近日，有媒體報(bào)道，代表必和必拓旗下Escondida和Spence銅礦工人的工會(huì)拒絕了該公司的合同提議，并呼吁成員從周四開始罷工。受此消息影響，LME期銅連續(xù)上漲，價(jià)格一度攀升至10015美元/噸。

事實(shí)上，自年初以來，在銅礦供應(yīng)短缺、全球需求增長，以及金融屬性方面的市場流動(dòng)性寬松等因素的共同推動(dòng)下，LME3月期銅合約已上漲超24%，上期所滬銅主力合約也已上漲超20%。

彭博全球金屬與礦業(yè)研究主管朱軼對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，必和必拓旗下位于智利的Escondida 和Spence銅礦可能遭遇的罷工威脅將造成市場對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂，從而推高銅價(jià)。

“如果Spence和埃斯孔迪達(dá)銅礦發(fā)生罷工，的確會(huì)再度市場對(duì)供給面的情緒，同時(shí)，近期美元持續(xù)走弱，也對(duì)商品價(jià)格形成一定的支撐。”嘉盛集團(tuán)資深分析師 TONY SYNCAMORE 說。

在東證衍生品研究院有色金屬組組長曹洋看來，從現(xiàn)階段來看，計(jì)劃罷工的工人是必和必拓遠(yuǎn)程操作中心的工人，主要為Escondida與Spence銅礦提供中后臺(tái)服務(wù)，因此，對(duì)礦山現(xiàn)場而言，生產(chǎn)仍然是可以進(jìn)行的。不過，兩個(gè)礦山產(chǎn)能利用率會(huì)受到一定抑制。Escondida與Spence2020年銅礦產(chǎn)量分別為118.7萬與14.6萬金屬噸。因此，投資者需要繼續(xù)關(guān)注罷工持續(xù)的時(shí)間，更應(yīng)該關(guān)注其礦山現(xiàn)場的勞資矛盾風(fēng)險(xiǎn)。此外，智利與秘魯?shù)恼物L(fēng)險(xiǎn)也在提升，換屆可能導(dǎo)致礦業(yè)政策的變動(dòng)，尤其是稅收政策，這一點(diǎn)可能加劇政府與礦山的對(duì)立，從而產(chǎn)生期貨潛在的因素干擾供給。

國聯(lián)期貨有色金屬研究員蔣一星告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，根據(jù)往年的經(jīng)驗(yàn)，每年智利或秘魯都會(huì)有罷工消息傳出，并且一座礦山的罷工時(shí)間往往會(huì)持續(xù)數(shù)周。從往年罷工階段的銅價(jià)走勢來看，罷工問題對(duì)銅價(jià)走勢的實(shí)際影響其實(shí)是比較小的，基本只停留在市場情緒層面上。由此推斷，雖然目前全球銅礦供應(yīng)相對(duì)偏緊，但智利Escondida和Spence銅礦罷工依舊無法成為影響銅價(jià)走勢的主要因素。

值得一提的是，今年一季度以來，鋼鐵、銅等大宗商品價(jià)格屢創(chuàng)新高，引起社會(huì)廣泛關(guān)注。5月26日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署進(jìn)一步支持小微企業(yè)、個(gè)體工商戶紓困和發(fā)展，確定加強(qiáng)農(nóng)村義務(wù)教育薄弱環(huán)節(jié)的措施。會(huì)議指出，支持大型企業(yè)搭建重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈供需對(duì)接平臺(tái)，用市場化辦法引導(dǎo)供應(yīng)鏈上下游穩(wěn)定原材料供應(yīng)和產(chǎn)銷配套協(xié)作，做好保供穩(wěn)價(jià)；打擊囤積居奇、哄抬價(jià)格等行為；深入推進(jìn)反壟斷、反不正當(dāng)競爭執(zhí)法，依法查處具有優(yōu)勢地位的企業(yè)為搶占市場份額惡意補(bǔ)貼、低價(jià)傾銷等行為。由于近期大宗商品價(jià)格的大幅上漲嚴(yán)重偏離了產(chǎn)業(yè)運(yùn)營過程中的價(jià)格鏈，國常會(huì)連續(xù)三次表態(tài)對(duì)商品保供穩(wěn)價(jià)，國家發(fā)改委等相關(guān)部門接連出手為商品價(jià)格降溫。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長葛紅林指出，近期大宗商品價(jià)格的大幅上漲嚴(yán)重偏離了產(chǎn)業(yè)運(yùn)營過程中的價(jià)格鏈，有色金屬供需面并未發(fā)生改變，成本也不支撐該行業(yè)出現(xiàn)如此大幅度的價(jià)格上漲，資本的力量和資金的推動(dòng)，才是此輪上漲的關(guān)鍵。對(duì)基礎(chǔ)原材料的宏觀調(diào)控來講，穩(wěn)價(jià)格十分必要和重要，應(yīng)保持在合理向下的空間為宜。

展望三季度，朱軼認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇預(yù)期將繼續(xù)拉動(dòng)市場需求，銅礦供應(yīng)仍將維持緊張，銅價(jià)或仍維持高位運(yùn)行。此外，“銅博士”也是綠色需求，包括來自電動(dòng)汽車和可再生能源發(fā)電需求，以及全球主要經(jīng)濟(jì)體寬松貨幣政策的的最大受益者。投資者的資本也逐漸由原油相關(guān)資產(chǎn)流向工業(yè)金屬，特別是銅的相關(guān)資產(chǎn)。

TONY SYNCAMORE 認(rèn)為，在分析供需面因素的同時(shí)，也應(yīng)該關(guān)注海外流動(dòng)性的變化，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在2021年12月可能開始縮減1200億美元/月的購債計(jì)劃，縮表預(yù)期或?qū)?duì)市場造成沖擊。

“從宏觀面來看，市場將會(huì)繼續(xù)交易通脹抬升預(yù)期與弱美元，底層邏輯在于海外政策的邊際變動(dòng)。在美聯(lián)儲(chǔ)采取實(shí)際行動(dòng)之前，這種宏觀支撐料將延續(xù)。從基本面來看，市場分化已經(jīng)產(chǎn)生，國內(nèi)基本面邊際轉(zhuǎn)弱風(fēng)險(xiǎn)增大，海外仍有一個(gè)季度以上的基本面改善期，表現(xiàn)在庫存上面，國內(nèi)累庫壓力較大，海外或繼續(xù)去庫?；久鎸?duì)價(jià)格上行會(huì)有抑制，但短期內(nèi)，由于海外基本面偏強(qiáng)，也有底部支撐，因此總體而言，宏觀預(yù)期在交易中權(quán)重或更大，趨勢逆轉(zhuǎn)還需要一段時(shí)間去確認(rèn)?！辈苎笳f。