螺紋鋼：低迷地產(chǎn)數(shù)據(jù)使得市場(chǎng)前期樂(lè)觀預(yù)期迎來(lái)修正，強(qiáng)預(yù)期驅(qū)動(dòng)鋼價(jià)上行邏輯減弱，相反供增需減格局下螺紋鋼基本面延續(xù)淡季走弱，且產(chǎn)量回升后矛盾易激化，強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)繼續(xù)博弈，預(yù)計(jì)鋼價(jià)延續(xù)震蕩運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)庫(kù)存增幅情況。

鐵礦石：鋼廠復(fù)產(chǎn)疊加春節(jié)前補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)，礦石需求迎來(lái)顯著改善，支撐礦價(jià)高位偏強(qiáng)運(yùn)行，但國(guó)內(nèi)需求放量并未帶來(lái)庫(kù)存去化，相反限產(chǎn)政策抑制下后續(xù)需求改善空間已有限，短期擾動(dòng)難阻供應(yīng)高位格局，礦石供需矛盾并未實(shí)質(zhì)性緩解，高位礦價(jià)上行驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)。

焦炭：近期宏觀因素?cái)_動(dòng)，央行降息短期提振黑色商品情緒，不過(guò)焦炭自身基本面偏弱，期價(jià)延續(xù)震蕩運(yùn)行，建議暫時(shí)以觀望為主。

焦煤：焦煤供應(yīng)存擾動(dòng)，加上宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期扶持，期價(jià)低位反彈，不過(guò)目前產(chǎn)業(yè)鏈焦煤庫(kù)存不斷累積，顯示其供應(yīng)依然寬松，且春節(jié)煤礦有持續(xù)生產(chǎn)的可能，期價(jià)承壓仍易下行，近期可區(qū)間操作，并繼續(xù)關(guān)注鋼廠生產(chǎn)情況。

一、市場(chǎng)熱點(diǎn)

（1）、2021年全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)10.3%1月17日，國(guó)家能源局發(fā)布2021年全社會(huì)用電量等數(shù)據(jù)。2021年，全社會(huì)用電量83128億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.3%，較2019年同期增長(zhǎng)14.7%，兩年平均增長(zhǎng)7.1%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量1023億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)16.4%；第二產(chǎn)業(yè)用電量56131億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.1%；第三產(chǎn)業(yè)用電量14231億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)17.8%；城鄉(xiāng)居民生活用電量11743億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.3%。

（2）、海關(guān)總署：2021年全年我國(guó)累計(jì)出口汽車(chē)212萬(wàn)輛1月18日，海關(guān)總署發(fā)布12月份我國(guó)進(jìn)出口重點(diǎn)商品數(shù)據(jù)。12月份出口汽車(chē)（包括底盤(pán)）19萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)50.7%；1-12月累計(jì)出口汽車(chē)212萬(wàn)輛，累計(jì)同比增長(zhǎng)95.9%。其中12月份出口乘用車(chē)14.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)58.6%；1-12月累計(jì)出口乘用車(chē)164.1萬(wàn)輛，累計(jì)同比增長(zhǎng)103.8%。

（3）、海關(guān)總署：2021年中國(guó)進(jìn)口煤及褐煤3.2億噸，同比增6.6%海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2021年12月，中國(guó)出口煤及褐煤21萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)136.5%；1-12月累計(jì)出口260萬(wàn)噸，同比下降18.4%。12月，中國(guó)出口焦炭及半焦炭44萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.7%；1-12月累計(jì)出口644萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)84.3%。12月，中國(guó)進(jìn)口煤及褐煤3095萬(wàn)噸，同比下降20.9%；1-12月累計(jì)進(jìn)口32322萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.6%。

二、后市研判鋼材：

螺紋鋼

供需延續(xù)淡季走弱，鋼廠復(fù)產(chǎn)繼續(xù)推升產(chǎn)量，周產(chǎn)量環(huán)比增3.86萬(wàn)噸，農(nóng)歷同比降幅在收窄，后續(xù)存有增量空間，但因電爐廠虧損增多以及春節(jié)臨近，供應(yīng)釋放短期相對(duì)受限。與此同時(shí)，螺紋終端需求也在淡季走弱，周度表需環(huán)比減6.08萬(wàn)噸，而高頻每日成交量持續(xù)下降，需求下行會(huì)承壓鋼價(jià)，相對(duì)利好則是穩(wěn)增長(zhǎng)意愿下市場(chǎng)對(duì)旺季需求預(yù)期較為樂(lè)觀，且暫時(shí)無(wú)法證偽。總之，低迷地產(chǎn)數(shù)據(jù)使得市場(chǎng)前期樂(lè)觀預(yù)期迎來(lái)修正，強(qiáng)預(yù)期驅(qū)動(dòng)鋼價(jià)上行邏輯減弱，相反供增需減格局下螺紋鋼基本面延續(xù)淡季走弱，且產(chǎn)量回升后矛盾易激化，強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)繼續(xù)博弈，預(yù)計(jì)鋼價(jià)延續(xù)震蕩運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)庫(kù)存增幅情況。

