棉花下游消費(fèi)表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn) 棉紗價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)為主
2024-01-05 09:44:17 新浪財(cái)經(jīng) 銀河期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
研報(bào)正文
一、市場信息
二、市場消息及觀點(diǎn)
【棉花(15585, -80.00, -0.51%)市場消息】
1、根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)消息，截至 1 月 1 日，新疆皮棉累計(jì)加工量較前一日增加 2.68 萬噸至 497.83 萬噸。
2、今日棉花現(xiàn)貨整體交投持穩(wěn)，成交氛圍一般偏淡，紡企偏好采購低基差皮棉現(xiàn)貨，市場觀望氛圍仍濃。目前國產(chǎn)棉優(yōu)質(zhì)皮棉銷售基差堅(jiān)挺，低基差仍有減少；23/24 機(jī)采 3128/28B 雜 3 內(nèi)主流成交價(jià)多在 CF05+550~650 附近，疆內(nèi)庫，2023/24 新疆機(jī)采 3129/29B/雜 3.5 內(nèi)主流銷售基差多在 CF05+650~850 疆內(nèi)庫。
3、根據(jù)巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國家商品供應(yīng)公司 CONAB 統(tǒng)計(jì)，巴西棉播種進(jìn)程陸續(xù) 開啟，主要集中在南馬托格羅索州、戈亞斯、巴伊亞州和米納斯吉拉斯州。截至 12 月 30 日巴西 2023/24 年度棉花種植完成 26.1%，環(huán)比增 4.3 個(gè)百分點(diǎn)，同比去年同期提速 3.1 個(gè)百分點(diǎn)。
【觀點(diǎn)】
國際市場: 本年度全球棉花總產(chǎn)量、消費(fèi)較上月均有調(diào)減。供給端來看棉花產(chǎn)量也 逐漸清晰，預(yù)計(jì)后期調(diào)整空間不大;需求方面近期印度、越南開機(jī)率有恢復(fù)跡象，考慮 到伴隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐漸恢復(fù)未來下游表現(xiàn)可能會(huì)繼續(xù)轉(zhuǎn)好，但由于國際市場不確定 因素較多，預(yù)計(jì)短期美棉繼續(xù)維持 77-90 美分/磅區(qū)間震蕩。
國內(nèi)市場方面，目前正值新棉上市，預(yù)計(jì)春節(jié)前棉花供應(yīng)都較為充足;需求端近期下游表現(xiàn)略有好轉(zhuǎn)，紗線庫存也有所去化，雖然利潤情況來看仍有虧損，但較之前相 比也相對(duì)有所改善。訂單方面壞布市場訂單有所增加，全棉壞布開機(jī)率近期有所回 升，短期需求表現(xiàn)有好轉(zhuǎn)。
【交易策略】
1、單邊：近期下游消費(fèi)表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)短期棉花主力合約震蕩略偏強(qiáng)，后續(xù)還需持續(xù)關(guān)注市場變化。
2、套利：考慮到近期價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng)，考慮到 05 合約套保壓力較大，9 月合約預(yù)計(jì)在青黃不接的情況下棉花減產(chǎn)的矛盾相對(duì)更加突出，可考慮空 5 月多 9 月合約 。
3、期權(quán)：可考慮賣出寬跨期權(quán)：賣 CF405-C-15800&賣 CF405-P-14600。
棉紗行業(yè)消息
1、純棉紗市場交投氣氛尚可，紡企走貨較好，下游及貿(mào)易商掃貨，庫存快速去 化。棉紗價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，有小幅上漲。預(yù)計(jì)短期市場價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)為主?，F(xiàn)河南產(chǎn) C40S 較高品質(zhì)帶票到貨價(jià) 24200 元/噸。現(xiàn)山東產(chǎn)緊密紡 JC50S 帶票到貨 30000 元/ 噸?，F(xiàn)新疆產(chǎn)緊密紡 JC40S 帶票到貨 27500 元/噸?，F(xiàn)山東產(chǎn)緊密紡 JC60S 帶票到貨 31000 元/噸。
2、全棉平布出貨仍能持續(xù)，織廠表示重心將陸續(xù)，常規(guī)品種走貨持續(xù)，織廠庫存 下降，但織廠表示資金回籠壓力大。而對(duì)于春節(jié)后的行情，織廠表示按照往常慣例 看，需求有回升，但目前看，織廠仍維持謹(jǐn)慎，現(xiàn)江蘇 C40S*C40S 133*100 63"噴氣含 稅出廠 8 元/米。
三、期權(quán)
波動(dòng)率走勢判斷：棉花 120 日 HV 為 15.4395，波動(dòng)率略增，CF405-C-15800 隱含波 動(dòng)率為 13.9%，CF405-C-15400 隱含波動(dòng)率為 14.5%，CF405-P-14600 隱含波動(dòng)率為 15.2%。
期權(quán)策略建議：鄭棉主力合約持倉 PCR 為 0.5624，主力合約的成交量 PCR 為 0.5245，今日認(rèn)購認(rèn)沽成交量均有增加。
期權(quán)：可考慮賣出寬跨期權(quán)：賣 CF405-C-15800&賣 CF405-P-14600。
四、相關(guān)附圖
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