外匯期貨有望破題！?國家外匯局：積極開展外匯期貨相關(guān)事宜的研究和推動工作
2021-07-24 13:44:18 期貨日報 期貨日報歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)。
近年來，人民幣國際化和市場化步伐進(jìn)一步加快，及時推出外匯期貨有利于實(shí)體企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)管理外匯風(fēng)險。
國家外匯局：積極開展外匯期貨相關(guān)事宜的研究和推動工作
7月23日，在國務(wù)院新聞辦舉行的上半年外匯收支數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上，國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英表示，黨中央、國務(wù)院正式出臺的文件，支持浦東新區(qū)開展高水平的改革開放，打造社會主義現(xiàn)代化建設(shè)引領(lǐng)區(qū)，提到了研究探索在中國外匯交易中心等開展人民幣外匯期貨交易試點(diǎn)。國家外匯管理局對此會認(rèn)真落實(shí)文件精神，堅持實(shí)需原則和風(fēng)險中性，積極開展外匯期貨相關(guān)事宜的研究和推動工作。同時，也會支持企業(yè)充分利用現(xiàn)有的外匯市場產(chǎn)品，做好匯率風(fēng)險管理。
王春英還表示，國家外匯管理局會始終重點(diǎn)打擊外匯違法違規(guī)行為，不斷完善外匯市場“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理框架，維護(hù)外匯市場秩序和國家經(jīng)濟(jì)金融安全。
值得注意的是，日前，《中共中央國務(wù)院關(guān)于支持浦東新區(qū)高水平改革開放打造社會主義現(xiàn)代化建設(shè)引領(lǐng)區(qū)的意見》(下稱“意見”)正式對外發(fā)布。
《意見》提出，研究探索在中國外匯交易中心等開展人民幣外匯期貨交易試點(diǎn)。推動金融期貨市場與股票、債券、外匯、保險等市場合作，共同開發(fā)適應(yīng)投資者需求的金融市場產(chǎn)品和工具。
外匯期貨雖然在境外市場已經(jīng)成為比較熱門的交易品種，但目前在我國境內(nèi)并未推出。據(jù)了解，目前新交所、港交所、CME等都已推出了人民幣匯率期貨，其中新交所和港交所的交易最為活躍，其標(biāo)的都是離岸人民幣。這些離岸人民幣期貨在交易機(jī)制上比較靈活，尤其是新交所甚至還推出了人民幣匯率彈性期貨合約，交易雙方可以根據(jù)自身的匯率風(fēng)險自行約定到期時間，能較好地滿足大部分企業(yè)的匯率風(fēng)險管理需求。不過業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，結(jié)算主要參考離岸人民幣價格，離岸價格與在岸價格之間還是會有一定的差異。因此，對于境內(nèi)企業(yè)來說，利用港交所或新交所的人民幣匯率期貨避險，一方面資金進(jìn)出會有障礙，另一方面還面臨著離岸與在岸的價差風(fēng)險。
事實(shí)上，國內(nèi)對于外匯期貨已經(jīng)籌備多時，對外匯衍生品也并不陌生。銀行間外匯市場于2005年8月推出人民幣外匯遠(yuǎn)期交易，2006年4月推出人民幣外匯掉期交易，2007年8月推出貨幣掉期交易，2011年4月推出外匯期權(quán)交易。中金所圍繞外匯期貨上市做了大量工作，外匯期貨合約規(guī)則設(shè)計論證充分、設(shè)計完備，各項上市準(zhǔn)備較為充分。2011年以來，中金所持續(xù)研發(fā)籌備外匯期貨產(chǎn)品，并上線了外匯期貨全市場仿真交易。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前缺乏一個統(tǒng)一公開透明的外匯衍生品交易市場為企業(yè)提供多元化的外匯避險工具，因此有必要發(fā)展境內(nèi)外匯風(fēng)險對沖工具，比如期貨、期權(quán)等場內(nèi)衍生交易工具。首先，期貨及期權(quán)合約分布在未來多個月份，可以為企業(yè)提供不同時間的風(fēng)險對沖工具；其次，雙向交易機(jī)制也非常有利于企業(yè)靈活規(guī)避匯率波動風(fēng)險；最后，期貨、期權(quán)的保證金交易機(jī)制也可讓企業(yè)節(jié)約大量的資金成本。
如果人民幣外匯期貨在境內(nèi)上市，外貿(mào)企業(yè)不僅能更方便地利用這些工具對匯率風(fēng)險進(jìn)行管理，避免因人民幣匯率大幅波動而造成重大損失，企業(yè)也不必再想方設(shè)法去境外交易所尋找合適的套保工具，可以進(jìn)一步降低經(jīng)營成本。這對于企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營具有非常重要的意義。
海外市場外匯期貨是怎樣發(fā)展起來的
從歐美發(fā)達(dá)國家外匯市場和外匯期貨發(fā)展路徑來看，外匯期貨作為場內(nèi)衍生品是在外匯遠(yuǎn)期、外匯掉期等場外衍生品已經(jīng)相對成熟的情況下推出的。1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所正式成立國際貨幣市場分部，推出了七種外匯期貨合約，揭開了外匯期貨市場創(chuàng)新發(fā)展的序幕。自1976年以來，外匯期貨市場迅速發(fā)展，交易量激增了數(shù)十倍。1978年紐約商品交易所也增加了外匯期貨業(yè)務(wù)，1979年，紐約證券交易所亦宣布，設(shè)立一個新的交易所來專門從事外幣和金融期貨。1981年2月，芝加哥商業(yè)交易所首次開設(shè)了歐洲美元期貨交易。隨后，澳大利亞、加拿大、荷蘭、新加坡等國家和地區(qū)也開設(shè)了外匯期貨交易市場，從此，外匯期貨市場便蓬勃發(fā)展起來。
從市場格局來看，截至2017年，全球外匯衍生品市場仍以場外交易為主，其中外匯遠(yuǎn)期和掉期交易最為活躍，近年來場外市場交易量增速開始加快。
雖然外匯期貨交易在全球外匯交易總量中占比不足5%，但外匯期貨產(chǎn)品作為對現(xiàn)貨產(chǎn)品的必要配套，相比外匯場外交易產(chǎn)品具有標(biāo)準(zhǔn)化與規(guī)范化的特點(diǎn)，因而具有較大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
外匯期貨作為期貨品種之一，也同樣具備期貨市場規(guī)避風(fēng)險的作用。目前，外匯期貨交易的主要品種有：美元、英鎊、歐元、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳元、新西蘭元等。對比英國脫歐公投、英國大選、美國大選等一系列重要事件爆發(fā)事件段和外匯期貨成交情況后發(fā)現(xiàn)，外匯期貨及期權(quán)成交量放大基本上都是發(fā)生在重大事件日，這說明外匯期貨發(fā)揮了較好的風(fēng)險管理功能。
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