長假結(jié)束，國內(nèi)期市、股市開市在即，美聯(lián)儲終于采取更加激進的收緊貨幣行動，不但大幅加息，而且宣布始于年中的縮表計劃向一年內(nèi)縮表上萬億美元邁進！

今天凌晨2點，美聯(lián)儲宣布，貨幣政策委員會FOMC的委員一致投票同意，將政策利率聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間從0.25%到0.50%上調(diào)至0.75%至1.00%。這是美聯(lián)儲2000年5月以來首度一次加息50個基點，也是2006年以來首次連續(xù)兩次會議加息。

本次加息幅度為今年3月加息的兩倍，符合市場預(yù)期。美聯(lián)儲主席鮑威爾4月下旬已明確表示，5月會議要討論加息50個基點。當(dāng)時華爾街日報點評稱，鮑威爾的講話令市場對5月加息50個基點的預(yù)期保持不變，他還暗示了未來同等幅度加息的可能。

同時公布的縮表行動計劃顯示，美聯(lián)儲的行動符合市場預(yù)期—并未選擇拋售、而是通過調(diào)整SOMA所持證券的到期本金再投資規(guī)模進行縮表，每月減少再投資的計劃如下：對于美國國債，最初設(shè)定每月最多縮減300億美元，三個月后，每月縮減規(guī)模上限提升到600億美元。對于機構(gòu)債券和機構(gòu)MBS，最初設(shè)定每月最多縮減175億美元，三個月后，每月縮減上限提升到350億美元。

在評論經(jīng)濟時，本次會議聲明重申了3月聲明首次提到的俄烏沖突的影響表述。而且，本次聲明首次提到中國疫情的影響，稱中國疫情“可能激化供應(yīng)鏈干擾?！?/p>

鮑威爾：未來兩次會議可能加息50個基點，暫排除75個基點加息，加到中性利率后再定加息終點

利率決議公布后，美聯(lián)儲主席鮑威爾出席5月例行新聞發(fā)布會，鮑威爾就當(dāng)前美聯(lián)儲面臨的通脹問題、利率政策未來走向及是否會引發(fā)經(jīng)濟衰退、美國勞動力市場失衡、以及當(dāng)前國際環(huán)境對美國經(jīng)濟帶來的影響發(fā)表看法。

鮑威爾開門見山表示，美國通脹太高，加息是適宜的，并引用前美聯(lián)儲主席沃爾克的話說，美聯(lián)儲旨在做 "正確的事情"。

高通脹無疑是美聯(lián)儲的棘手難題，鮑威爾表示遏制通脹是美聯(lián)儲的首要任務(wù)。且鮑威爾多次強調(diào)其了解美國人民在高通脹之下所面臨的痛苦，他表示美聯(lián)儲FOMC將不遺余力降低通脹。對于記者問國會在通脹議程中的幫助時，鮑威爾表示，“如果國會山在物價問題上施以援手，我將予以鼓勵”。

對于未來加息的步伐，鮑威爾表示，F(xiàn)OMC認(rèn)為，未來兩次貨幣政策會議各加息50個基點是可能的，但其并沒有積極地考慮單次加息75個基點的可能性。

鮑威爾表示FOMC確切地知道，偏高的通脹意味著（美聯(lián)儲在貨幣政策行動方面的）處境艱難，因此，F(xiàn)OMC將繼續(xù)調(diào)整政策。

鮑威爾還表示，F(xiàn)OMC正迅速行動以期壓低通脹、且有工具來壓低美國通脹，在最后答記者問時表示：“我認(rèn)為美聯(lián)儲并不存在信用問題。自2021年11月貨幣政策會議以來，F(xiàn)OMC一直都根據(jù)數(shù)據(jù)做決定。市場認(rèn)為，F(xiàn)OMC的貨幣政策前瞻指引是可靠的?！?/p>

