PVC：成本支撐何在？
2021-11-03 09:25:55 一德菁英匯 一德菁英匯歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)。
PVC自10月13日跌停收盤，到今日跌勢仍未止，向下空間還有多少呢？PVC自從2016年以來一直處于多頭配置品種，如此跌勢下的PVC的多頭配置邏輯是否轉(zhuǎn)變？
1. 從供需看，隨著電石和PVC的開工提升，供應(yīng)邊際增加，且四季度開工率有繼續(xù)抬升空間；需求端看，難見起色，弱勢難改價格大跌，下游生產(chǎn)存在利潤，關(guān)注下游補貨意愿。在剛需偏弱的情況下，投機補庫動力小。進入11月后北方需求將逐步下滑，而華東和華南需求本身又處于弱勢，因此從需求端難言樂觀；中期看，社會庫存會一直處于累庫狀態(tài)。
2. 國內(nèi)需求偏弱下，寄希望于通過出口來緩解國內(nèi)壓力。目前出口利潤又處于歷史高位，但出口新訂單仍不佳，需關(guān)注出口訂單增量。
3. 在社會庫存累庫情況下，大跌的PVC成本支撐在何處？從短期看，電石仍在下行趨勢中，PVC回到了盈虧平衡處，而燒堿盡管跌價但氯堿利潤仍較好且環(huán)比走好。如果從動力煤去測算PVC的成本，1000元的動力煤給予蘭炭和電石一定利潤，測算外采PVC的成本在8200附近，如果按800元動力煤計算，外采PVC成本在7300附近；2209合約盤面價格觸及1000元動力煤的PVC成本。從成本考慮，最低在7300-8300附近，因此大跌后的PVC繼續(xù)下行的空間不大。
4. 在成本存支撐，供需偏寬松下，且有可能供需繼續(xù)邊際寬松下，主要是考慮到PVC建材屬性，需求難言樂觀，PVC反彈力度有限，維持弱勢格局。
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