市場人士：短期調(diào)整后黃金仍值得超配
2024-01-05 09:36:45 期貨日報 韓雨芙“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
1月4日，受多因素影響，上期所日盤黃金期貨主力2404合約振蕩收低，最終報481.64元/克。前一天，在美元上漲拖累下，黃金價格承壓下行，截至外盤收盤，倫敦現(xiàn)貨黃金收跌0.85%，報于2041.2美元/盎司，錄得四連陰。
雖然黃金價格有所調(diào)整，但市場人士認(rèn)為，2024年黃金依然是比較值得配置的資產(chǎn)，只是在交易時需要保持理性。
對于近期境內(nèi)外金價的下行，弘業(yè)期貨金融研究院唐凌甄解釋，市場近期對于美聯(lián)儲快速降息的預(yù)期減弱，帶動美債收益率與美元反彈，從而導(dǎo)致貴金屬價格走弱。
1月3日，美聯(lián)儲公布了2023年12月議息會議紀(jì)要。文件顯示，美聯(lián)儲并未討論具體降息時點，同時還表示，如果通脹反彈，那么依然保留加息選擇。里士滿聯(lián)邦儲備銀行行長、美聯(lián)儲票委巴爾金的發(fā)言再次強調(diào)了這一可能性。
總體而言，唐凌甄認(rèn)為，美聯(lián)儲并沒有確認(rèn)降息具體時點，市場因而下調(diào)了預(yù)期，從FdeWatch工具可以看出，3月降息的預(yù)期為66.5%，下降約6.26個百分點。
考慮到去年10月以來的巴以問題和美聯(lián)儲表態(tài)的貨幣收緊到位已經(jīng)為金價貢獻(xiàn)了上行力量，唐凌甄認(rèn)為，市場對于這些因素的計價較為全面，紅海問題或許會對美國通脹數(shù)據(jù)產(chǎn)生一定影響。短線在降息預(yù)期減弱的情況下，金價預(yù)計出現(xiàn)振蕩回調(diào)行情。
海通期貨宏觀策略組分析師顧佳男建議，重點關(guān)注周五晚間公布的2023年12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。如果數(shù)據(jù)符合預(yù)期（約15.8萬人），那么將進(jìn)一步夯實非農(nóng)就業(yè)回落至20萬人以內(nèi)的成果，貴金屬價格就能重回上行通道。
雖然短線金價在多因素影響下可能振蕩回調(diào)，但唐凌甄依然認(rèn)為，黃金在美聯(lián)儲降息周期中會有較好表現(xiàn)。唐凌甄統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，20世紀(jì)80年代以來，黃金在降息周期的勝率約為63.64%，平均資產(chǎn)回報率約為8.55%，尤其是1989年以來的5次降息，均獲得了正收益。
“所以，在2024年的資產(chǎn)配置中我們建議超配黃金”。唐凌甄補充道，至于配置方式，可以選擇的通道包括黃金衍生品、黃金ETF和實物黃金等。風(fēng)險偏好較高的投資者可以選擇以黃金期貨或期權(quán)為代表的衍生品投資，這樣可以在較小的資金成本下獲得更多的收益，但需要注意風(fēng)險事件帶來的短時間價格逆向波動。風(fēng)險偏好中性的投資者可以選擇黃金ETF或?qū)嵨稂S金，從而使得整體投資組合獲得較為穩(wěn)健的收益。
盡管部分專家看多金價，但也有部分專家建議謹(jǐn)慎行事。近期世界黃金協(xié)會在一份報告中提醒，“若美國經(jīng)濟(jì)無法實現(xiàn)軟著陸，則將對黃金市場構(gòu)成挑戰(zhàn)”。這是因為，盡管經(jīng)濟(jì)增長將支持消費，但通脹上升將增加對沖需求，加之利率上升和美元走強，黃金價格勢必承壓。另外，若通脹再次攀升，則可能引發(fā)更強烈的貨幣反應(yīng)，這對有著戰(zhàn)略性配置屬性的黃金來說并非好事。
在最近的一次采訪中，合眾銀行資產(chǎn)管理集團(tuán)的高級投資策略總監(jiān)Rob Haworth表示，盡管美國經(jīng)濟(jì)仍在增長，但目前沒有明顯跡象表明美聯(lián)儲會很快考慮降息，這可能會削弱近期對黃金的熱情。
與此同時，Opimus首席執(zhí)行官Octavio Marenzi也提醒投資者要保持理性，不要因為前期金價上漲就盲目追逐黃金投資。
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