此前美聯(lián)儲成員頻頻“放鷹”釋放大幅加息信號。舊金山聯(lián)儲主席戴利還稱，美聯(lián)儲可能會在后續(xù)幾次會議上都加息50個基點。圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德甚至提出了，不排除未來單次加息75個基點的可能性。鮑威爾口頭打壓“FOMC可能單次加息75個基點”的市場預(yù)期后，目前市場互換利率顯示，美聯(lián)儲6月加息75個基點的可能性為50%。

在談及美聯(lián)儲運用一系列政策工具以及在外部地緣危機情況下，美國未來經(jīng)濟走向時，鮑威爾表示，經(jīng)濟的基本勢頭仍然強勁，美國經(jīng)濟可以經(jīng)受住更嚴(yán)格的貨幣政策，且其有很好的機會重塑穩(wěn)定性。

物產(chǎn)中大期貨宏觀高級分析師周之云告訴期貨日報記者，此前，市場已經(jīng)預(yù)期美聯(lián)儲將在今年采取激進行動。5月加息50個基點也是板上釘釘?shù)氖?，關(guān)鍵是此次5月議息會議之后，美聯(lián)儲將考慮多少次50個基點甚至更高幅度的加息，以便更快地將利率提高到2.5%的區(qū)間附近，這一區(qū)間被認(rèn)為是中性利率區(qū)間。

考慮到今年一季度美國GDP增速下降1.4%，投資者都在猜測美聯(lián)儲是否會超出預(yù)期進行緊縮。

對此，周之云認(rèn)為，短期內(nèi)美聯(lián)儲的態(tài)度應(yīng)該還不至于出現(xiàn)太大的改變，原因是從分項數(shù)據(jù)看，美國經(jīng)濟并沒有GDP增速看上去那么差，至少內(nèi)需方面包括消費和投資還是比較強的。但是大概率也不會出現(xiàn)超預(yù)期緊縮，所以很有可能，此次會議之后，海外市場將迎來緊縮階段性預(yù)期兌現(xiàn)后的喘息窗口。后期重點關(guān)注美國5月6日公布的非農(nóng)和5月11日公布的通脹數(shù)據(jù)，如果能進一步見到拐點的話將緩解市場對于緊縮和通脹的擔(dān)憂。

美股直線拉升，標(biāo)普創(chuàng)四十年最大加息日漲幅，原油天然氣大漲

昨日下午歐洲主要股指開盤后一路走低，國際油價大漲。消息面上，歐盟將在6個月時間內(nèi)全面禁止從俄羅斯進口石油。此外，4月OPEC石油產(chǎn)量可能繼續(xù)無法達標(biāo)，且OPEC+可能堅持現(xiàn)行的逐月適度增產(chǎn)政策。美股5月4日開盤漲跌互現(xiàn)，熱門中概股走低。

美聯(lián)儲利率決議出爐后，美股漲幅擴大，鮑威爾講話期間先曾短線轉(zhuǎn)跌，后迅速拉升，尾盤刷新日高時，道指漲近990點、漲近3%，標(biāo)普和納指分別漲近3.2%和逾3.3%。

最終，三大指數(shù)連續(xù)第三日集體收漲。納指收漲3.19%，創(chuàng)3月9日以來最大漲幅，報12964.86點。標(biāo)普500收漲2.99%，創(chuàng)2020年5月18日以來最大漲幅，報4300.17點。道指收漲932.27點，漲幅2.81%，創(chuàng)2020年5月18日以來最大點數(shù)漲幅，值得一提的是，標(biāo)普還創(chuàng)下了1978年11月以來歷次美聯(lián)儲宣布加息日的最大單日漲幅。歐洲斯托克600指數(shù)繼周一后本周第二日跌超1%，主要歐洲國家股指全線下跌。

美元指數(shù)和美國國債收益率盤中跳水，日內(nèi)曾重上3%、處于三年多來高位的基準(zhǔn)10年期美債收益率一度回落10個基點，美元指數(shù)迅速跌破103.00，跌至一周來盤中低谷。美元跳水之際，離岸人民幣兌美元高漲，盤中一度收復(fù)6.62關(guān)口，較周二的一年多來低位回漲800多點。

