昨日，“雙炸”消息席卷整個(gè)聚酯市場(chǎng)。消息一：據(jù)悉，受能耗“雙控”影響，紹興柯橋昨日發(fā)布通知，對(duì)高能耗企業(yè)實(shí)行限電措施，涉及熱電廠、印染廠和聚酯工廠等161家企業(yè)。作為國(guó)內(nèi)的印染重鎮(zhèn)，柯橋?yàn)I海范圍內(nèi)印染企業(yè)已于上周日開(kāi)始陸續(xù)停車(chē)，昨日早上全部停完，預(yù)計(jì)持續(xù)到月底；面料訂單已經(jīng)陸續(xù)通知客戶(hù)延期交付。消息二：據(jù)悉，福建一套250萬(wàn)噸/年PTA裝置因故降負(fù)運(yùn)行，恢復(fù)時(shí)間尚待跟蹤。雖然已進(jìn)入到“金九銀十”的傳統(tǒng)旺季，但“雙控”的持續(xù)加碼、上游生產(chǎn)裝置的異動(dòng)使得聚酯市場(chǎng)仍較難有起色。未來(lái)“雙控”因素是否會(huì)持續(xù)發(fā)酵，整個(gè)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈“金九銀十”的旺季是否值得期待？這些都牽動(dòng)著市場(chǎng)的敏感神經(jīng)。

　　江浙地區(qū)聚酯市場(chǎng)“雙控”影響再升級(jí)

　　“中秋節(jié)后首日，江浙市場(chǎng)印染停車(chē)的消息在市場(chǎng)流傳，據(jù)CCF消息顯示，紹興濱海、常熟、蘇北南通等地染廠全停，吳江染廠開(kāi)一半左右（開(kāi)二停二分批進(jìn)行）；長(zhǎng)興目前處于停車(chē)狀態(tài)，計(jì)劃22日晚恢復(fù)部分，海寧限產(chǎn)五成左右。”國(guó)投安信期貨分析師龐春艷介紹說(shuō)，除了下游的織造印染之外，聚酯廠的開(kāi)工也受到影響，天圣、恒鳴、金鑫、聚興四家產(chǎn)能總計(jì)250萬(wàn)噸，昨日確定后開(kāi)始落實(shí)，整體限產(chǎn)幅度在50%附近，但部分企業(yè)前期已經(jīng)適度減產(chǎn)。此外，部分中大型加彈企業(yè)和切片紡企業(yè)也有涉及限產(chǎn)。

　　事實(shí)上，從9月中旬開(kāi)始，關(guān)于江浙地區(qū)“雙控”政策加碼的消息就在市場(chǎng)流傳，先是江蘇南通如東地區(qū)9月10日開(kāi)始有限電停產(chǎn)的消息，當(dāng)?shù)匾試姎?、劍桿織機(jī)為主，是重要的棉紡基地，還有部分化纖相關(guān)的噴水織機(jī)。之后，江陰、鹽城等地也開(kāi)始陸續(xù)接到限電通知。浙江嘉興和湖州等地也傳出相關(guān)的控制消息。中秋節(jié)前，江蘇地區(qū)限電范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，泗陽(yáng)、沭陽(yáng)、淮安等地噴水織造企業(yè)陸續(xù)接到限電通知。有紡織廠貼出通知，9月22日—10月8日放假。

　　“由于江蘇地區(qū)PTA產(chǎn)能1124萬(wàn)噸、乙二醇產(chǎn)能298萬(wàn)噸，浙江地區(qū)PTA產(chǎn)能2045萬(wàn)噸、乙二醇產(chǎn)能285萬(wàn)噸，占比都比較大，市場(chǎng)也在密切關(guān)注江浙地區(qū)的PTA及MEG裝置動(dòng)態(tài)?！饼嫶浩G表示，截至目前，虹港石化400萬(wàn)噸、嘉興石化220萬(wàn)噸PTA裝置因故停車(chē)，斯?fàn)柊?萬(wàn)噸、遠(yuǎn)東聯(lián)50萬(wàn)噸、揚(yáng)子巴斯夫34萬(wàn)噸、衛(wèi)星石化180萬(wàn)噸，共四家企業(yè)傳出可能受“雙控“政策影響減產(chǎn)停產(chǎn)的消息。

　　江蘇地區(qū)能耗“雙控”亮“紅燈”，9月中旬就開(kāi)始控制升級(jí)；浙江地區(qū)能耗“雙控”亮“黃燈”，9月下旬控制明顯升級(jí)。江浙地區(qū)聚酯相關(guān)的化纖紡織和印染產(chǎn)能集中，能耗高的紡織印染行業(yè)受到的影響較大，聚酯次之，上游原料也同樣受到影響。

　　據(jù)CCF統(tǒng)計(jì)，9月22日，聚酯裝置負(fù)荷84%附近，比上周五下降2個(gè)百分點(diǎn)，還有繼續(xù)下降的可能；加彈開(kāi)工58%，比上周五下降27個(gè)百分點(diǎn)；織機(jī)開(kāi)工約44%，比上周五下降約19個(gè)百分點(diǎn)；江浙印染綜合開(kāi)工在23%附近，比上周五66%的開(kāi)工大幅下滑43個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈自PTA、MEG到終端紡織印染均受到一定的影響，越往終端受影響范圍較廣，涉及的量越大。

