PVC基本面總體偏空 苯乙烯供需面持續(xù)偏強(qiáng)
2024-01-29 14:14:16 新浪財(cái)經(jīng) 新湖期貨“歡迎關(guān)注牛錢(qián)網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專(zhuān)業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。”
研報(bào)正文
【PVC(5919, 6.00, 0.10%)】
裝置檢修基本結(jié)束，開(kāi)工率恢復(fù)并持平，西北地區(qū)電力供應(yīng)恢復(fù)，電石產(chǎn)量提升較大，價(jià)格平穩(wěn)小幅回落。未來(lái)PVC檢修量處于較低水平，預(yù)期開(kāi)工將繼續(xù)持穩(wěn)和小幅提升。
終端需求不足，由于房地產(chǎn)需求總量下降的限制，以及施工進(jìn)度普遍緩慢，下游開(kāi)工近期繼續(xù)走低。近期檢修量總體下降，而需求仍然沒(méi)有增量，供應(yīng)提升庫(kù)存連續(xù)小幅累庫(kù)，繼續(xù)仍維持在較高水平。PVC檢修量處于低位，電石供應(yīng)增加，開(kāi)工率穩(wěn)定。下游和終端實(shí)質(zhì)性需求不足，下游開(kāi)工繼續(xù)走低，前期出口需求較強(qiáng)而近期尚可，庫(kù)存處于高位，基本面總體偏空。
【燒堿】
燒堿開(kāi)工率近期持穩(wěn)在往年最高水平，當(dāng)前液氯價(jià)格回落至低位，電解單元利潤(rùn)隨之下降至較低水平，氯堿裝置開(kāi)工積極性下降。近期受?chē)?guó)外鋁土礦供應(yīng)擾動(dòng)，氧化鋁價(jià)格大幅波動(dòng)，利潤(rùn)短暫提升且北方環(huán)保限產(chǎn)暫時(shí)解除，部分裝置有提產(chǎn)意愿。
而從季節(jié)性來(lái)說(shuō)，冬季氧化鋁開(kāi)工呈季節(jié)性下降趨勢(shì)。燒堿開(kāi)工仍然處于較高水平，供應(yīng)較為充足，近期庫(kù)存連續(xù)去庫(kù)。當(dāng)前裝置檢修量較低，氯堿裝置開(kāi)工維持在往年同期最高水平，電解單元利潤(rùn)隨液氯價(jià)格下跌而走弱，未來(lái)或?qū)?duì)燒堿開(kāi)工有一定影響。
氧化鋁開(kāi)工預(yù)期有所回升，但總體有季節(jié)性下降趨勢(shì)，紡織印染開(kāi)工良好。近期持續(xù)去庫(kù)，期貨價(jià)格較前期有所抬升。
【苯乙烯】
26日，國(guó)內(nèi)苯乙烯市場(chǎng)震蕩整理。主流江蘇市場(chǎng)，現(xiàn)貨收盤(pán)8800-8950元/噸，均價(jià)8875元/噸自提，較上一交易日漲15元/噸。消息看，供需弱預(yù)期影響持貨逢高出貨，而原油漲后回調(diào)繼續(xù)震蕩，成本和主力盤(pán)高開(kāi)拉升支撐不足，期現(xiàn)貨交投低走整理。日內(nèi)暫震蕩小漲。
目前來(lái)看，苯乙烯基本面呈現(xiàn)供需兩弱格局，同時(shí)高倉(cāng)單數(shù)量表明流動(dòng)性偏寬松，符合其估值承壓表現(xiàn)。絕對(duì)價(jià)格上漲動(dòng)能更多來(lái)源于原料的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，當(dāng)前原油及汽油有望繼續(xù)走強(qiáng)，純苯供需面同樣持續(xù)偏強(qiáng)，苯乙烯低估值、高成本格局延續(xù)，多單短期仍可持有。
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