追蹤美元6種主要貨幣一籃子匯價的ICE美元指數(shù)（DXY）在歐股盤前曾漲破103.60刷新日高，日內(nèi)漲逾0.1%，美股收盤后一度一度跌破102.50，創(chuàng)4月27日上周三以來新低，日內(nèi)跌近1%。到周三美股收盤時，美元指數(shù)處于102.60下方，日內(nèi)跌約0.9%；彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)跌近0.9%。

離岸人民幣（CNH）兌美元連漲兩日，北京時間5日4點59分報6.6223元，較周二紐約尾盤漲264點，美聯(lián)儲公布決議后一度漲破6.62至6.6118。

美國汽油和天然氣期貨齊漲。周二收跌0.3%的NYMEX 6月汽油期貨收漲4.3%，報3.652美元/加侖；NYMEX 6月天然氣期貨收漲5.79%，報8.4150美元/百萬英熱單位，近十四年來首次收盤站上8美元。

國際原油期貨強勁反彈。美國WTI 6月原油期貨收漲5.27%，報107.81美元/桶；布倫特7月原油期貨收漲4.92%，報110.14美元/桶，和美油均創(chuàng)4月18日以來收盤新高、均創(chuàng)4月12日以來最大收盤漲幅。

倫敦基本金屬期貨除倫鎳外均上漲，倫鎳連跌四日，周二跌近4%的倫銅有所反彈，倫鋁和倫鉛也反彈，分別脫離1月初和3月下旬以來低谷。倫鋅結(jié)束三日連跌，暫別3月下旬以來低谷。倫錫連漲兩日，創(chuàng)上上周五以來新高。COMEX 6月黃金期貨周三收跌0.1%，報1868.80美元/盎司，但美聯(lián)儲決議公布后轉(zhuǎn)漲，較收盤漲超1.2%。

此外，俄烏局勢新進展如下：

1.俄羅斯宣布：將無限期禁止日本首相入境

當(dāng)?shù)貢r間5月4日，俄羅斯外交部宣布將無限期禁止日本首相和外相入境俄羅斯。

俄外交部表示，日本政府對俄羅斯發(fā)起了前所未有的反俄行動，發(fā)表不可接受的言論，其中包括誹謗和直接威脅。日本政府在采取實質(zhì)性措施破壞與俄睦鄰友好關(guān)系，損害俄羅斯經(jīng)濟和國際地位。

鑒于上述情況，以及針對日本政府對包括俄羅斯官員在內(nèi)的俄羅斯公民實施的制裁，俄羅斯將無限期禁止包括日本首相和外相在內(nèi)的63名日本公民入境俄羅斯，該名單包括政要、媒體工作者和學(xué)者等。

2.美國計劃放寬俄羅斯籍高學(xué)歷人才獲得在美工作簽證的條件

據(jù)美國有線電視新聞網(wǎng)當(dāng)?shù)貢r間5月3日報道，拜登政府已經(jīng)向國會提出要求，修改《移民和國籍法》，以放寬俄羅斯籍高學(xué)歷人才獲取在美工作簽證的條件。據(jù)報道，這項請求一旦獲得通過，將允許在科學(xué)、技術(shù)、工程和數(shù)學(xué)領(lǐng)域持有碩士、博士學(xué)位的俄羅斯人在未獲得雇主支持的情況下獲得簽證。此外，這項規(guī)定有效期為4年。

3.頓涅茨克東部一石油基地遭烏軍攻擊，已致1死10傷

當(dāng)?shù)貢r間5月4日，位于頓涅茨克東部馬凱耶夫卡的一處石油基地遭到烏軍攻擊，據(jù)當(dāng)?shù)卣块T最新消息，襲擊已造成1人死亡，10人受傷。?；鸨O(jiān)督與協(xié)調(diào)聯(lián)合中心頓涅茨克代表處發(fā)布消息稱，馬凱耶夫卡油庫被烏克蘭使用“龍卷風(fēng)”多管火箭炮襲擊。