　　“‘雙控’加碼直接對(duì)聚酯市場(chǎng)造成較大利空，比較整個(gè)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈，預(yù)計(jì)對(duì)于終端織造和聚酯環(huán)節(jié)的影響最大?！毙潞谪浄治鰩熽愱乇硎?，昨日了解到的負(fù)荷情況也是如此。江浙印染負(fù)荷從節(jié)前的66%降至23%，織機(jī)負(fù)荷從節(jié)前的63%降至44%，而聚酯從節(jié)前的86%降至84%。原材料方面，江浙地區(qū)PTA小規(guī)模裝置產(chǎn)能1200萬(wàn)噸，未停車(chē)的有670萬(wàn)噸，占總產(chǎn)能10%。如果后續(xù)繼續(xù)加強(qiáng)“雙控“，聚酯負(fù)荷下降空間較大，PTA次之，MEG較小。

　　在龐春艷看來(lái)，“雙控”的影響從原料到需求都有體現(xiàn)，但對(duì)上游原料供應(yīng)的影響小于下游需求，因此昨日聚酯原料表現(xiàn)偏弱?！半m然福建PTA裝置降負(fù)的利多傳出，但PTA期貨開(kāi)盤(pán)后依舊出現(xiàn)明顯走低，可見(jiàn)短期需求萎縮的利空占據(jù)上風(fēng)。”

　　短期影響仍會(huì)持續(xù)

　　期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，聚酯受雙控影響減產(chǎn)停產(chǎn)，影響范圍為江浙產(chǎn)能集中地，影響時(shí)間從9月中旬持續(xù)至國(guó)慶長(zhǎng)假之后，又恰逢紡織服裝行業(yè)的傳統(tǒng)旺季。

　　“雖然今年旺季訂單表現(xiàn)較差，9月中旬依舊沒(méi)有明顯起色，出口可能已經(jīng)在不斷攀升的海運(yùn)費(fèi)壓力下提前完成，但國(guó)內(nèi)‘雙十一’依舊是重要的銷(xiāo)售窗口期，越往后訂單恢復(fù)的可能性越大?！饼嫶浩G表示，去年訂單在9月底集中出現(xiàn)，表現(xiàn)為集中緊急下單。今年上游原料各環(huán)節(jié)已經(jīng)對(duì)旺季預(yù)期做了充分準(zhǔn)備，但訂單表現(xiàn)一般。9月份的限產(chǎn)將使產(chǎn)出降至低位，一旦10月份旺季訂單體現(xiàn)，將加速各環(huán)節(jié)庫(kù)存的消化，有利于產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)的修復(fù)?！爸劣凇鹁陪y十’的旺季是否值得期待，目前看對(duì)出口沒(méi)有太高期望，國(guó)內(nèi)的消費(fèi)也比較疲弱，但窗口促銷(xiāo)訂單還是值得期待?！?/p>

　　采訪中記者了解到，“雙控”政策影響全產(chǎn)業(yè)鏈，但整體上，越往下游能耗越高，受到的影響越大，因此利空原料市場(chǎng)。

　　據(jù)弘業(yè)期貨分析師張永鴿介紹，二季度之后，聚酯現(xiàn)金流大幅下滑，同時(shí)庫(kù)存也在不斷攀升，8月中旬聚酯廠家開(kāi)始大規(guī)模減產(chǎn)。而近期能耗“雙控”趨嚴(yán)，聚酯和終端企業(yè)紛紛受到影響，在“雙控”政策下，聚酯新產(chǎn)能的投產(chǎn)進(jìn)度也有所推遲，短期對(duì)原料形成拖累。

　　在龐春艷看來(lái)，減產(chǎn)停產(chǎn)后，如果旺季訂單有所恢復(fù)，有助于產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存的去化，從而扭轉(zhuǎn)需求弱、庫(kù)存升、利潤(rùn)降的負(fù)反饋格局。“PTA短期受需求萎縮擔(dān)憂影響為主，但利潤(rùn)擠壓至低位后，成本支撐將顯現(xiàn)及10月份裝置檢修量較大，依舊是未來(lái)反彈的動(dòng)力所在?！?/p>

　　“對(duì)于聚酯產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)，目前印染織造的負(fù)荷已經(jīng)處于較低位置，而聚酯仍有下降空間。對(duì)于PTA來(lái)說(shuō)后續(xù)負(fù)荷也有下降可能，但原因可能不是‘雙控’而是成本過(guò)高、需求走弱帶來(lái)的主動(dòng)降負(fù)荷。乙二醇則相對(duì)PTA復(fù)雜一些，原料煤緊缺以及國(guó)外天然氣的強(qiáng)勢(shì)帶來(lái)較強(qiáng)的支撐?！标愱胤Q(chēng)。

　　“從PTA端來(lái)看，近一個(gè)月以來(lái)現(xiàn)貨加工費(fèi)下滑明顯，致使不少?gòu)S家提前檢修，9月中旬以來(lái)先后有虹港石化、桐昆石化和福建百宏進(jìn)行檢修或降負(fù)， PTA市場(chǎng)處于供需雙減的局面中，而需求的減少幅度更大一些?！睆堄励澅硎?，如果后期聚酯終端限產(chǎn)持續(xù)的話，不排除部分PTA廠家提前檢修的可能。在需求收窄的背景下，PTA加工費(fèi)或進(jìn)一步壓縮，絕對(duì)價(jià)格也將呈現(xiàn)偏弱振蕩態(tài)勢(shì)，后市需進(jìn)一步觀察聚酯及終端的開(kāi)工走向。