【動(dòng)力煤月報(bào)】低庫存支撐煤價(jià)，后市密切關(guān)注產(chǎn)量釋放情況
2021-09-08 09:52:04 一德菁英匯 一德濱海投研部歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。
8月行情回顧
增產(chǎn)有釋放但不及預(yù)期，需求旺季高位，供需矛盾仍大。7月底以后政策調(diào)控措施進(jìn)一步推進(jìn)，作為主要可增量的內(nèi)蒙地區(qū)，產(chǎn)量確有進(jìn)一步釋放。從鄂爾多斯日產(chǎn)銷高頻數(shù)據(jù)來看，8月份日產(chǎn)均值達(dá)到195萬噸，基本上回到今年3月份生產(chǎn)的水平，環(huán)比前幾個(gè)月出現(xiàn)大概20萬噸/天的增量，但不及去年冬季保供水平，目前產(chǎn)量雖有增加，但進(jìn)度和幅度仍難以改變供需緊張的形勢，保供增產(chǎn)仍不如預(yù)期。需求端看，8月份仍處于夏季旺季，尤其是中上旬電廠日耗進(jìn)一步攀升，而隨著出伏，后續(xù)普遍高溫天氣逐步減少，需求也顯現(xiàn)震蕩回落跡象。從推算的重點(diǎn)電廠數(shù)據(jù)看，8月份日均耗煤同比增幅在7%左右，從沿海八省終端的數(shù)據(jù)來看，8月份日耗均值在215.5萬噸，環(huán)比7月份增長4.5%，同比增速在10%，沿海需求強(qiáng)于內(nèi)陸。終端庫存低位震蕩運(yùn)行，補(bǔ)庫壓力不減。港口環(huán)節(jié)來看，8月份環(huán)渤海港口再去庫193萬噸，江內(nèi)港口去庫190萬噸，華東港口去庫70萬噸，華南港口去庫90多萬噸，中下游港口庫存再下新臺(tái)階，庫存水平處于絕對(duì)低位。期現(xiàn)價(jià)格上，煤價(jià)小幅回調(diào)后再強(qiáng)勢上漲，創(chuàng)新高，到9月初港口5500大卡價(jià)格再突破1100以上，報(bào)價(jià)在1150附近，5000大卡報(bào)價(jià)在1040附近，盤面主力01合約漲至900以上，突破今年5月中旬的高點(diǎn)。
后市展望
保供增產(chǎn)繼續(xù)推進(jìn)，8月份產(chǎn)量看到釋放，從鄂爾多斯日產(chǎn)銷高頻數(shù)據(jù)來看，進(jìn)入9月份，近幾天日產(chǎn)量基本能維持在210萬噸以上的水平，相對(duì)來說又有進(jìn)一步提升，后續(xù)的增量仍待進(jìn)一步關(guān)注。另外從產(chǎn)地的調(diào)控來看，近日部分煤礦被約談，出現(xiàn)降價(jià)，最高的降價(jià)在200以上，對(duì)坑口的情緒略有打壓，但目前來看范圍并未擴(kuò)大，其他礦仍正常報(bào)價(jià)。發(fā)運(yùn)來看，高煤價(jià)下貿(mào)易商采購囤貨仍較謹(jǐn)慎，發(fā)運(yùn)以大戶為主，環(huán)渤海港口維持凈調(diào)出，去庫明顯，中下游港口接連去庫，庫存水平絕對(duì)低位，市場可流通貨源緊缺。需求上看，近期沿海日耗震蕩有反復(fù)，仍較強(qiáng)，內(nèi)陸電廠回升幅度相對(duì)偏小，整體需求基本處于旺季尾聲，9月份步入需求淡季，日耗大方向回落走勢已定，需求端的壓力會(huì)稍有緩解，但終端在低庫存下補(bǔ)庫的壓力仍較大。
整體來看，當(dāng)前供需形勢仍是偏緊格局，9月份保供繼續(xù)推進(jìn)產(chǎn)量會(huì)有進(jìn)一步釋放，而需求步入淡季呈現(xiàn)回落走勢，供需矛盾會(huì)得到一定修復(fù)，高煤價(jià)注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。不過當(dāng)前上中下游各環(huán)節(jié)庫存均在低位，冬儲(chǔ)備貨陸續(xù)拉開，從目前形勢看度冬壓力仍較大，對(duì)于高煤價(jià)也形成支撐，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格回調(diào)幅度或有限。盤面近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局不變，多根據(jù)現(xiàn)貨走勢調(diào)整，貼水下相對(duì)有支撐，在交易限額收緊和保證金提高下注意控制好倉位。
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