4.“普京5月9日對烏宣戰(zhàn)”？克宮回應(yīng)

據(jù)路透社消息，克里姆林宮4日駁斥了有關(guān)俄羅斯總統(tǒng)普京計劃5月9日對烏克蘭宣戰(zhàn)并宣布全國總動員的猜測。

報道稱，5月9日是俄羅斯衛(wèi)國戰(zhàn)爭勝利日，俄羅斯這一天會紀(jì)念蘇聯(lián)在二戰(zhàn)中贏得勝利。在回應(yīng)有關(guān)普京將在5月9日對烏克蘭宣戰(zhàn)的猜測時，克里姆林宮發(fā)言人佩斯科夫說：“沒有那種可能。這是胡說?！?/p>

美國有線電視新聞網(wǎng)3日報道稱，美國及西方官員認(rèn)為，普京最早可能在5月9日正式對烏克蘭宣戰(zhàn)，此舉將使他能夠?qū)Χ眍A(yù)備役力量進行全面動員。

5.“烏軍反攻”已有時間表？

據(jù)日本《日經(jīng)亞洲評論》雜志網(wǎng)站2日報道，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基顧問阿列克謝·阿列斯托維奇在接受該刊專訪時稱，由于美國和歐洲國家提供的武器，烏克蘭軍隊將能夠在5月下旬至6月中旬之間對俄羅斯軍隊發(fā)起反攻。

報道稱，阿列斯托維奇這番話表明，俄烏沖突的節(jié)奏正在加快。阿列斯托維奇是澤連斯基的親密助手，負(fù)責(zé)總統(tǒng)府的安全和軍事事務(wù)。

6.美國國務(wù)卿布林肯感染新冠病毒

當(dāng)?shù)貢r間4日下午，在美國國務(wù)院例行記者會上，美國國務(wù)院新聞發(fā)言人內(nèi)德·普萊斯表示，美國國務(wù)卿布林肯感染新冠病毒，目前有輕微相關(guān)癥狀，將會居家辦公5天。

美國財長：美國經(jīng)濟可能會“軟著陸”

昨夜，美國財政部長耶倫在華爾街日報的一次活動中接受采訪時說，她預(yù)計明年美國經(jīng)濟將實現(xiàn)穩(wěn)健增長，伴隨著美聯(lián)儲采取措施降低通脹，經(jīng)濟可能會“軟著陸”。對于“軟著陸”，耶倫指出，美聯(lián)儲既需要技巧，也需要運氣，但她仍相信這是一種可能的組合。

當(dāng)前，市場對于美聯(lián)儲能否邊加息邊讓經(jīng)濟軟著陸持相當(dāng)懷疑態(tài)度，2023年將出現(xiàn)衰退的預(yù)測不絕于耳。就連美聯(lián)儲的“老領(lǐng)導(dǎo)們”也卸任后“吐真言”：2009年至2018年擔(dān)任紐約聯(lián)儲主席的的William Dudley近日表示，美聯(lián)儲在本輪周期實現(xiàn)軟著陸的可能性幾乎為零，因為過去他們每次不得不推高失業(yè)率時，最后都以衰退告終。

耶倫回顧這幾年的歷程：拜登總統(tǒng)針對新冠疫情的開支是適合于當(dāng)前形勢的。2021年年初時的“諸多預(yù)期實際上是相當(dāng)災(zāi)難性的”。當(dāng)時就渴望避免疫情后危機時期疲軟的復(fù)蘇模式。

耶倫指出，美國一季度GDP萎縮，意味著美國經(jīng)濟的基本信號不好。美國經(jīng)濟前景面臨諸多風(fēng)險。不過一季度終端銷售增長3.7%，這個指標(biāo)更好。與此同時，家庭和企業(yè)財務(wù)狀況似乎“非常強勁”。

