橡膠：4月震蕩調(diào)整為主 油價波動影響仍存
2021-04-01 10:13:53 國泰君安期貨 高琳琳歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)。
01 行情回顧及展望
上周回顧：盤面2月末開始走弱，現(xiàn)貨市場窄幅跟跌，標(biāo)準(zhǔn)基差走弱，非標(biāo)基差走強。主要影響因素是：
一、國內(nèi)產(chǎn)區(qū)開割在即，較去年提早兩個月，供應(yīng)支撐減弱；
二、油價上漲驅(qū)動回落，面臨短期調(diào)整，外圍市場不確定因素增加，資金流出。
4月市場觀點：整體來看，宏觀面特別是油價波動對于化工品影響仍存。預(yù)計4月可能以震蕩調(diào)整為主，單邊方向偏空一些。影響盤面的主要因素是：
一、下游成品出貨受阻、終端流轉(zhuǎn)不暢，而上游原料價格偏高，如終端需求無法改善，企業(yè)將被動調(diào)降開工，減少非剛需原料采購；
二、今年東南亞原料收購價維持高位，美金膠價格倒掛，越南南方多家橡膠開采公司表示，目前，干橡膠每噸售價超過4700萬元，這是6年來最高的價格，這將刺激東南亞等國家膠農(nóng)的割膠積極性，供應(yīng)壓力不減；
三、正常情況下，西雙版納產(chǎn)區(qū)自3月20日起陸續(xù)試割，4月中旬潑水節(jié)后全面開割。海南產(chǎn)區(qū)今年“兩防”工作比較到位，物候條件良好，預(yù)計也將在3月底、4月開割，交割品量或增加。重點關(guān)注4月的現(xiàn)貨出貨情況、云南白粉病蔓延防治情況、下游輪胎經(jīng)銷商成品庫存消化速度及宏觀面、政策面擾動。
云南產(chǎn)區(qū)開割初期情況
海南產(chǎn)區(qū)開割初期情況
02 輪胎開工
1。 本周半鋼胎廠家開工率為73.07%，環(huán)比上漲0.73%，同比上漲9.13%；全鋼胎廠家開工率為78.09%，環(huán)比上漲0.74%，同比上漲14.05%。
2。 全鋼胎方面，受原材料成本壓力，部分廠家繼續(xù)發(fā)布漲價公告，但受終端拖拽，漲價傳導(dǎo)阻力較大。目前國內(nèi)礦山、戶外基建開工偏低；物流行業(yè)車多、活少；去年重卡國三集中淘汰替換后，輪胎未到替換周期等，對全鋼胎替換需求形成拖拽，部分代理商表示周內(nèi)出貨量減少明顯，銷售及庫存“雙重壓力”提升。另外，聽聞個別工廠部分型號存3%促銷，市場部分品牌出貨亦存一定議價空間，短期內(nèi)市場疲態(tài)難改。
3。 半鋼胎方面，聽聞山東東營、濰坊地區(qū)個別工廠部分型號推出3%-5%促銷，另有外貿(mào)漲價推遲等消息，目前國內(nèi)市場代理商庫存水平偏高位，特別是三月中旬以后出貨放緩明顯，終端需求偏弱，零售店消化庫存為主，補貨意愿不佳，批發(fā)價格實單詳談為主。
03 下游廠家
3.1 輪胎廠1
目前開工80%-85%，人員存在一定缺失。今年春節(jié)后復(fù)工速度快于往年，2020年是工人流失率最低的一年，2021年就業(yè)機會增多，部分工人流失。
外銷方面，訂單是有的，但是受美金匯率和海運費高位影響，輪胎廠不急于出貨，外銷方面全鋼胎基本上是剛需，比較穩(wěn)定，半鋼胎受到的負面影響較多。
內(nèi)銷方面，一季度商用車需求大，年前11月份開始輪胎價格上漲，但是下游經(jīng)銷商很多都覺得漲不起來或者在等待年后促銷政策，但是年后確實出現(xiàn)了價格的大幅上漲，推動了年后2月中下旬的拿貨高峰。按照春節(jié)前后原材料漲幅，現(xiàn)在輪胎價格如果想覆蓋掉該部分成本，輪胎價格還需要上調(diào)15%。
外銷比例方面，廣饒的輪胎廠半鋼胎約80-90%出口，全鋼胎各個工廠差異比較大，平均在50%左右。目前當(dāng)?shù)刂髁鞴S都是以出口為主。
淡旺季方面，外銷中東齋戒月，歐美圣誕節(jié)等處于淡季。內(nèi)銷方面，3月份高位，4-6月份銷售淡季，7月份上行階段，8-10月份高位，11-1月份淡季。
3.2 輪胎廠2
年后海運費高位問題有所緩和，原先主要出口歐美，東南亞、非洲地區(qū)還有一些，各輪胎廠都在爭奪歐美市場，因為價格高，利潤相對好一些。內(nèi)銷個別產(chǎn)品缺貨，不敢買太多原料，剛需采購為主。 目前企業(yè)成品庫存不到1個月，正常1-1.5個月，現(xiàn)在是年后低點，還在下降，內(nèi)銷消化相對要慢，2月下旬代理商快速拿貨后大多表示要觀望一下。代理商庫存比常規(guī)水平高一點，有些代理商會先給貨款，訂一些不漲價的貨。
3.3 經(jīng)銷商1
二季度不太樂觀，代理商2月下旬有補貨，但是終端市場比較平淡。2月份比較忙，但是3月初不太行。工廠上調(diào)全鋼胎價格1%，相當(dāng)于上漲8-10元/條，半鋼胎上漲5%左右，相當(dāng)于上漲10元左右。現(xiàn)在庫存2000條左右，一個月銷量1000條左右，為了型號齊全，一般常備庫存在1500條左右，對后期情況不是特別看好，所以也不愿儲備更多庫存。
3.4 經(jīng)銷商2
輪胎價格在五一之前應(yīng)該降不下來，往年三月份是工廠庫存最低的時候，是輪胎市場最旺的時候?，F(xiàn)在零售大戶囤貨不少，撐三、四個月沒問題，比如庫存到了800條左右，一個月實際銷售200條左右。如果銷量不好，不排除再開經(jīng)銷商大會搞一些優(yōu)惠政策可能，五、六月份可以通過這個政策沖一下銷量。
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