貨貴金屬分析師薛娜認(rèn)為，近期歐洲疫情的二次暴發(fā)以及美國(guó)疫情的反彈引發(fā)市場(chǎng)對(duì)再次實(shí)施封鎖措施進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂，全球主要股市下跌，金融市場(chǎng)情緒悲觀，也是利空白銀的因素之一。此外，歐洲疫情暴發(fā)的態(tài)勢(shì)較美國(guó)更嚴(yán)重，導(dǎo)致歐元貶值，美元指數(shù)上漲，是利空白銀的直接因素之一。技術(shù)上，白銀在收斂三角形區(qū)間內(nèi)振蕩一段時(shí)間以后，本周一突破了三角形區(qū)間的下沿，并出現(xiàn)了趨勢(shì)性的暴跌。

“周四白銀大跌后反彈，主要因?yàn)槊辣娮h院民主黨正在起草一份2.4萬(wàn)億美元刺激計(jì)劃，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)姆努欽也釋放重啟新刺激談判的信號(hào)?！毖δ冉榻B，若美國(guó)國(guó)會(huì)出臺(tái)新一輪規(guī)模較大的救助計(jì)劃，則對(duì)經(jīng)濟(jì)有顯著的提振作用，對(duì)市場(chǎng)情緒也有利多影響。但目前美國(guó)兩黨對(duì)救助計(jì)劃的分歧還是很大的，未來(lái)繼續(xù)關(guān)注談判的進(jìn)展。

總體來(lái)看，薛娜認(rèn)為，目前疫情再次暴發(fā)的擔(dān)憂情緒已經(jīng)釋放了很多，白銀短期繼續(xù)大跌的可能較小，若美國(guó)新一輪的救助計(jì)劃很快推出，或者美聯(lián)儲(chǔ)加碼寬松措施，則白銀有繼續(xù)上漲的可能。

高庫(kù)存和弱需求仍將施壓油價(jià)

本周原油先跌后漲，呈現(xiàn)寬幅振蕩。上海中期期貨研究員何立弘認(rèn)為，短期原油基本面呈現(xiàn)高庫(kù)存和弱需求的局面，油價(jià)或仍有走弱可能。據(jù)他介紹，目前整體供需矛盾主要集中在需求端，當(dāng)前需求將進(jìn)入淡季。美國(guó)夏季汽油需求高峰逐步進(jìn)入尾聲，煉廠也將集中檢修，需求走弱將拖累原油去庫(kù)存。當(dāng)前原油庫(kù)存處于高位，美國(guó)原油庫(kù)存量4.94億桶，較去年同期高17.8%，較5年同期均值高出13%，隨著煉油廠大規(guī)模檢修開(kāi)始，煉廠開(kāi)工率將會(huì)下降，原油庫(kù)存預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增長(zhǎng)。 

近期，原油市場(chǎng)多空消息輪動(dòng)。東海期貨研究所高級(jí)能化分析師李婉瑩介紹，中東方面，沙特在減產(chǎn)會(huì)議上重申了減產(chǎn)的重要性與必要性，樂(lè)觀言論對(duì)油價(jià)形成一定推動(dòng)。然而，利比亞方面?zhèn)鱽?lái)恢復(fù)出口的消息，隨著控制利比亞?wèn)|部地區(qū)的軍事指揮官結(jié)束對(duì)港口的封鎖，利比亞將把石油日產(chǎn)量提高近兩倍，至30萬(wàn)桶。高盛預(yù)計(jì)，到2020年年底，利比亞日產(chǎn)量可能增至 55萬(wàn)桶，到明年年中將增至近100萬(wàn)桶。高盛認(rèn)為，由于利比亞港口存有大量原油庫(kù)存，該國(guó)可以迅速恢復(fù)出口，限制了油價(jià)的反彈空間。

美國(guó)方面，颶風(fēng)季來(lái)臨后，天氣對(duì)原油生產(chǎn)造成一定影響，緩解了頁(yè)巖油的復(fù)產(chǎn)壓力。后期需要關(guān)注風(fēng)暴“貝塔”的行進(jìn)路徑?？傮w而言，李婉瑩認(rèn)為，全球原油生產(chǎn)逐步恢復(fù)，而需求端仍舊受到了疫情持續(xù)發(fā)酵的拖累。目前全球確診病例超過(guò)10萬(wàn)例的國(guó)家增至37個(gè)，多國(guó)采取了更為嚴(yán)格的應(yīng)對(duì)措施，也不利于成品油消費(fèi)。

“總體來(lái)看，當(dāng)前原油基本面仍然較弱，庫(kù)存處于高位，伴隨煉廠檢修及需求進(jìn)入淡季后，庫(kù)存將進(jìn)一步增長(zhǎng)?！焙瘟⒑氡硎?，現(xiàn)貨方面，繼3月后，沙特第2次降低對(duì)亞洲和美國(guó)原油供應(yīng)的各類原油官方銷售價(jià)，沙特壓價(jià)或刺激油價(jià)繼續(xù)下行，釋放出較悲觀的信號(hào)。因此，短期油價(jià)仍將呈偏弱局面，或有走弱預(yù)期。