耶倫表示美國通脹太高，全球經(jīng)濟存在諸多風(fēng)險，前景非常不確定，對大宗商品價格現(xiàn)狀感到憂心忡忡。不過好的一方面是，雖然消費者價格飆升，但通脹的中期預(yù)期并未受到如此大的影響。這意味著當(dāng)前與前美聯(lián)儲主席沃爾克所面臨的通脹類型不同。沃爾克在1980年代初期激進地收緊貨幣政策，以至于引發(fā)了嚴(yán)重的衰退，與此同時，把頑固的通脹打壓下來。

-1098億美元！美國3月貿(mào)易逆差創(chuàng)紀(jì)錄，啟動對華加征關(guān)稅復(fù)審程序

據(jù)新華社消息，美國貿(mào)易代表辦公室3日宣布，四年前依據(jù)所謂“301調(diào)查”結(jié)果對中國輸美商品加征關(guān)稅的兩項行動將分別于今年7月6日和8月23日結(jié)束。即日起，該辦公室將啟動對相關(guān)行動的法定復(fù)審程序。

美國貿(mào)易代表辦公室當(dāng)天發(fā)表聲明說，將告知那些受益于對華加征關(guān)稅的美國國內(nèi)行業(yè)代表相關(guān)關(guān)稅可能取消。行業(yè)代表可分別在7月5日和8月22日之前向該辦公室申請維持加征的關(guān)稅。該辦公室將依據(jù)申請對相關(guān)關(guān)稅進行復(fù)審，復(fù)審期間將維持這些關(guān)稅。

美國貿(mào)易代表戴琪2日在出席活動時表示，美國政府將采取一切政策手段以抑制物價飆升，暗示削減對中國輸美商品加征的關(guān)稅將在考慮范圍之內(nèi)。

值得注意的是，昨夜美國經(jīng)濟分析局公布數(shù)據(jù)顯示，美國3月份貿(mào)易逆差達到創(chuàng)紀(jì)錄的1098億美元，進口增長10.3%至3515億美元，創(chuàng)歷史新高。3月份商品和服務(wù)出口增加129億美元至2417億美元，也創(chuàng)歷史新高。

有機構(gòu)評論稱，美國3月貿(mào)易逆差擴大至紀(jì)錄高位，反映出進口激增，因企業(yè)依賴外國生產(chǎn)商滿足強勁的國內(nèi)需求。由于美國的需求超過了許多其他國家的經(jīng)濟活動，要在短期內(nèi)改善貿(mào)易逆差將是困難的。亞洲部分國家的疫情封鎖，進一步使貿(mào)易形勢復(fù)雜化。一些港口的活動急劇放緩，進一步加劇了本已脆弱的全球供應(yīng)鏈的緊張。 

“五一”假期外盤商品跌多漲少

“五一”假期期間，外盤商品跌多漲少。海外金融市場整體表現(xiàn)為歐美股市自低位反彈，但整體表現(xiàn)疲軟，年初至今歐美股指跌幅超過10%，其中納斯達克指數(shù)跌幅逼近20%，已經(jīng)進入熊市。大宗商品出現(xiàn)分化，其中有色金屬、貴金屬和農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)較大的跌勢，而能源類商品如國際原油和天然氣價格繼續(xù)沖高。美元指數(shù)高位振蕩，美債收益率大幅攀升，這為未來金融資產(chǎn)價格劇烈波動埋下隱患。

華爾街有句俗語：“賣五月”，美國股市五月份通常會回落。通過觀察歷史，的確是如此。道瓊斯工業(yè)指數(shù)自1月見高點（36952點）以來，一直呈現(xiàn)波動式回落。上月又大跌了4.9%，為2020年3月以來表現(xiàn)最差的月份。5月3日，道瓊斯工業(yè)指數(shù)呈小幅反彈，收于33128點。

國聯(lián)期貨研究員吉明告訴記者，美國股市的調(diào)整是多方面因素，其中，最主要的是股市估值偏高，以及受到利率上升的壓力。令人失望的財報和即將加碼的利率環(huán)境，使得美國股市在五月的表現(xiàn)不會太好。顯然，美國股市的疲弱表現(xiàn)會重壓在工業(yè)品市場當(dāng)中。

