鋁價上行空間或受限 燃料油短期呈寬幅震蕩走勢
2024-01-08 09:52:13 新浪財經(jīng) 中財期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
研報正文
【鋁】
期貨端，1月4日，滬鋁(19115, -55.00, -0.29%)2402走跌，報收于19215元/噸，較前一交易日跌1.58%。
現(xiàn)貨端，1月3日，佛山均價19560（+110）元/噸，流通偏緊，成交回暖；華東均價19520（+40）元/噸，流通貨源增加，成交轉(zhuǎn)弱；中原均價19380（+50）元/噸，成交回暖。主要消費地鋁棒加工費調(diào)整，成交清淡。
重要數(shù)據(jù)：
1、Wind數(shù)據(jù)，1月2日，鋁錠社會庫存46.1萬噸，較12月28日升2.8萬噸。
2、Wind數(shù)據(jù)，1月2日，鋁棒社庫8.14萬噸，較12月28日上漲1.25萬噸。
觀點邏輯：
美降息預(yù)期增加，云南鋁廠暫無再次減產(chǎn)，青海鋁廠10%減產(chǎn)未開啟，內(nèi)蒙企業(yè)復(fù)產(chǎn)完畢；消費進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，開工率下降，加之部分區(qū)域環(huán)保預(yù)警，下游開工率仍有繼續(xù)下滑可能；鋁錠庫存開始上升，仍處于歷史低位；國內(nèi)外鋁土礦供應(yīng)擔(dān)憂，氧化鋁廠在產(chǎn)產(chǎn)能下降，氧化鋁價格持續(xù)偏強，電解鋁成本重心上移；需求下滑，庫存有累庫之勢，鋁價上行空間或受限。建議觀望，預(yù)計震蕩區(qū)間18000-20000元/噸，關(guān)注氧化鋁價格運行及鋁錠累庫情況。
【燃料油】
1月4日，中國舟山低硫燃料油保稅船供賣方報價較LU2403結(jié)算參考價升貼水+403噸，為4572元/噸；中國舟山高硫燃料油保稅船供賣方報價較FU2403結(jié)算參考價升貼水+303元/噸，為3357元/噸。
全球重油趨勢化的格局未變，但需關(guān)注OPEC會否有深化減產(chǎn)等舉措。 供給端，委內(nèi)瑞拉制裁松動，預(yù)計高硫燃料油出口量增長；中東低硫燃料油煉廠近期有增加輸出計劃，全球低硫供應(yīng)有增長預(yù)期，但我國部分低硫煉廠有檢修計劃，料國內(nèi)產(chǎn)量依然偏低。
紅海危機影響逐步消退，船運需求重歸平淡。2024年燃料油非國營貿(mào)易進(jìn)口允許量為2000萬噸，國內(nèi)市場有需求增加預(yù)期，但亞洲整體市場需求仍舊偏弱。柴油裂解價差高位回落，對同屬清潔能源的低硫燃料油替代性效果走弱。預(yù)計短期寬幅震蕩走勢，成本驅(qū)動為主。
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