27日，鄭棉大漲，盤中三個(gè)合約觸及漲停，主力1月合約上漲1175元/噸，漲幅6.78%，報(bào)收18510元/噸，盤中最高觸及18675元，強(qiáng)勢(shì)刷新了8月18日18505元的高位，棉紗主力合約盤中漲停，最終上漲1175元，報(bào)收25705元/噸。上一次棉花如此高的價(jià)格還要追溯至18年6月。25日的周末新疆棉花正式開始大量采摘，而這個(gè)周末也是全國(guó)限電限產(chǎn)集中擴(kuò)大發(fā)酵的日子，棉花市場(chǎng)用大幅度的上漲揭示著新疆棉花上市搶收的火熱場(chǎng)景。

美棉銷售數(shù)據(jù)利好，期棉刷新十年高位

上周四USDA報(bào)告顯示，2021年9月10-16日，2021/22年度美國(guó)陸地棉出口簽約量78406噸，較前周增長(zhǎng)21%，前四周均值增長(zhǎng)27%，主要買家中國(guó)(49895噸)、土耳其(11963噸)、巴基斯坦(8217噸)、越南(2202噸，包括從中國(guó)轉(zhuǎn)口840噸、從日本轉(zhuǎn)口114噸、取消114噸)、秘魯(1249噸，包括取消23噸)。同時(shí)，印度旁遮普邦有1/3的棉花遭遇粉色棉鈴蟲侵害，且這種害蟲的侵襲還在延續(xù)。 

我國(guó)中秋放假開始美棉也開始連續(xù)大幅度強(qiáng)勢(shì)上漲，ICE美棉12月合約周漲幅1.98%，周五上漲2%報(bào)收97.92美分/磅，盤中最高98.9美分/磅，刷新了近十年以來的新高。作為全球棉花定價(jià)中心的美國(guó)價(jià)格的大幅上漲給全球棉花的上漲都帶來了支撐。

新棉搶收落地，問題無解

新疆手摘棉在25日開始大面積采摘，北疆收購(gòu)價(jià)在8-8.5元/公斤，棉農(nóng)要提高0.5-1元/公斤，對(duì)應(yīng)的棉價(jià)都在17500元/噸之上。南疆各大棉區(qū)10月上旬將進(jìn)入大面積集中采收期，南疆手摘棉的價(jià)格從初期的11元/公斤下降到10元/公斤，價(jià)格基本符合之前的搶收預(yù)期下的成本。

8月18日鄭棉主力上漲至18500元的時(shí)候主要支撐就來自于新棉搶收的預(yù)期，現(xiàn)在的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，新棉開始正式收購(gòu)，可謂是搶收落地，但并不代表著行情走完或者支撐因素完結(jié)，搶收的問題都有預(yù)期，市場(chǎng)也因此導(dǎo)致一波搶跑入場(chǎng)大幅抬升價(jià)格的行情，雖然收購(gòu)開始了，但是導(dǎo)致?lián)屖盏膯栴}依然存在，且并沒有緩解的辦法。   

新建的加工廠和不斷上漲的承包費(fèi)導(dǎo)致新疆棉花加工廠吃不飽的問題愈發(fā)嚴(yán)重，眾多軋花廠的投產(chǎn)對(duì)應(yīng)巨大的產(chǎn)能導(dǎo)致?lián)屖諒念A(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，疊加種植成本的提升，棉花價(jià)格被一步步逐步抬升，且時(shí)間遠(yuǎn)早于去年同期，這成為當(dāng)前棉花和棉紗市場(chǎng)的主導(dǎo)因素，籽棉搶收期間棉花價(jià)格易漲難跌。

能耗雙控，限電停產(chǎn)

上周末國(guó)內(nèi)雙控繼續(xù)升級(jí)，山東，江蘇，浙江，廣東，福建等多地，紡企，織廠，印染廠開工受限，其中尤以織廠和印染較為嚴(yán)重。

2020年以后，碳中和將是中國(guó)產(chǎn)業(yè)變革最堅(jiān)定最確定的主基調(diào)，它引領(lǐng)著供給側(cè)改革，帶動(dòng)人類新消費(fèi)習(xí)慣的轉(zhuǎn)變，重塑全球能源產(chǎn)業(yè)新格局。而能耗雙控不僅是碳中和的必然要求，更是在后疫情階段的關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)保護(hù)我國(guó)制造業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的一劑良藥。

疫情爆發(fā)后我國(guó)很短的時(shí)間就控制住疫情進(jìn)而恢復(fù)生產(chǎn)，雖然需求端并必同步復(fù)蘇，比如棉紡織受疫情影響較大的終端和依靠出口貿(mào)易為主的行業(yè)恢復(fù)相對(duì)偏慢，所以導(dǎo)致很多產(chǎn)業(yè)的上游產(chǎn)能和產(chǎn)量快速恢復(fù)，但出口和需求相對(duì)滯后。另一方面，我們國(guó)家的棉花進(jìn)口來源地以及下游棉紡織制品加工和出口集中的東南亞地區(qū)疫情卻反復(fù)發(fā)酵，對(duì)應(yīng)的外部產(chǎn)能和需求并未有效恢復(fù)加工生產(chǎn)，階段性的導(dǎo)致我國(guó)棉紡織行業(yè)的外部需求一度大增，訂單瘋狂涌入中國(guó)，但是替代性需求恢復(fù)和國(guó)內(nèi)的內(nèi)部需求恢復(fù)共振并不是可長(zhǎng)期持續(xù)的，東南亞加工區(qū)和歐美等地生產(chǎn)恢復(fù)后將導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)的外部需求和替代產(chǎn)能流失出我國(guó)，而在這期間還疊加著原材料的瘋狂漲價(jià)和海運(yùn)的瘋狂漲價(jià)，結(jié)果就是產(chǎn)量增加，出口量增加但利潤(rùn)微薄，很多企業(yè)只能通過擴(kuò)大產(chǎn)能提高產(chǎn)量來維持利潤(rùn)，這也會(huì)加劇后疫情時(shí)代各國(guó)生產(chǎn)恢復(fù)后我國(guó)制造業(yè)面臨的沖擊，在這樣的背景下，提前布局，優(yōu)化產(chǎn)能，倒逼產(chǎn)業(yè)升級(jí)將是避免未來面臨沖擊的有效手段。  

對(duì)棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈來講，此次能耗雙控政策是范圍大深度廣的政策，涉及生產(chǎn)加工和出口等各行各業(yè)，在棉紡織加工主要的江浙和兩廣區(qū)域尤其較多，在金九銀十的消費(fèi)旺季期間如此大力度的限制措施勢(shì)必導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)短期加工生產(chǎn)和供應(yīng)出現(xiàn)急劇壓縮的現(xiàn)象，雖然上游的供應(yīng)和采摘在持續(xù)，但未必能有效落實(shí)加工企業(yè)甚至到下游的終端需求企業(yè)，供需矛盾的階段性錯(cuò)配也給了市場(chǎng)釋放情緒的良好時(shí)機(jī)。

綜上，短期在美棉大漲的提振下，在國(guó)內(nèi)新棉搶成本高企的支撐下，上游產(chǎn)業(yè)熱情高漲，旺季即使不旺也仍有期待空間，搶收期間易漲難跌，一個(gè)半月以后，收購(gòu)?fù)瓿珊箅S著上市量逐漸增大，需求的動(dòng)向?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)主導(dǎo)，如此高的價(jià)格能否有效傳到至下游仍需多方配合，需求如不能提供更多亮點(diǎn)則謹(jǐn)防后期棉價(jià)先揚(yáng)后抑。