鐵礦石：

礦市基本面迎來(lái)變化，鋼廠復(fù)產(chǎn)疊加春節(jié)前補(bǔ)庫(kù)礦石需求延續(xù)向好，樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進(jìn)口礦日耗環(huán)比繼續(xù)回升，終端消耗增量顯著，同時(shí)港口疏港量高位持續(xù)攀升，港口現(xiàn)貨成交同樣維持高位，礦石需求強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)支撐礦價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，但采暖季限產(chǎn)政策抑制下鐵水回升空間已有限，而且冬奧會(huì)期價(jià)限產(chǎn)存不確定性，需求端利好效應(yīng)預(yù)計(jì)不強(qiáng)。與此同時(shí)，礦石供應(yīng)迎來(lái)短期擾動(dòng)，年末礦商沖量結(jié)束疊加暴雨對(duì)巴西礦山?jīng)_擊，礦石發(fā)運(yùn)高位大幅回落，后續(xù)國(guó)內(nèi)到貨也將回落，但高礦價(jià)礦商減產(chǎn)意愿不強(qiáng)，巴西礦山并未因暴雨調(diào)降產(chǎn)量目標(biāo)，而非澳巴礦發(fā)運(yùn)近期也有所回升，同時(shí)國(guó)內(nèi)礦山也在逆季節(jié)性復(fù)產(chǎn)，拉長(zhǎng)周期看礦石供應(yīng)仍將居高不下?？傊?，鋼廠復(fù)產(chǎn)疊加春節(jié)前補(bǔ)庫(kù)驅(qū)動(dòng)，礦石需求迎來(lái)顯著改善，支撐礦價(jià)高位偏強(qiáng)運(yùn)行，但國(guó)內(nèi)需求放量并未帶來(lái)庫(kù)存去化，相反限產(chǎn)政策抑制下后續(xù)需求改善空間已有限，短期擾動(dòng)難阻供應(yīng)高位格局，礦石供需矛盾并未實(shí)質(zhì)性緩解，高位礦價(jià)上行驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)。

焦炭：

最新公布的地產(chǎn)數(shù)據(jù)偏差，但央行降息再次顯示國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)決心強(qiáng)烈，焦炭期價(jià)延續(xù)震蕩運(yùn)行?，F(xiàn)階段，焦炭自身基本面依然偏差，從周度產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，上周焦炭日產(chǎn)108.6萬(wàn)噸，環(huán)比增1.08萬(wàn)噸；而鐵水日產(chǎn)213.69萬(wàn)噸，環(huán)比增5.17萬(wàn)噸，基本回升至預(yù)期水平，目前來(lái)看，焦炭需求改善幅度有限，供應(yīng)依然較為寬松，后續(xù)關(guān)注春節(jié)前鐵水日產(chǎn)能否突破220萬(wàn)噸?？傊?，近期宏觀因素?cái)_動(dòng)，央行降息短期提振黑色商品情緒，不過(guò)焦炭自身基本面偏弱，期價(jià)延續(xù)震蕩運(yùn)行，建議暫時(shí)以觀望為主。

焦煤：

蒙古國(guó)疫情復(fù)燃，且市傳中蒙口岸因疫情管理出現(xiàn)問(wèn)題，甘其毛都口岸明將暫停通關(guān)，加之春節(jié)臨近，國(guó)內(nèi)少數(shù)煤礦開(kāi)始停產(chǎn)放假，焦煤供應(yīng)端擾動(dòng)再現(xiàn)，期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。不過(guò)，現(xiàn)階段焦煤自身基本面依然偏差，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周洗煤廠精煤日產(chǎn)61.99萬(wàn)噸，環(huán)比增3.16萬(wàn)噸，而蒙煤進(jìn)口依然維持低位，17日甘其毛都口岸僅通關(guān)87車(chē)；需求端上，焦炭已開(kāi)啟第四輪提漲，焦化利潤(rùn)邊際好轉(zhuǎn)，推動(dòng)焦企積極開(kāi)工，上周焦炭日產(chǎn)108.6萬(wàn)噸，環(huán)比增1.08萬(wàn)噸?？偟脕?lái)說(shuō)，焦煤供應(yīng)存擾動(dòng)，加上宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期扶持，期價(jià)低位反彈，不過(guò)目前產(chǎn)業(yè)鏈焦煤庫(kù)存不斷累積，顯示其供應(yīng)依然寬松，且春節(jié)煤礦有持續(xù)生產(chǎn)的可能，期價(jià)承壓仍易下行，近期可區(qū)間操作，并繼續(xù)關(guān)注鋼廠生產(chǎn)情況。