鄭糖有望反彈
2022-07-07 08:35:52 期貨日報 中糧期貨 岳鵬飛“歡迎關注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務?！?
巴西新榨季甘蔗產(chǎn)量下降，糖醇比例處于低位，食糖產(chǎn)量延續(xù)下降。在國際局勢動蕩的背景之下，近期國際原糖延續(xù)高位振蕩的走勢。隨著近一輪美聯(lián)儲加息影響緩解，國際大宗商品或有止跌可能，對原糖或有支撐作用。鄭糖跟隨原糖走勢緊密，國內(nèi)基本面也有改觀，主要體現(xiàn)在國內(nèi)進口數(shù)量下降和產(chǎn)量下降方面。在原糖運行穩(wěn)定、國內(nèi)供應壓力緩解的情況之下，預計國內(nèi)盤面也有反彈需求。
原糖整體仍呈高位振蕩之勢
近期，受美聯(lián)儲加息影響，市場擔憂經(jīng)濟出現(xiàn)衰退，大宗商品價格自高位大幅回撤，原糖也出現(xiàn)連續(xù)回調(diào)行情。隨著宏觀環(huán)境的穩(wěn)定，大宗商品有止跌企穩(wěn)可能，原糖有重回振蕩偏強走勢可能。從國際基本供需情況來看，基本維持穩(wěn)中偏多的局面。印度、泰國本年度如期增產(chǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，印度本年度已產(chǎn)糖3520萬噸，高于去年同期的3047.4萬噸。泰國產(chǎn)糖1013萬噸，高于去年同期的757萬噸。印度和泰國的增產(chǎn)利空已經(jīng)在前期得到反映。近期印度出口數(shù)據(jù)備受市場關注，目前印度已簽訂850萬噸出口合同。另外，本年度印度政府為了保障國內(nèi)供應，希望將出口控制在1000萬噸之內(nèi)。這一消息整體影響有限，但情緒上對于國際糖價影響較大，主要還是市場對于國際食糖供應緊張的擔憂支撐盤面。另外，巴西已完全進入新榨季，從最近的幾次雙周生產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，情況不容樂觀，減產(chǎn)持續(xù)，干旱使巴西甘蔗產(chǎn)量下降，高漲的原油價格使得糖廠生產(chǎn)乙醇更有利潤。整體來看，本榨季巴西產(chǎn)量仍有下修預期，國際糖價維持高位運行的概率較大。但目前國際局勢復雜，影響原糖價格運行的因素較多，后市需要謹防國際局勢緩和、美聯(lián)儲加息縮表帶來的利空影響。
鄭糖或有反彈需求
近期，鄭糖盤面受國際大宗商品回調(diào)影響，出現(xiàn)較大幅度下跌。但隨著美聯(lián)儲加息利空釋放，鄭糖或許也有反彈需求。另外，國內(nèi)基本面改觀，支持鄭糖價格上漲。從國內(nèi)供應來看，糖業(yè)協(xié)會預估本榨季產(chǎn)量下調(diào)95萬噸，至972萬噸。2021/2022年度，截至5月底，全國累計產(chǎn)糖953萬噸，，同比減少113萬噸，減幅10.6%。按目前生產(chǎn)進程來看，除云南省仍有生產(chǎn)之外，其他糖廠均已收榨，今年國內(nèi)減產(chǎn)已成定局。另外，進口成本方面，目前配額外巴西進口成本維持在6400元/噸附近，遠高于國內(nèi)現(xiàn)貨銷售價格。進口數(shù)量方面，由于國際糖價的上漲，配額外進口利潤窗口關閉，進口數(shù)量下降。2021/2022榨季，截至5月底，中國累計進口食糖346萬噸，同比減少65萬噸。因此，從國內(nèi)供應來看，在國內(nèi)減產(chǎn)、進口縮量的情況之下，國內(nèi)供應矛盾較上榨季確實出現(xiàn)很大改觀，利好國內(nèi)糖價，短期國內(nèi)盤面或有反彈需求。
總之，對于原糖，在宏觀局勢穩(wěn)定的背景之下，仍有重回振蕩偏強走勢的可能。對于鄭糖，在國內(nèi)供應出現(xiàn)明顯改觀、國際局勢改觀的情況之下，期現(xiàn)貨價格或有反彈需求。
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