需求負(fù)反饋壓力傳至原料端 煤焦或保持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)
2024-01-18 14:23:34 新浪財(cái)經(jīng) 中鋼期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。”
研報(bào)正文
邏輯
昨日，黑色金屬板塊震蕩偏弱，夜盤延續(xù)震蕩?，F(xiàn)貨端，焦炭(2443, 5.00, 0.21%)完成 2 輪降價(jià)后暫穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)仍存第 3 輪降價(jià)預(yù)期；煉焦煤(1815, 9.00, 0.50%)競(jìng)拍情緒稍有好轉(zhuǎn)，流拍率較前一周下降，煤價(jià)偏弱運(yùn)行。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023 年 12 月我國(guó)焦炭產(chǎn)量4128 萬噸，環(huán)比增加2.26%，同比增加 4.8%；1-12 月焦炭累計(jì)產(chǎn)量49260 萬噸，同比增加3.6%。焦化產(chǎn)能相對(duì)過剩，焦炭供應(yīng)充足。
近期來看，焦炭需求偏低、供應(yīng)過剩，焦企虧損幅度增加，部分焦企限產(chǎn) 50%，通過減產(chǎn)實(shí)現(xiàn)減虧，上周焦企產(chǎn)能利用率 74.7%，環(huán)比下降 1.4 百分點(diǎn)。需求端，隨著前期部分檢修鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)，上周鐵水產(chǎn)量止降回升至220萬噸左右。
目前來看，部分鋼廠已陸續(xù)發(fā)布鋼材冬儲(chǔ)政策，但受制于今年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性、弱現(xiàn)實(shí)需求的擔(dān)憂以及資金成本壓力，鋼貿(mào)商對(duì)于冬儲(chǔ)的積極性呈現(xiàn)出更加理性和謹(jǐn)慎的態(tài)度，一定程度上將抑制鋼廠的提產(chǎn)積極性，尤其目前鋼廠利潤(rùn)也不樂觀，原料剛性需求持續(xù)修復(fù)依然存疑。
在全國(guó)“兩會(huì)”召開之前，市場(chǎng)處于政策真空階段，強(qiáng)預(yù)期給與價(jià)格的推漲作用將減弱，價(jià)格更易受到供需面變化的影響。
觀點(diǎn)
短期焦煤、焦炭供需均處于偏弱狀態(tài)，尤其剛性需求的持續(xù)下滑將負(fù)反饋壓力傳導(dǎo)至原材料端。預(yù)計(jì)煤焦或保持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。
后期關(guān)注/風(fēng)險(xiǎn)因素
關(guān)注進(jìn)口煤通關(guān)、鋼廠高爐生產(chǎn)節(jié)奏變化情況。
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