滬銅需求動能不足問題仍存 滬鋁價格下方存支撐
2024-02-19 10:16:35 新浪財經(jīng) 興業(yè)期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
研報正文
【滬銅(68220, 540.00, 0.80%)】
上一交易日SMM銅現(xiàn)貨價報67955元/噸，相較前值下跌25元/噸。期貨方面，昨日銅價震蕩走弱。海外宏觀方面，市場對降息預期修正，美元指數(shù)短期驅(qū)動有限，關(guān)注節(jié)假日期間經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)。
國內(nèi)方面，需求動能不足問題仍存，但穩(wěn)增長政策在持續(xù)加碼，市場預期有所改善。供給方面，銅礦端目前不確定性仍較強，根據(jù)礦企公布的2024年指導量來看，漲跌各異。
資源問題以及品位下降將持續(xù)對礦端供給形成拖累，但目前銅價仍處于偏高水平，部分礦企存在開采意愿，供應總量仍將小幅增長。下游需求方面，國內(nèi)刺激政策加碼預期不斷強化，歐美或都將逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，存在改善空間，但市場預期仍有反復。
綜合而言，雖然供需面存潛在利多，但節(jié)假日期間美元存在較多不確定性，建議謹慎持倉過節(jié)。
【滬鋁(18800, -60.00, -0.32%)】
上一交易日SMM鋁現(xiàn)貨價報18920元/噸，相較前值上漲150元/噸。期貨方面，昨日鋁價全天震蕩運行。海外宏觀方面，市場對降息預期修正，美元指數(shù)短期驅(qū)動有限，關(guān)注節(jié)假日期間經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)。
國內(nèi)方面，需求動能不足問題仍存，但穩(wěn)增長政策在持續(xù)加碼，市場預期有所改善。供給方面，新增驅(qū)動有限，氧化鋁開工情況有所好轉(zhuǎn)，但仍將受到天氣擾動，價格波動持續(xù)。
而電解鋁方面，在產(chǎn)能天花板及枯水季的共同作用下，產(chǎn)量易下難上。需求方面，下游逐步放假，市場交投較為清淡，但在宏觀刺激政策下，中期仍存樂觀預期。庫存方面，電解鋁庫存持續(xù)抬升，但累庫節(jié)奏偏緩，目前仍處低位。
綜合來看，鋁價短期內(nèi)基本面新增驅(qū)動有限，在供給約束及低庫存結(jié)構(gòu)下，價格下方存支撐。但節(jié)假日期間美元存在不確定性，或?qū)r格形成擾動。
【棕櫚(7422, 120.00, 1.64%)油】
昨日棕櫚油價格震蕩運行。油脂板塊整體仍較為疲弱，對棕櫚油形成一定拖累。基本面方面，受季節(jié)性因素影響，馬棕產(chǎn)量繼續(xù)下滑，帶動庫存數(shù)據(jù)走弱，但近期馬來西亞勞工問題將有所改善，市場對后續(xù)增產(chǎn)預期走強。
需求方面仍未有明顯改善，國內(nèi)棕櫚油庫存受進口節(jié)奏偏緩的影響，相對偏低，但三大油脂整體去庫仍較為緩慢，節(jié)假日將至，備貨需求基本結(jié)束，市場交投清淡，需求端短期難有新增利多。
海外方面原油近期止跌對棕櫚油價格形成一定支撐，關(guān)注原油價格情況。綜合來看，棕櫚油自身基本面雖無明顯利空，但油脂板塊整體偏弱，且豆棕價差處低位，棕油價格存在拖累。且節(jié)假日期間外盤行情存不確定性，謹慎持倉。
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