爆冷已成高頻詞，美豆創(chuàng)最大單日漲幅
2021-07-02 13:38:08 CFC農(nóng)產(chǎn)品研究歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。
在資訊爆炸的時(shí)代，不斷降低的資訊壁壘正稀釋著人與人之間的粘性，由此產(chǎn)生的精神生活貧瘠和空洞讓人更樂意被信息裹挾。我們都認(rèn)可，投資是認(rèn)知的變現(xiàn)，按期貨市場的收益分布特征，90%認(rèn)知是錯(cuò)的，那么不難理解為什么優(yōu)秀交易員更傾向于隱居式生活，放棄對高頻信息的追逐，甚至主動過濾。
看錯(cuò)了方向，仍需要及時(shí)調(diào)整，讓自己的情緒與市場和解。這仍舊是一個(gè)預(yù)期有效的市場，在報(bào)告前2-3個(gè)交易日，連粕就已經(jīng)體現(xiàn)出明顯的抗跌特征，美豆上個(gè)交易日94美分的漲幅也創(chuàng)下了上市以來的單日最大漲幅。
在本次的報(bào)告前我們給自己設(shè)計(jì)了幾個(gè)關(guān)鍵問題：
1、種植面積若低于8760萬英畝，美豆能重新獲得多頭基金的哄搶而漲停嗎？
2、國內(nèi)豆粕負(fù)基差轉(zhuǎn)正的和油廠壓榨負(fù)利潤轉(zhuǎn)正的路徑是什么？
3、2021年度7-10月國內(nèi)的豆粕需求還有大幅超季節(jié)性增長的可能嗎？
坦率地說這些問題一旦問出來就有很明顯的傾向性了，在種植季價(jià)格對供應(yīng)是明顯富有彈性的。
大豆8755.5萬英畝的報(bào)告面積較市場預(yù)期8895.5萬減少了140萬英畝。本次140萬英畝的預(yù)期減少，按照50.8的單產(chǎn)推算，對應(yīng)了190萬噸或是0.7億蒲大豆產(chǎn)量。這對于緩解2億蒲以下的美豆期末庫存意義重大。面積增加同時(shí)也給出了單產(chǎn)一定的向下空間，而面積的回調(diào)讓接下來天氣和單產(chǎn)的炒作至關(guān)重要，至少多頭在時(shí)間上有了更高的勝率，畢竟單產(chǎn)尚未翻牌。
來源：USDA，CFC農(nóng)產(chǎn)品研究
玉米大豆1.80億畝的合計(jì)面積僅達(dá)到2017的水平，據(jù)市場預(yù)期的1.827億水平差距甚遠(yuǎn)。種植利潤和種植面積的背離，對未來長期研究有幾點(diǎn)啟示：
1、當(dāng)劉易斯拐點(diǎn)出現(xiàn)之后，農(nóng)業(yè)種植供給增加的彈性可能越來越小。即便物資投入可以隨利潤出現(xiàn)波動，流失的勞動力很難在短期通過利潤回歸，而這種流失可能是不可逆的。
2、國際糧商們在南美的開疆拓土，將使得南美尤其巴西在全球供應(yīng)的地位越發(fā)重要，而定價(jià)權(quán)也隨之轉(zhuǎn)移。未來全年大豆定價(jià)與波動的關(guān)鍵期將越發(fā)由6-9月向1-3月轉(zhuǎn)移。
本次種植面積意義重大，美豆低庫存之下，CBOT價(jià)格對天氣變動格外敏感，這仍是一個(gè)不能出問題的夏天。
從氣候模型看，未來一個(gè)月高溫和干旱將覆蓋中北部產(chǎn)區(qū)，南達(dá)科他、北達(dá)科達(dá)、明尼蘇達(dá)、內(nèi)布拉斯加這合計(jì)28%產(chǎn)量的四個(gè)州干旱或?qū)⒊掷m(xù)甚至加劇，這較上個(gè)月的模型預(yù)測比干旱和高溫顯著擴(kuò)大。雖然延長到3個(gè)月的模型去看，干旱終將迎來緩解，高溫反而有利于種植期產(chǎn)量增加，但7月正是天氣炒作的最佳時(shí)節(jié)，此時(shí)優(yōu)良率下降將極大影響盤面走勢。尤其在美豆種植面積未較3月增加的情況下，價(jià)格對天氣波動的敏感性將被放大。
市場或重新對美豆的上漲幅度報(bào)以期待，但目前的市場風(fēng)格上看，行情均是不流暢的，對高位追漲，我們也是偏謹(jǐn)慎的。后期多頭的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在國內(nèi)飼用消費(fèi)不及預(yù)期，而天氣逐步緩和。
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