李婉瑩也認(rèn)為，短期油價(jià)將保持弱勢(shì)調(diào)整。她建議，未來(lái)主要需要關(guān)注在英國(guó)和法國(guó)公布區(qū)域封鎖措施后，歐洲其他國(guó)家的疫情應(yīng)對(duì)措施是否會(huì)同步調(diào)整。另外，國(guó)際地緣政治局勢(shì)動(dòng)蕩，不久前出現(xiàn)的美股與貴金屬齊跌引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，外圍宏觀壓力較大。

“我們認(rèn)為，四季度原油的上行空間仍舊主要取決于需求端的恢復(fù)速度?！崩钔瘳摫硎?，當(dāng)然，沙特等傳統(tǒng)原油生產(chǎn)國(guó)仍舊對(duì)40美元/桶的紅線較為敏感，預(yù)計(jì)不會(huì)立即改變自身的減產(chǎn)路線，但單純依靠主動(dòng)減產(chǎn)來(lái)進(jìn)一步推漲油價(jià)仍舊存在較大阻礙，市場(chǎng)在等待疫苗等利好消息提振。她建議，國(guó)內(nèi)投資者長(zhǎng)假前應(yīng)保持謹(jǐn)慎心態(tài)，注意防范假期外盤(pán)市場(chǎng)突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，合理控制倉(cāng)位。

市場(chǎng)情緒走低，股指振蕩整理

9月25日，A股主要指數(shù)漲跌互現(xiàn)，地產(chǎn)、半導(dǎo)體、建材股領(lǐng)跌，券商股拉升護(hù)盤(pán)。上證指數(shù)收跌0.12%，深圳成指收跌0.02%，中小板指上漲0.12%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.18%。上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板綜指本周均下挫超3%。兩市下跌家數(shù)多于上漲家數(shù)。其中，上漲1324家，占比35.02%；下跌2291家，占比60.59%；平盤(pán)166家，占比4.39%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，昨日北向資金尾盤(pán)加速離場(chǎng)，全天凈賣出12.92億元，本周5個(gè)交易日均呈凈賣出態(tài)勢(shì)，累計(jì)凈賣出額達(dá)247.1億元。行業(yè)板塊方面，表現(xiàn)最強(qiáng)的三個(gè)行業(yè)為休閑服務(wù)(2.03%)、非銀金融(1.18%)、國(guó)防軍工(0.64%)；表現(xiàn)最弱的三個(gè)行業(yè)分別為房地產(chǎn)(-1.98%)、建筑材料(-1.63%)、建筑裝飾(-1.03%)。兩市融資余額方面，截至9月24日，融資余額減少12.52億元，至14186.62億元，維持在萬(wàn)億元以上水平。

9月25日，三大期指當(dāng)月合約悉數(shù)上漲，IF上漲0.3%，IH上漲0.48%，IC上漲0.26%。國(guó)泰君安期貨股指期貨高級(jí)研究員毛磊介紹，期指總成交回落，顯示投資者交易熱情有所降溫。總持倉(cāng)有所回落，其中IF總持倉(cāng)減少11740手，IH總持倉(cāng)減少3093手，IC總持倉(cāng)減少8149手。成交方面，IF總成交減少26665手，IH總成交減少10386手，IC總成交減少24803手。整體來(lái)看，三大期指成交持倉(cāng)均有所回落。盤(pán)后中金所公布的前20名會(huì)員持倉(cāng)變化數(shù)據(jù)顯示，期指IF多單降幅小于空單降幅，期指IH多單降幅大于空單降幅，期指IC多單降幅小于空單降幅。整體來(lái)看，期指市場(chǎng)前20名會(huì)員短線對(duì)下一交易日市場(chǎng)情緒偏多。

從本周整體來(lái)，三大期指明顯下跌，跌幅在3%左右?！熬科湓?，我們認(rèn)為，主要是受到海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好轉(zhuǎn)弱的影響?！蹦先A期貨股指期貨分析師王夢(mèng)穎認(rèn)為，雖然本周美股也出現(xiàn)大幅下跌，但美股下跌只是海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好轉(zhuǎn)弱的一種表象，并不是影響眾多風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走勢(shì)的核心因素。她表示，可以看到，本周海外主要股指同樣下跌，黃金、白銀跌幅更深，這些大類資產(chǎn)的走勢(shì)其實(shí)無(wú)法僅用美股下跌來(lái)解釋?！懊涝笖?shù)向來(lái)是衡量全球市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好的極佳指標(biāo)，本周出現(xiàn)明顯反彈，這也從側(cè)面說(shuō)明本周是市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好發(fā)生了變化，從而導(dǎo)致各類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱?！?/p>

總體來(lái)看，A股雖然出現(xiàn)下跌，但是整體仍舊在區(qū)間內(nèi)振蕩整理。王夢(mèng)穎提到，從兩市成交額和期指升貼水變化來(lái)看，本周A股市場(chǎng)情緒進(jìn)一步走低，振蕩整理了近2個(gè)月的A股即將面臨方向選擇。在她看來(lái)，近期市場(chǎng)較為平淡的其中一個(gè)原因是經(jīng)濟(jì)基本面的數(shù)據(jù)表現(xiàn)比較平穩(wěn)，符合市場(chǎng)預(yù)期，但是在國(guó)慶節(jié)假期后，9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、三季度GDP以及A股上市公司三季報(bào)等重磅數(shù)據(jù)將陸續(xù)發(fā)布，屆時(shí)市場(chǎng)波動(dòng)肯定會(huì)隨消息面的變化而上升。