玉米 趨勢(shì)性行情難現(xiàn)
2023-12-13 09:42:17 期貨日?qǐng)?bào) 國(guó)聯(lián)期貨 徐遠(yuǎn)帆“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。”
從全球角度看，2024年玉米供需格局將繼續(xù)趨于寬松。2023年隨著玉米主產(chǎn)國(guó)美國(guó)、中國(guó)、烏克蘭、阿根廷相繼增產(chǎn)，全球玉米產(chǎn)量將達(dá)12.22億噸，創(chuàng)出歷史第二高。從最近四個(gè)年度的全球平衡表看，2020/2021年度和2022/2023年期末結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存都處于偏低水平，在2023年全球增產(chǎn)下，2023/2024年度雖然整體消費(fèi)量將有所上升，但最終反映到結(jié)轉(zhuǎn)將明顯增加，全球玉米供需格局逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤蔂顟B(tài)。
從國(guó)內(nèi)角度看，2024年我國(guó)玉米市場(chǎng)供應(yīng)端整體充裕，需求量總體將有所下滑，結(jié)轉(zhuǎn)缺口將得到有效填補(bǔ)。供應(yīng)端主要來(lái)自三個(gè)方面：一是國(guó)內(nèi)自身產(chǎn)量，2023/2024年度我國(guó)玉米實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)，同比增幅達(dá)8.5%，有效保證新年度玉米供給；二是其他谷物替代，由于2023年養(yǎng)殖利潤(rùn)情況不佳，飼料企業(yè)會(huì)選擇性價(jià)比更高的其他谷物，玉米今年受到小麥、稻谷、高粱和大麥等多種谷物的競(jìng)爭(zhēng)，替代影響較大，國(guó)內(nèi)谷物替代呈現(xiàn)多元化格局，整體上對(duì)玉米結(jié)轉(zhuǎn)仍有一定影響；三是進(jìn)口玉米，目前來(lái)看，遠(yuǎn)期交貨月美國(guó)玉米和巴西玉米均有較大進(jìn)口利潤(rùn)，但考慮到我國(guó)供需結(jié)構(gòu)和進(jìn)口配額，預(yù)計(jì)新年度玉米進(jìn)口量總體保持穩(wěn)中略降態(tài)勢(shì)。因此，在自身產(chǎn)量增加、未來(lái)替代規(guī)模持續(xù)、低價(jià)進(jìn)口玉米仍有一定補(bǔ)充的情況下，2023/2024年度國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)供應(yīng)充足。
需求層面，飼料消費(fèi)占玉米總消費(fèi)的70%，而豬飼料占飼料總量約40%，是產(chǎn)量最多的飼料，其次是肉禽飼料，占比近30%。生豬整體產(chǎn)能去化趨勢(shì)將延續(xù)至2024年，所以預(yù)計(jì)豬飼料需求會(huì)隨之下降，當(dāng)前下游飼料企業(yè)庫(kù)存偏低，仍以維持安全庫(kù)存為主。2024年我國(guó)白羽肉雞供應(yīng)量將逐漸下降，供給壓力持續(xù)削弱，預(yù)計(jì)2024年肉禽飼料產(chǎn)量也將呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。深加工消費(fèi)占玉米總消費(fèi)約30%，預(yù)計(jì)新年度深加工消費(fèi)量穩(wěn)定增長(zhǎng)，目前深加工企業(yè)庫(kù)存處于近5年中位水平，開(kāi)工率維持在高位有利于玉米原料消費(fèi)，年底深加工需求韌性較強(qiáng)。
宏觀方面，當(dāng)前我國(guó)處于盈利、庫(kù)存和通脹多個(gè)周期觸底反彈的共振階段，經(jīng)濟(jì)修復(fù)大趨勢(shì)較為明確，但因新舊動(dòng)能切換仍處于中間階段，不具備全面共振復(fù)蘇的條件，2024年仍以溫和修復(fù)為主。
綜上所述，2024年全球玉米主產(chǎn)國(guó)相繼增產(chǎn)，全球供需格局趨于寬松；國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)量增加，替代規(guī)模和進(jìn)口數(shù)量仍有補(bǔ)充，深加工消費(fèi)量穩(wěn)中有增，飼料消費(fèi)同比減少，整體供需結(jié)構(gòu)亦呈現(xiàn)相對(duì)寬松格局。因此，預(yù)計(jì)2024年我國(guó)玉米價(jià)格將延續(xù)重心下移趨勢(shì)。另外，基于宏觀面持續(xù)復(fù)蘇，玉米價(jià)格大幅下跌空間有限。
從短期行情走勢(shì)看，目前國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)處于年底農(nóng)戶售糧階段，春節(jié)前天氣易于儲(chǔ)存，農(nóng)戶以待價(jià)售糧為主，農(nóng)戶心理價(jià)位普遍參考今年新糧開(kāi)秤價(jià)，所以經(jīng)過(guò)9月和10月的持續(xù)下跌，以目前價(jià)位售糧農(nóng)戶心態(tài)并不積極。中游貿(mào)易商和下游用糧企業(yè)庫(kù)存還在低位，部分存在年底備貨操作，但因?yàn)榭纯蘸笫?，整體建庫(kù)采購(gòu)仍然謹(jǐn)慎，市場(chǎng)進(jìn)入購(gòu)銷僵持階段。春節(jié)氣溫升高后，農(nóng)戶議價(jià)能力逐漸減弱，預(yù)計(jì)售糧高峰將出現(xiàn)在春節(jié)后，貿(mào)易商和用糧企業(yè)可能會(huì)在1月逐步開(kāi)啟建庫(kù)操作。近期，盤面仍然受到新糧賣壓影響，但考慮到農(nóng)戶仍有抗價(jià)情緒，所以盤面短期難現(xiàn)趨勢(shì)性行情，玉米偏弱振蕩至春節(jié)前后將再度迎來(lái)跌勢(shì)。（作者單位：國(guó)聯(lián)期貨）
掃描二維碼添加牛錢網(wǎng)公微（niumoney_com）為好友，我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的的信息及交易服務(wù)。
如果您對(duì)牛錢網(wǎng)有意見(jiàn)和建議請(qǐng)發(fā)郵件至：
niumoney@163.com,并請(qǐng)留下您的聯(lián)系方式，我們的工作人員會(huì)盡快與您聯(lián)系！
全國(guó)服務(wù)熱線：0551-63423017
工作時(shí)間： 08:30-17:00
投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！
? 2015 niumoney.com 牛乾金融信息服務(wù)（上海）有限公司 合肥牛錢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司 ICP備案：皖B2-20180032-2 
皖公網(wǎng)安備 34011102000225號(hào)
廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證 (皖) 字第00488號(hào) | 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證 皖B2-20180032