終端需求仍較為疲軟 短期鐵礦石盤面上方阻力明顯
2023-11-09 08:59:14 新浪財經(jīng) 大越期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
研報正文
1、基本面：7日港口現(xiàn)貨成交80.5萬噸，環(huán)比下跌13.1%，本周平均每日成交86.6萬噸，環(huán)比下跌6%。本周 澳洲發(fā)貨量小幅回升，巴西發(fā)貨量小幅回落。北方港口到港小幅回升。近期港口卸貨入庫量增多，港口進(jìn) 口礦庫存連續(xù)三期積累。新一期公布的鐵水產(chǎn)量環(huán)比小幅回落，鋼廠盈利率弱修復(fù) 中性。
2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨958，折合盤面1030.4，01合約基差106.9；日照港巴粗現(xiàn)貨918，折合盤面999.8， 01合約基差76.3，盤面貼水 偏多。
3、庫存：港口庫存11237.41萬噸，環(huán)比減少56萬噸 偏多。
4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多。
5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多。
6、預(yù)期：終端需求仍較為疲軟，表觀消費(fèi)水平明顯弱于同期，受暴雪天氣影響，東北地區(qū)提前步入淡季。 9月金融數(shù)據(jù)顯示信貸明顯回升；經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示地產(chǎn)端弱修復(fù)，基建增速仍有下行壓力。1-9月粗鋼同比增 長1.7%，平控壓力明顯減輕。中央財政將在四季度增發(fā)國債1萬億元，10月制造業(yè)PMI不及預(yù)期，大商所再度調(diào)整鐵礦(939, 16.50, 1.79%)石交易限額及手續(xù)費(fèi)，短期盤面上方阻力作用明顯顯現(xiàn)，需要關(guān)注政策風(fēng)險是否發(fā)酵。
利多：
1、1-9月粗鋼同比增長1.7%，平控壓力明顯減輕，臨近采暖季限產(chǎn)窗口，關(guān)注后期政策變化。2、受經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)疲軟影響，國內(nèi)政策寬松預(yù)期仍然存在，地方債限額提前下達(dá)，中央財政將在四季度增發(fā)國債1萬億元， 短期國內(nèi)宏觀情緒有所回暖。3、港口庫存持續(xù)下行，明顯低于歷年同期。
利空：
1、鋼材表觀消費(fèi)水平仍然疲軟，終端需求處于淡季。2、鋼廠高爐利潤不斷下行，關(guān)注后期負(fù)反饋的進(jìn)展。3、國家發(fā)改委、證監(jiān)會加強(qiáng)鐵礦石價格形勢分析和市場監(jiān)管，大商所調(diào)整鐵礦石交易限額，短期關(guān)注政策風(fēng)險。
當(dāng)前主要邏輯：強(qiáng)預(yù)期與階段性供需錯配支撐礦價，但國內(nèi)現(xiàn)實(shí)需求疲軟，預(yù)計短期維持高位震蕩。
主要風(fēng)險點(diǎn)：1、鋼廠減產(chǎn)力度。2、終端需求恢復(fù)狀況。
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