下游需求暫無明顯好轉(zhuǎn) 滬鋅維持供強(qiáng)需弱格局
2023-11-09 08:50:03 新浪財經(jīng) 華泰期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)。”
研報正文
策略摘要
礦端遠(yuǎn)期供應(yīng)偏緊，冶煉方面暫未受到礦端影響，但需關(guān)注云南限電對生產(chǎn)的影響， 下游需求暫無明顯好轉(zhuǎn)，鋅市場暫時維持供強(qiáng)需弱格局，短期建議中性思路為主。
核心觀點
市場分析
現(xiàn)貨方面：LME 鋅現(xiàn)貨升水為-10.25 美元/噸。SMM 上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲 130 元/噸至 21630 元/噸，SMM 上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降 15 元/噸至 80 元 /噸，SMM 廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲 110 元/噸至 21580 元/噸。SMM 廣東鋅現(xiàn) 貨升貼水較前一交易日下降 35 元/噸至 30 元/噸，SMM 天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上 漲 120 元/噸至 21530 元/噸。SMM 天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降 25 元/噸至20 元/噸。
期貨方面：11 月 7 日滬鋅主力合約開于 21680 元/噸，收于 21520 元/噸，較前一交易 日漲 110 元/噸，全天交易日成交 135220 手，較前一交易日增加 20598 手，全天交易 日持倉 88960 手，較前一交易日增加 3777 手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達(dá)到 21780 元/ 噸，最低點達(dá)到 21520 元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于 21515 元/噸，收于 21655 元/噸，較昨日午后漲 135 元/噸，夜間價格震蕩。
近日高價下市場成交氛圍冷淡，下游采購積極性較弱。供需方面，大型礦山基本維持 正常生產(chǎn)，國內(nèi)冬儲背景下，冶煉廠積極采購，導(dǎo)致礦端貨量偏緊，且北方部分礦山 即將進(jìn)入冬季減產(chǎn)周期，而冶煉端短期暫未受到礦端影響，但云南部分地區(qū)的冶煉廠 接到 10%的限電通知，需關(guān)注云南具體減產(chǎn)進(jìn)程。
需求方面，鍍鋅企業(yè)部分企業(yè)恢復(fù)正 常生產(chǎn)，仍需關(guān)注環(huán)保問題對北方企業(yè)開工額干擾情況。壓鑄鋅合金企業(yè)逢低采購為 主，五金衛(wèi)浴等常規(guī)終端企業(yè)仍無明顯消費變化，但汽車配件領(lǐng)域略有好轉(zhuǎn)，整體變 動不大。氧化鋅生產(chǎn)維持相對穩(wěn)定。
庫存方面：截至 11 月 6 日，SMM 七地鋅錠庫存總量為 9.76 萬噸，較上周同期減少 0.14 萬噸。截止 11 月 7 日，LME 鋅庫存為 75925 噸，較上一交易日減少 800 噸。
策略
單邊：中性。
套利：中性。
風(fēng)險
1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國內(nèi)消費不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期。
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