分析人士：聚丙烯供給壓力增加
2023-11-23 08:58:37 期貨日報(bào) 韓樂“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
據(jù)期貨日報(bào)記者觀察，從檢修損失量季節(jié)性來看，聚丙烯裝置規(guī)模檢修大多集中在二季度和三季度，進(jìn)入四季度后，檢修損失量明顯收縮。然而，近期國內(nèi)聚丙烯裝置降負(fù)增加，損失量出現(xiàn)上漲。
對此，方正中期期貨分析師封曉芬解釋說，近期聚丙烯裝置降負(fù)主要是因?yàn)槎鄠€(gè)工藝現(xiàn)金流持續(xù)表現(xiàn)不佳，同時(shí)還有一些計(jì)劃外裝置檢修使得聚丙烯裝置開工負(fù)荷下調(diào)。
據(jù)銀河期貨分析師周琴介紹，9月至10月中旬，聚丙烯檢修損失量明顯下降。其中，日度檢修損失比例最低降至9%，但是10月下旬至11月又有明顯增多，11月檢修損失量預(yù)估為39萬噸，環(huán)比增加6萬噸左右。
“今年聚丙烯裝置檢修損失總量較往年明顯增加?！狈鈺苑冶硎荆鼉赡晏幱诰郾┊a(chǎn)能投放高峰期，隨著新裝置投產(chǎn)落地，聚丙烯產(chǎn)能基數(shù)上調(diào)。然而，受海外主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體銀根收緊的影響，下游需求增長緩慢，聚丙烯多數(shù)工藝裝置利潤長時(shí)間處于虧損狀態(tài)。除裝置常規(guī)年檢之外，還導(dǎo)致一些老裝置、舊裝置、小裝置停車檢修規(guī)模和時(shí)長增加，使得今年聚丙烯檢修損失量增長明顯。
記者還了解到，今年以來，除檢修裝置越來越多外，檢修周期拉長也是聚丙烯市場比較明顯的一個(gè)特點(diǎn)。
“今年夏季聚丙烯停車檢修比例最大時(shí)為17%，夏季檢修結(jié)束后，停車比例一度下降到9%左右。近期伴隨著供需轉(zhuǎn)弱，停車檢修裝置進(jìn)一步增加，11月中旬又一度增加到17%?！鄙耆f期貨能化高級分析師陸甲明表示。
實(shí)際上，11月初，聚丙烯下游開工率基本見頂，需求處于邊際拐點(diǎn)，期貨盤面也有所承壓，現(xiàn)貨加工利潤不佳。在陸甲明看來，當(dāng)前停車檢修裝置數(shù)量增加是聚丙烯自身供需不佳的表現(xiàn)，在供需短期失衡的狀態(tài)下，現(xiàn)貨價(jià)格往往表現(xiàn)偏弱。
從檢修損失量季節(jié)性變化來看，今年國內(nèi)聚丙烯裝置檢修損失量季節(jié)性較往年提前10—15天?！敖衲?，聚丙烯裝置檢修損失量絕大多數(shù)月份都處于歷年同期高位，2023年預(yù)估檢修損失比例將達(dá)到13%的高位。”周琴表示，當(dāng)前聚丙烯處于擴(kuò)能周期中，2022—2023年聚丙烯利潤明顯壓縮，PDH和油制利潤長時(shí)間處于虧損狀態(tài)，企業(yè)減產(chǎn)檢修明顯增多，同時(shí)企業(yè)虧損的持續(xù)性也導(dǎo)致檢修時(shí)間被拉長。
據(jù)了解，2012—2021年P(guān)DH年均利潤在2000元/噸以上，2022年降至-335元/噸，2023年降至-274元/噸。2012—2021年油制PP年均利潤也在2000元/噸以上，2022年降至-1000元/噸左右，2023年降至-750元/噸左右。企業(yè)虧損的持續(xù)性也導(dǎo)致聚丙烯檢修時(shí)間被拉長。
目前來看，雖然降負(fù)使得損失量有所上漲，但是因?yàn)闈q幅較小，整體損失量將出現(xiàn)回落。在業(yè)內(nèi)人士看來，未來1—2周，聚丙烯供給端壓力將明顯增加。
“當(dāng)前，聚丙烯供給壓力仍存?！狈鈺苑冶硎荆陔m然上游聚丙烯檢修裝置略有增加，開工負(fù)荷有所下降，但是下游旺季已過，需求有所轉(zhuǎn)弱。聚丙烯供需偏寬松，且后期仍有新裝置計(jì)劃投產(chǎn)。
據(jù)周琴介紹，聚丙烯年內(nèi)還有金能科技二期二線40萬噸/年產(chǎn)能投放預(yù)期，且2024年仍處在擴(kuò)能周期中，企業(yè)高檢修依舊是常態(tài)。
同樣，在封曉芬看來，原計(jì)劃于今年投產(chǎn)的不少裝置延期至明年?！爸鲗?dǎo)后市的關(guān)鍵因素，一方面在于聚丙烯新裝置投產(chǎn)總量和進(jìn)度；另一方面在于成本端價(jià)格波動(dòng)對聚丙烯的影響?！彼Q。
“一般來說，冬季聚丙烯存在需求轉(zhuǎn)淡的過程。按照往年經(jīng)驗(yàn)，中期來看，現(xiàn)貨價(jià)格多表現(xiàn)為弱勢?！标懠酌髡J(rèn)為，盡管今年聚丙烯供給增加，利潤估值角度表現(xiàn)不佳，但是下方成本支撐因素也不容忽視。在他看來，伴隨著全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)恢復(fù)，在下游存在支撐的背景下，聚丙烯或表現(xiàn)為區(qū)間寬幅振蕩，后市可以適度關(guān)注下游需求力度和以原油為代表的成本端支撐。
當(dāng)前，油制聚丙烯開工已由11月初的85%附近回升至94%左右，油制聚丙烯利潤也有明顯回升?！鞍凑漳壳暗腜DH裝置檢修情況估算，12月檢修損失量或在30萬噸附近，環(huán)比下降約9萬噸?！痹谥芮倏磥恚暧^環(huán)境依舊偏暖，但是盤面反應(yīng)可能會(huì)鈍化，成本端偏弱，較難形成向上合力。此外，市場供給壓力增加，需求提升不大且有季節(jié)性下滑預(yù)期，所以聚丙烯中短期價(jià)格或承壓。
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