棕櫚油短線偏強運行
2020-10-30 09:39:38 期貨日報短期來看，馬來西亞棕櫚油10月庫存預計環(huán)比下滑，國內外棕櫚油預計延續(xù)偏強運行。
近期，國內油脂板塊探底回升。此前，因國內菜油及棕油庫存上調幅度較大、馬來西亞棕櫚油出口數據階段轉差及美元偏強，國內豆油及棕櫚油一度逼近節(jié)前低點。但馬來西亞棕櫚油10月出口數據轉好、產量預期環(huán)比減少，加上美元回落、美盤豆類整體走高，國內豆油及棕櫚油止跌并大幅反彈。短期來看，馬來西亞棕櫚油10月庫存預計環(huán)比下滑，國內外棕櫚油預計延續(xù)偏強運行。
10月仍是馬來西亞棕櫚油增產季的傳統(tǒng)產量高峰月。不過，從上周MPOA產量預估看，10月馬來西亞棕櫚油產量可能環(huán)比下降。MPOA數據顯示，10月前20天馬來西亞棕櫚油產量環(huán)比9月同期預計減少7.59%。其中，馬來西亞半島下降10.18%，沙巴下降1.11%，沙撈越下降8.38%，馬來東部下降3.22%。10月馬來西亞棕櫚油產量即便最終環(huán)比僅減少3%，相比歷史同期也是處于偏低水平。10月前10天降雨較多及疫情導致的活動限制，或是10月產量偏低的主要原因。
沙巴州已成為馬來西亞新冠疫情的震中，上周二政府發(fā)布了新的疫情控制措施，將種植園和工廠限制在一半產能，營業(yè)時間限制在早上6點至下午6點。棕櫚油廠通常在9月至次年1月每天最長工作22小時，減少12小時輪班可能導致大量棕果串積壓腐爛，從而影響產量。自11月開始，隨著降雨的進一步增加，國際棕櫚油將進入增產季。但因影響10月馬來西亞棕櫚油產量的因素同樣作用于11月，馬來西亞棕櫚油減產季產量或偏低。
出口方面，根據船運機構數據，10月前25天馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比上月同期預估增加7%左右，相比10月前15天及前20天的出口環(huán)比數據進一步轉好。即便10月出口環(huán)比持平，也是較好的出口水平。此外，9月印度棕油進口量如期環(huán)比減少。由于當月食用油總進口減少，印度9月總庫存環(huán)比下降約7%。其中，港口庫存環(huán)比回落較多，流通庫存環(huán)比繼續(xù)恢復性增長。因國內食用油總庫存偏低，印度后期仍有食用油進口興趣。
庫存方面，9月馬來西亞棕櫚油庫存環(huán)比略增，仍處于歷史同期偏低位置。根據截至10月前20天的出口及產量預估，10月馬來西亞棕櫚油庫存環(huán)比大概率減少。庫存的具體環(huán)比下降程度，還需看10月馬來西亞棕櫚油出口數據及產量預估。
中期來看，若減產季拉尼娜導致降雨如期偏多，影響到生產進度，在產量偏低背景下，馬來西亞棕櫚油庫存或至160萬—170萬噸。近期，天下糧倉上調了10—11月國內棕櫚油進口預估。10月進口量為67萬噸，11月進口量預計為72萬噸，預計12月24度進口也在60萬噸左右。若如此，9—12月國內24度棕櫚油進口量同比可能相似。此外，因天氣轉涼，棕櫚油消耗放慢，近期棕油市場現貨成交階段轉差。
因進口增加及節(jié)后到船較為集中，近期全國港口食用棕櫚油總庫存回升至42萬噸附近。預計截至12月底，國內食用棕油庫存逐漸回升至正常水平約60萬噸。整體來看，在馬來西亞棕櫚油低庫存及天氣市預期下， 棕櫚油將表現強勢。
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