PX供應(yīng)累庫預(yù)期不變 PTA需求逐步走弱
2024-01-16 15:19:59 新浪財經(jīng) 宏源期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)。”
研報正文
市場分析
本周整體黑色系期貨承壓下行，其中原料的跌幅較大。一方面是今年整體鋼廠冬季補庫 不及預(yù)期，另一方面，鋼廠持續(xù)虧損，導(dǎo)致前期季節(jié)性檢修增加，需求本身也受到季節(jié)性因素的壓制，鋼價難以有很強上行驅(qū)動，對原料價格來說也形成反向壓制。
期貨方面， 本周盤面大幅回落，鐵礦(939, -6.00, -0.64%)主力合約 2401 至周五收于 948.5 元/噸，周度環(huán)比下降 5.15%， 下跌 51.5 元/噸。
現(xiàn)貨方面，青島港 PB 粉 1011 元/噸，周環(huán)比下跌 37 元/噸，跌幅 3.53%。
供應(yīng)方面：本周 Mysteel 公布數(shù)據(jù)，新口徑全球發(fā)運 2691 萬噸，環(huán)比減少 657 萬噸， 其中澳洲發(fā)運 1698 萬噸，環(huán)比上周減少 114 萬噸，巴西發(fā)運 418 萬噸，環(huán)比增加 528 萬噸，非主流發(fā)運 575 萬噸，環(huán)比增加 15 萬噸。鐵礦發(fā)運總量周度大幅減少。
需求方面：本周 Mysteel 調(diào)研 247 家鋼廠高爐開工率 76.08%，環(huán)比上周上升 0.45%，同 比去年增加 0.4%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率 82.56%，環(huán)比增 0.97%，同比持平%；鋼廠盈利率 26.84%，環(huán)比減 3.46%，同比增加 3.9%；日均鐵水產(chǎn)量 220.79 萬噸，環(huán)比增 2.62 萬噸， 同比減 1.51 萬噸。
庫存方面：Mysteel 統(tǒng)計全國鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量為 9981.49 萬噸；統(tǒng)計 45 個港口 進(jìn)口鐵礦庫存為 12621.11 萬噸，環(huán)比增 376.36 萬噸；日均疏港量 313 萬噸，增 8 萬噸。
整體來看，當(dāng)下市場主邏輯在于交易鋼廠冬季補庫行情，根據(jù)各大鋼廠檢修復(fù)產(chǎn)計劃統(tǒng) 計，后續(xù)兩周鐵水將呈現(xiàn)回升態(tài)勢，從鋼廠權(quán)益庫存增幅來看，本周價格下跌后，鐵礦補庫需求尚可，但依舊弱于歷史同期水平。由于鋼廠持續(xù)虧損，疊加目前 247 家鋼廠進(jìn) 口鐵礦石庫消比升至 37 天左右，補庫的預(yù)期邊際有所轉(zhuǎn)弱，預(yù)計冬季原料端補庫或低于市場之前預(yù)期。整體來看，后期應(yīng)持續(xù)關(guān)注鋼廠補庫、利潤及檢修情況。
策略
單邊：中性。
跨期：無。
跨品種：多鐵礦空螺紋。
期現(xiàn)：無。
期權(quán)：無。
風(fēng)險
鋼廠利潤及檢修情況，海外發(fā)運情況，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等。
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