PTA成本端存支撐 聚丙烯或仍震蕩下行
2023-05-31 08:43:08 新浪財(cái)經(jīng) 興業(yè)期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。”
研報(bào)正文
【PTA(5350, -108.00, -1.98%)】
供應(yīng)方面，恒力及嘉通新產(chǎn)能均已正常運(yùn)行。雖然部分裝置出現(xiàn)降負(fù)檢修，但當(dāng)前TA供應(yīng)總體仍處于偏高位置。
今年P(guān)TA新增產(chǎn)能增速已經(jīng)達(dá)到10.8%，而四季度仍有高達(dá)700萬(wàn)噸的新增產(chǎn)能，包括儀征化纖、逸盛海南、寧波臺(tái)化等裝置，長(zhǎng)期而言預(yù)計(jì)PTA總體供應(yīng)寬松。
需求方面，消費(fèi)淡季下游聚酯開工降負(fù)。截至5月18日，聚酯周度平均開工率為86.63%，較上期回升1.73個(gè)百分點(diǎn)；江浙織造開工率為60.46%，較前一周四回升2.52個(gè)百分點(diǎn)。
成本方面，PX方面已經(jīng)度過供應(yīng)最緊張的檢修開工低點(diǎn)期，產(chǎn)能逐步恢復(fù)；原油方面，受宏觀情緒好轉(zhuǎn)、OPEC+會(huì)議臨近影響，油價(jià)偏強(qiáng)震蕩，對(duì)PTA成本支撐。
總體而言，PTA開工高位供應(yīng)趨于寬松、下游需求端聚酯企業(yè)減產(chǎn)降負(fù)；但成本端原油存在支撐，PTA偏強(qiáng)震蕩。
【聚丙烯/聚乙烯】
周二石化庫(kù)存為69（-6.5）萬(wàn)噸，月底庫(kù)存正常減少，實(shí)際需求并未改善。本周暫無(wú)新增檢修計(jì)劃，重啟裝置也偏少，開工率預(yù)計(jì)提升2%左右。
隨著聚烯烴價(jià)格持續(xù)下跌，下游利潤(rùn)開始修復(fù)，BOPP和塑編利潤(rùn)擴(kuò)大100~200元/噸，不過新訂單數(shù)量始終較少，5月樣本BOPP企業(yè)接單量較去年同期減少50%，屬于歷史罕見情況。
周一期貨漲幅收窄，市場(chǎng)看漲信心略有不足，現(xiàn)貨成交偏差，漲價(jià)底氣不足，實(shí)際成交價(jià)甚至下調(diào)。前4個(gè)月中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)下降20.6%，其中化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)利潤(rùn)下降57.3%。
終端需求下滑導(dǎo)致化工品價(jià)格下跌，然而原料價(jià)格跌幅有限，這是導(dǎo)致利潤(rùn)減少的根本原因，未來(lái)利潤(rùn)修復(fù)一定是通過煤炭和原油價(jià)格下跌完成，因此當(dāng)前聚烯烴仍處于下跌趨勢(shì)中。
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