“近期宏觀主線一是歐美經(jīng)濟滯漲，需求不足可能成為供給端之后的另外一個主導(dǎo)股市和商品的重要因素；二是俄烏沖突帶來全球能源價格大幅上漲，供應(yīng)沖擊還在影響企業(yè)的盈利和商品價格；三是美聯(lián)儲貨幣緊縮可能加碼，意味著全球流動性出現(xiàn)拐點。四是3—4月國內(nèi)疫情帶來我國經(jīng)濟在4月份可能創(chuàng)下年內(nèi)低點。”寶城期貨金融研究所所長程小勇說。

程小勇解釋稱，利多的因素是隨著疫情得到控制，由于疫情帶來的供應(yīng)鏈問題會得到緩和，部分的需求可能會出現(xiàn)回補。且4月29日中央政治局會議對未來經(jīng)濟工作任務(wù)和政策定調(diào)非常積極，會議要求，要加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，扎實穩(wěn)住經(jīng)濟，努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展預(yù)期目標(biāo)，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。不利的因素來源于海外，尤其是美聯(lián)儲加息和縮表并存，這可能帶來全球美元流動性收縮遠超2017—2019年的那一輪貨幣緊縮周期，這意味著次輪大類資產(chǎn)調(diào)整可能遠超上一輪緊縮期，而美元匯率和美債收益率上升幅度也會超過上一輪。

“鑒于當(dāng)前俄烏沖突還在持續(xù)，歐美基于政治利益繼續(xù)加大對俄羅斯能源制裁，不排除能源價格進一步?jīng)_高的可能，從而導(dǎo)致通脹失控的可能?！背绦∮抡f。

程小勇認(rèn)為，對于歐美股市而言，其下跌趨勢尚未結(jié)束，估值、美元流動性和盈利壓力都對歐美股市施壓，且并不排除俄烏沖突帶來的逆全球化加劇的風(fēng)險。美國散戶正加速逃離美股，2022年4月以來，已有近260億美元從股票型交易所交易基金（ETF）中撤出。與此同時，美國貨幣市場基金的持倉量從2月的1460億美元迅速躥升到了1930億美元。

港股方面，5月3、4日處于小幅振蕩的格局。“當(dāng)前壓制港股走勢的主要因素為美聯(lián)儲加息，市場風(fēng)險偏好下降，資金回流美國本土市場；但另一方面來看，港股目前的估值處于絕對低位，中資上市公司盈利仍有支撐，且429政治局會議提出‘疫情要防住、經(jīng)濟要穩(wěn)住、發(fā)展要安全’的精神，政策導(dǎo)向和工作重心向穩(wěn)增長和穩(wěn)預(yù)期方向偏移，這將有助于扭轉(zhuǎn)市場預(yù)期，進一步提振經(jīng)濟。港股目前的點位具備較好的配置價值?！敝苤普f。

節(jié)假日期間，國內(nèi)公布了4月份PMI數(shù)據(jù)。4月官方制造業(yè)PMI 47.4%，回落2.1個百分點，低于市場預(yù)期的48%；非制造業(yè)PMI 41.9%，回落6.5個百分點。

周之云介紹，PMI數(shù)據(jù)反映經(jīng)濟受疫情影響較大，從供需層面看，疫情導(dǎo)致制造業(yè)被動補庫存情況加重，預(yù)計二季度GDP增速放緩概率高，但鑒于目前上海疫情已出現(xiàn)拐點、以及政治局會議強調(diào)要以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響，4月PMI大概率已是低點。五一假期海外股指變動不大，在經(jīng)歷了節(jié)前三天大反彈之后，預(yù)期節(jié)后股指振蕩為主。

