龍年首個(gè)交易日，A股市場(chǎng)迎來“開門紅”。截至2月19日下午收盤，上證指數(shù)漲幅1.56%，深證成指漲幅0.93%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.13%。分析人士表示，流動(dòng)性循環(huán)負(fù)反饋節(jié)前已經(jīng)結(jié)束。

東證期貨宏觀策略高級(jí)分析師王培丞認(rèn)為，2月6日起，中央?yún)R金宣布擴(kuò)大ETF增持范圍，政策資金救市范圍擴(kuò)大至中小盤股，緩解了相關(guān)股票的流動(dòng)性危機(jī)，宣告本輪調(diào)整最艱難時(shí)刻已過。事實(shí)上，節(jié)前市場(chǎng)已開始反彈，“開門紅”行情是對(duì)這一趨勢(shì)的再次確認(rèn)。

弘業(yè)期貨股指研究員平帥表示，除延續(xù)節(jié)前上漲行情外，市場(chǎng)還出現(xiàn)了領(lǐng)漲熱點(diǎn)——人工智能，讓資金有了集中發(fā)力的方向?！伴_門紅”對(duì)投資者信心的建立和維護(hù)有很好的作用。另外，近期中證A50指數(shù)及其相關(guān)ETF產(chǎn)品的集中上市，將吸引增量資金入市，對(duì)市場(chǎng)也是一個(gè)提振。

當(dāng)然，A股“開門紅”離不開春節(jié)假期期間強(qiáng)有力的數(shù)據(jù)支撐。王培丞稱，假期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)平穩(wěn)，居民部門消費(fèi)火熱，尤其是旅游出行等服務(wù)消費(fèi)大幅增長(zhǎng)，形成了對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的修正，相關(guān)板塊也出現(xiàn)明顯上漲。

經(jīng)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，春節(jié)假期國(guó)內(nèi)旅游出游4.74億人次，同比增長(zhǎng)34.3%；國(guó)內(nèi)游客出游總花費(fèi)6326.87億元，同比增長(zhǎng)47.3%。除國(guó)內(nèi)消費(fèi)數(shù)據(jù)外，港股市場(chǎng)2月14日開市后連續(xù)三日上漲，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨持續(xù)走強(qiáng)。

“1月國(guó)內(nèi)通脹、社融信貸等重要宏觀數(shù)據(jù)均邊際改善，經(jīng)濟(jì)延續(xù)溫和復(fù)蘇趨勢(shì)。通脹方面，雖然CPI受春節(jié)錯(cuò)位因素影響同比回落，但環(huán)比上漲0.3%，整體呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，后續(xù)有望支撐名義經(jīng)濟(jì)增速提升和企業(yè)盈利修復(fù)?！焙Ｍㄆ谪浌芍阜治鰩熢S青辰稱，金融數(shù)據(jù)方面，1月金融數(shù)據(jù)“開門紅”，總量和結(jié)構(gòu)均出現(xiàn)積極變化，顯示隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的不斷推進(jìn)，市場(chǎng)宏觀流動(dòng)性已在逐步改善，有望對(duì)市場(chǎng)情緒形成一定提振。周度級(jí)別看，在全球權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)較好，市場(chǎng)拋壓有限，指數(shù)超跌跡象較為明顯以及市場(chǎng)情緒存在修復(fù)空間的背景下，短期股指期貨的多頭機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

王培丞認(rèn)為，春節(jié)假期體現(xiàn)出的基本面特征和2023年端午、國(guó)慶假期類似，即出游人次修復(fù)幅度高于總消費(fèi)支出修復(fù)幅度。國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)傾向好轉(zhuǎn)，但消費(fèi)能力仍受制約。后續(xù)市場(chǎng)行情能否進(jìn)一步打開上行空間，取決于經(jīng)濟(jì)修復(fù)斜率。從中長(zhǎng)期視角看，節(jié)前開始的反彈表明市場(chǎng)準(zhǔn)繩仍在，A股市場(chǎng)的合理估值中樞仍未被打破，投資者擔(dān)心的金融政策不確定性將造成估值重塑的邏輯已經(jīng)被證偽。

期貨日?qǐng)?bào)記者注意到，此次AI概念股大漲，并未與高股息資產(chǎn)形成“蹺蹺板”效應(yīng)。許青辰認(rèn)為，中期看，高紅利標(biāo)的仍然值得關(guān)注，估值修復(fù)尚未完成。目前主要寬基指數(shù)的股息率（近12個(gè)月）十年歷史分位均在90%以上，估值的修復(fù)將是2024年市場(chǎng)確定性較高的機(jī)會(huì)。對(duì)比其他資產(chǎn)，海外央行集體超級(jí)大放水后，目前只有A股和人民幣資產(chǎn)處在歷史極低位置，A股和港股是全球權(quán)益市場(chǎng)中少有的估值洼地。目前市場(chǎng)還處于左側(cè)底部，仍應(yīng)該注重較高的投資安全邊際，以上證50和滬深300指數(shù)為代表的價(jià)值股將擁有較高的勝率以及相對(duì)較好的賠率，中期可繼續(xù)關(guān)注IH和IF的多頭機(jī)會(huì)。

“高股息具有鮮明的階段性特征，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型期，能創(chuàng)造更多現(xiàn)金回報(bào)的公司更符合高質(zhì)量發(fā)展的時(shí)代要求，我們認(rèn)為高股息資產(chǎn)仍然具有極佳的投資價(jià)值。今年一季度的潛在風(fēng)險(xiǎn)一方面在于美國(guó)降息預(yù)期的反復(fù)，美國(guó)通脹韌性延緩降息節(jié)奏壓制了權(quán)益資產(chǎn)的表現(xiàn)。另一方面是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍需要廣義財(cái)政發(fā)力，目前政策力度與節(jié)奏仍具有不確定性?！蓖跖嘭┱f。

平帥認(rèn)為，目前在市場(chǎng)整體估值較低的情況下，投資高股息資產(chǎn)交易成本較低，風(fēng)險(xiǎn)較小，而穩(wěn)定的股息和分紅也將為后續(xù)的投資收益帶來保障。今年一季度還需要關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布和投資者預(yù)期出現(xiàn)較大偏差帶來的信心調(diào)整，當(dāng)前投資者信心對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)的影響仍較大。