油脂油料 反彈之路曲折
2024-02-21 10:10:44 期貨日?qǐng)?bào) 袁徐超“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
一方面，南美收獲進(jìn)度較快以及美國(guó)大豆預(yù)期種植面積偏高等因素將繼續(xù)施壓全球大豆市場(chǎng)。另一方面，南亞油脂產(chǎn)量及出口依然處于相對(duì)低位，利于油脂價(jià)格走強(qiáng)。馬來(lái)西亞調(diào)高棕櫚油參考價(jià)格也對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的利多影響。油脂油料市場(chǎng)多空因素交織，預(yù)計(jì)本輪反彈行情或在反復(fù)拉鋸中展開(kāi)。
近日，在預(yù)計(jì)下游生豬養(yǎng)殖業(yè)節(jié)后會(huì)有補(bǔ)欄需求，以及國(guó)內(nèi)花生大幅上漲的帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)蛋白粕板塊整體走強(qiáng)，延續(xù)了節(jié)前企穩(wěn)反彈的節(jié)奏。不過(guò)，考慮近期油脂油料市場(chǎng)多空因素交織，并不具備明顯的單邊方向，因此，預(yù)計(jì)本輪油脂油料板塊的反彈行情或在反復(fù)拉鋸中展開(kāi)。
第一，南美大豆收獲進(jìn)度較快。巴西咨詢機(jī)構(gòu)家園農(nóng)商公司（PAN）表示，截至2月16日，2023/2024年度巴西大豆收獲進(jìn)度達(dá)到31.10%，高于一周前的23.83%，去年同期進(jìn)度為24.78%，過(guò)去五年同期均值為25.87%。
阿根廷大豆作物狀況評(píng)級(jí)明顯好于去年，符合市場(chǎng)預(yù)估。
第二，USDA維持對(duì)美豆種植面積的預(yù)估。美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）展望論壇數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2024年美國(guó)大豆種植面積為8750萬(wàn)英畝，與2023年11月預(yù)估持平，略高于市場(chǎng)預(yù)期的8500萬(wàn)英畝，也高于2023年的8360萬(wàn)英畝。USDA對(duì)大豆種植面積的預(yù)估維持在相對(duì)高位，造成美豆價(jià)格近期相對(duì)偏弱。
第三，出口數(shù)據(jù)同比略有下滑。巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)（Anec）預(yù)估，巴西2月大豆出口量為730萬(wàn)噸，與上周的預(yù)估持平，較2023年2月下滑約25萬(wàn)噸。美國(guó)2023/2024年度大豆出口凈銷售為35.4萬(wàn)噸，符合市場(chǎng)預(yù)期。
第四，節(jié)后花生現(xiàn)貨報(bào)價(jià)集體上揚(yáng)。國(guó)內(nèi)花生價(jià)格大幅收漲，帶動(dòng)蛋白粕板塊走強(qiáng)。節(jié)后國(guó)內(nèi)花生市場(chǎng)價(jià)格高開(kāi)高走的核心原因是貿(mào)易商年前庫(kù)存不足，當(dāng)前逐漸增加花生采購(gòu)。然而農(nóng)戶依然沉浸在節(jié)日狀態(tài)，出售欲望不強(qiáng)，造成供需錯(cuò)配。
第五，下游養(yǎng)殖業(yè)或開(kāi)始補(bǔ)欄。節(jié)前下游養(yǎng)殖業(yè)面臨的主要問(wèn)題是養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿較低，蛋白粕需求下滑。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年年末，全國(guó)生豬存欄43422萬(wàn)頭，下降4.1%。其中，能繁母豬存欄4142萬(wàn)頭，下降5.7%。節(jié)后，隨著氣溫逐步回暖，豬價(jià)的吸引力不足以及疫病等問(wèn)題的影響開(kāi)始減弱，養(yǎng)殖戶或陸續(xù)在開(kāi)春后進(jìn)行補(bǔ)欄。
第五，馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量依然偏低。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2024年2月1—15日馬來(lái)西亞棕櫚油單產(chǎn)減少19.42%，出油率增加0.51%，產(chǎn)量減少17.21%。
據(jù)馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB消息，馬來(lái)西亞2024年3月毛棕櫚油的出口稅維持在8%，但將2024年3月的參考價(jià)從2月的3571.39林吉特/噸上調(diào)至3793.94林吉特/噸。
因季節(jié)性產(chǎn)量偏低，2月前半月馬來(lái)西亞棕櫚油出口數(shù)據(jù)依然偏低。據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)，馬來(lái)西亞2月1—15日棕櫚油出口量為56.16萬(wàn)噸，較上月同期減少10.84%。
第六，國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率或逐步提升。雖然本周國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率已開(kāi)始提升，但節(jié)后需求恢復(fù)較快。糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2024年第8周（2月18日—24日）進(jìn)口大豆加工企業(yè)開(kāi)機(jī)率預(yù)計(jì)升至47.21%，壓榨量預(yù)計(jì)為173.71萬(wàn)噸。
第七，棕櫚油庫(kù)存數(shù)據(jù)相對(duì)利多。糧油商務(wù)網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2024年第7周末，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存總量為72.5萬(wàn)噸，較上周的66.9萬(wàn)噸增加5.6萬(wàn)噸，明顯低于去年同期水平，但略高于5年均值。
結(jié)論與展望：（1）南美收獲進(jìn)度較快以及美國(guó)大豆預(yù)期種植面積偏高等因素將繼續(xù)施壓全球大豆市場(chǎng)，這將限制本輪國(guó)內(nèi)油料及蛋白粕的反彈高度。（2）南亞油脂產(chǎn)量及出口依然處于相對(duì)低位，利于油脂價(jià)格走強(qiáng)。同時(shí)，馬來(lái)西亞調(diào)高棕櫚油參考價(jià)格也對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的利多影響。
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