玉米下游備貨持續(xù)性不佳 銅價圍繞趨勢線擾動
2023-09-21 08:44:51 新浪財經(jīng) 安糧期貨“歡迎關注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務?！?
研報正文
【豆油】
現(xiàn)貨市場：
一級豆油日照邦基報價 8500 元/噸(y01+450 折算)，較上一交易日跌170 元/ 噸。
市場分析：
(1)宏觀面：美國加息周期或進入尾聲階段，美國后市或繼續(xù)向弱衰退宏觀周期輪換(這種弱衰退并不會引發(fā)嚴重的經(jīng)濟及金融危機即我們常說的弱著陸)。當前影響商品市場宏觀層面的預期差來自于未來美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向的路徑和時間，全球經(jīng)濟走弱的深度和中國弱復蘇的成色，宏觀環(huán)境仍存在諸多風險、博弈因素。
(2)國際大豆(5130, 26.00, 0.51%)方面：9 月 USDA 供需報告顯示，美國大豆單產(chǎn)和總產(chǎn)下調(diào)，期末庫存減少，不過市場已經(jīng)提前消化利好。
(3)國內(nèi)豆油供需面：2023 年 9 月大豆到港量為 702.1 萬噸(上月預報值849 萬噸，去年同期為 677.4 萬噸)。后市需求總體維穩(wěn)，或圍繞季節(jié)因素小幅波動。操盤提示：豆油 01 合約，短線或測試支撐平臺。
【玉米(2588, 0.00, 0.00%)】
現(xiàn)貨信息：全國玉米均價為 2793 元/噸，東北三省及內(nèi)蒙重點深加工企業(yè)新玉米主流收購均價 2659 元/噸;華北黃淮重點企業(yè)新玉米主流收購均價 2928 元/噸;錦州港(15%水/容重 680-720)平倉價 2810-2830 元/噸;蛇口港散糧玉米成交價 2960 元/噸。
市場分析：從外盤來看，USDA9 月供需報告上調(diào)玉米產(chǎn)量預估，種植面積預估的上調(diào)蓋過了單產(chǎn)預估下滑的影響，整體供需平衡表依然寬松，美玉米偏弱運行;從國內(nèi)來看，短期國內(nèi)市場在新季春玉米及進口、替代品補充下，市場供應偏緊格局改善，且新季玉米大量上市的時間已經(jīng)臨近，玉米價格高位風險亦在聚集;下游備貨持續(xù)性不佳，但終端庫存較低，后期存一定補庫需求?？偨Y(jié)來講，中長期供需仍寬松，可關注反彈結(jié)束后的趨勢性向下行情。
操作建議：短期玉米在新陳過渡的博弈中震蕩運行，但中長期玉米價格仍偏空，交易者可等待機會逢高布局空單。
【滬銅(68920, 160.00, 0.23%)】
現(xiàn)貨信息：上海 1#電解銅價格 68830-69120,跌 350，升 50-升 90，進口銅礦指數(shù)93.19，跌0.15
市場分析：9 月中美聯(lián)儲利率會議在即，在利率水平已至 5%上方的背景下，此達到或超長期經(jīng)濟增長的上限，美聯(lián)儲有暫?；蜃詈笠淮渭酉⒌目赡苄?，中小銀行等金融系統(tǒng)風險暫難改變，且迎來最后的臨界點(降息扶持資產(chǎn)漲上去是本)，這是趨勢性問題;另一方面，國內(nèi)政策不斷加碼，房貸、城中村改造、降息、降準等政策實質(zhì)性開啟，強預期持續(xù)，當前國內(nèi)極致水平的庫存開始緩慢上升，海外 LME 庫存也延續(xù)累庫態(tài)勢(但COMEX 則開始下滑)，9-10 月有望成為波動臨界點可能性;從價格趨勢上看，依舊關注大C 的第二波動，如果在此期間無法出現(xiàn)，則行情有望邊際改變。望投資者能把握好趨勢行情和階段性行情的差異。
操作建議：銅價圍繞趨勢線擾動，機會不佳，暫觀望為主.
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