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國內(nèi)油脂或繼續(xù)反彈 豆粕上漲力度或減弱
2023-01-04 08:45:48 新浪財(cái)經(jīng)“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。”
研報(bào)正文
【油脂】
印尼棕櫚(8280, 56.00, 0.68%)油庫存下降，印尼棕油制生物柴油需求增長的預(yù)期削弱印尼棕櫚油的出口規(guī)模，印尼開始調(diào)整 DMO 比例以限制出口，馬棕出口或?qū)闹惺芤?。目前中國和印度棕油庫存壓力正在釋放，同時(shí)考慮到進(jìn)口利潤變化，兩國進(jìn)口步伐或放緩。棕油進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)周期，拉尼娜導(dǎo)致雨季降雨可能擾亂棕油供應(yīng)，不過拉尼娜有望在1 季度逐漸減弱。
國內(nèi)大豆(5197, -25.00, -0.48%)到港量放緩，油廠開機(jī)率高位但或下滑，豆油供庫存回升，但庫存無壓力，棕油庫存已攀升至五年高位但攀升速度已放緩。
需求上，我國進(jìn)一步放開疫情，市場憧憬需求將進(jìn)一步改善，同時(shí)隨后便是春節(jié)，雖然油脂消費(fèi)可能是旺季不旺，但預(yù)期將環(huán)比當(dāng)前有所改善。
國際原油反彈提振油脂，國內(nèi)油脂或繼續(xù)反彈，關(guān)注南美天氣及產(chǎn)地棕油產(chǎn)銷等不確定性風(fēng)險(xiǎn)。
【豆粕(3909, -33.00, -0.84%)】
USDA12 月供需報(bào)告未調(diào)整南美大豆產(chǎn)量，美豆年末庫存低于市場預(yù)期，全球大豆產(chǎn)量和年末庫存小幅上調(diào)，但美豆出口強(qiáng)勁以及阿根廷天氣憂慮支撐美豆。巴西大豆生長條件大體有利，南部地區(qū)干旱引人擔(dān)憂，阿根廷大豆播種低于去年同期，大豆產(chǎn)區(qū)雨量無法改變整體干旱現(xiàn)狀，大豆產(chǎn)量前景依然受到威脅。國內(nèi)油廠周度大豆壓榨量或開始下滑，豆粕庫存雖然出現(xiàn)累積，但壓力并不明顯，仍遠(yuǎn)低于往年同期水平。
需求上節(jié)前備貨仍在，但生豬肉禽等養(yǎng)殖已經(jīng)進(jìn)入出欄周期，飼料消費(fèi)或逐步變?nèi)?，預(yù)計(jì)粕類震蕩偏多，但上漲力度或減弱，關(guān)注南美大豆天氣不確定風(fēng)險(xiǎn)因素。
【豆二】
全球大豆庫存預(yù)估上調(diào)，巴西天氣有利于大豆生長，但阿根廷受天氣干旱影響播種偏慢，種植面積遭下調(diào)，美豆出口強(qiáng)勁。目前進(jìn)口大豆到港量預(yù)計(jì)呈現(xiàn)階段性下降的趨勢，油廠開工率春節(jié)前也將面臨階段性回落，港口大豆庫存或?qū)⒂瓉硇》迯?fù)。
近期隨著油廠壓榨虧損情況明顯改善，未來油廠買船節(jié)奏仍將是市場關(guān)注的焦點(diǎn)，預(yù)計(jì)豆二震蕩偏多，關(guān)注南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣及進(jìn)口大豆到港情況。
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