國內(nèi)假日期間外盤貴金屬大幅下跌，倫敦金現(xiàn)從節(jié)前的1915美元/盎司下跌至最低觸及1850美元/盎司，倫敦銀現(xiàn)從節(jié)前的23.5美元/盎司下跌至最低觸及22.1美元/盎司附近。美元指數(shù)偏強運行，10年期美債利率也一度突破3%，市場對于美聯(lián)儲5月加息50個基點的預(yù)期較強，流動性緊縮壓低貴金屬投機熱情，黃金ETF持倉已經(jīng)出現(xiàn)了連續(xù)6周的下跌。

“貴金屬暴跌，基本上將2月底俄烏沖突以來由避險驅(qū)動的漲勢基本上回吐回去了，主要原因是美元實際利率轉(zhuǎn)為正值。在美聯(lián)儲加碼緊縮的預(yù)期下，投資者持有貴金屬的機會成本在增加，投資者可能不得不削減貴金屬頭寸，增持現(xiàn)金?！背绦∮抡f。

5月2日，被稱為“全球資產(chǎn)定價之錨”的基準(zhǔn)10年期美債收益率隔夜盤中突破3%，為2018年12月以來首次。這也給避險資產(chǎn)黃金帶來了消極影響，金價應(yīng)聲跌破1900美元，創(chuàng)兩月最大跌幅。5月3日，反應(yīng)黃金投資需求一個重要指標(biāo)——SPDR黃金持有量下降至1089.04噸，此前在3—4月黃金反彈中一度升至1106.74噸。

中信建投期貨有色高級研究員王彥青認(rèn)為，5月4日美聯(lián)儲5月利率決議公布后，預(yù)計貴金屬將承壓運行，國內(nèi)開盤后預(yù)計將有所補跌，將再次觸及前期低點附近。

作為反映全球宏觀形勢的“銅博士”。5月3日LME3月期銅跳空下跌3.68%（359美元）至9410.0美元/噸。目前銅價較3月初的最高點（10845美元/噸）下跌了13.2%，為2021年12月以來最低?！白钪饕囊蛩厥侨蚪?jīng)濟數(shù)據(jù)欠佳引發(fā)經(jīng)濟增長的擔(dān)憂。制造業(yè)指數(shù)PMI顯示，中國制造業(yè)活動收縮，美國制造業(yè)增長速度為一年半以來最慢，歐元區(qū)4月份制造業(yè)陷入停滯。”吉明說。

“美元若進入調(diào)整，會使得貴金屬和有色金屬的回落與調(diào)整并不順暢，也不排除提早落底回升的可能。對美元指數(shù)最敏感的貴金屬而言，COMEX黃金在3月初達到一個高點2078美元/盎司；隨后，展開波動式C浪下跌，如今最新價為1865美元/盎司，下跌了10.2%（213美元）。這樣的調(diào)整仍將繼續(xù)，但在三季度易于反彈；最后，在年底因美元再度走強而大幅回落；同時，通脹亦逐漸消退?！奔髡f。

記者注意到，近期，WTI原油呈現(xiàn)高位偏弱的盤旋之勢。美原油連的最新報價在103.5美元/桶；相比3月初因戰(zhàn)爭引爆的最高點130.5美元/桶，下跌了20.6%(27美元/桶)。當(dāng)下，俄烏戰(zhàn)爭陷入持久戰(zhàn)的僵局；市場短期關(guān)注是歐洲可能對俄羅斯原油實施更嚴(yán)厲的禁運措施。

吉明告訴記者，根據(jù)以往規(guī)律，有限度的戰(zhàn)爭所引發(fā)的原油暴漲，其后勢將逐漸回落，直至回歸基本面。盡管作為戰(zhàn)爭一方俄羅斯是原油出口大國，其供應(yīng)受限或引發(fā)原油處高位時間較長；但是，我們依舊推測這個規(guī)律會再現(xiàn)，只是時間上有些拖延。估計正常波動區(qū)間在：60—80美元/桶。作為“工業(yè)品血液”之稱的原油，其波動框架及軌跡會深刻影響到工業(yè)品市場，尤其是能化品種。根據(jù)以上分析，能化品種將隨原油、美元、供求關(guān)系和季節(jié)性規(guī)律而波動，其重心將會向下。