紙漿價(jià)格區(qū)間震蕩為主 PX估值壓縮空間不大
2024-02-26 09:03:56 新浪財(cái)經(jīng) 新湖期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
研報(bào)正文
【紙漿】
2023年12月全球木漿發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加6.69%，同比上升9.21%。2023年12月中國木漿進(jìn)口量環(huán)比增加9.91%，同比上升50.30%。近一周生活用紙價(jià)格維持，雙膠紙價(jià)格維持，雙銅紙價(jià)格維持。
下游開工方面，生活紙開工上升，雙膠紙開工上升，銅版紙開工上升。青島、常熟、高欄、天津和保定地區(qū)木漿總庫存增加。紙漿價(jià)格區(qū)間震蕩為主。
【生豬】
生豬現(xiàn)貨續(xù)跌，而盤面在午后大幅拉漲，可能跟玉米(2468, 9.00, 0.37%)由于政策傳言拉漲有關(guān)。策略上看，2024年預(yù)計(jì)生豬價(jià)格上半年低迷下半年反彈，價(jià)格轉(zhuǎn)折點(diǎn)可能出現(xiàn)在二季度或三季度，2024年生豬整體價(jià)格重心預(yù)計(jì)將同比上移。
但遠(yuǎn)月高升水，單邊做多產(chǎn)能去化預(yù)期邏輯風(fēng)險(xiǎn)較高，建議配合季節(jié)性消費(fèi)淡旺季跨期套利為主(反套)，或根據(jù)遠(yuǎn)月高升水格局在養(yǎng)殖端合理利潤的預(yù)期下逢高做空套保操作。
【PX】
上一交易日，PX價(jià)格反彈上漲。原料端隔夜盤價(jià)格上漲，早間PX商談水平跟隨上行。加之市場對后續(xù)檢修預(yù)期較強(qiáng)，PTA(5898, -50.00, -0.84%)期貨漲幅擴(kuò)大，推動(dòng)PX價(jià)格進(jìn)一步走強(qiáng)。紙貨市場依舊集中在紙貨換月成交。
現(xiàn)貨方面，實(shí)貨商談氣氛較昨日回落明顯，買賣盤報(bào)價(jià)不多。尾盤實(shí)貨4月在1028/1033商談，5月在1041/1048商談。一單4月亞洲現(xiàn)貨在1031成交(OQ買賣給BP)。原料端，隔夜國際油價(jià)上漲，PXN353美元/噸。
裝置方面，無較大變化?？傮w來看，PX處在弱現(xiàn)實(shí)和偏強(qiáng)預(yù)期的格局中，供應(yīng)端開工偏高。需求端，3月PTA裝置檢修，PX在沒有檢修的情況下有累庫壓力。不過當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈整體庫存結(jié)構(gòu)及利潤分配都比較健康，PX估值壓縮空間不大，另外PX有潛在的供應(yīng)收縮，包括油品旺季分流原料以及檢修?？傮w來看，我們對PX逢低買入的觀點(diǎn)不變。
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