尿素有較強的下方支撐 后續(xù)過渡到需求兌現(xiàn)階段
2024-02-27 08:57:39 新浪財經(jīng) 冠通期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
研報正文
【策略分析】
現(xiàn)貨市場交投氛圍一般，工廠報價穩(wěn)中趨弱。供應(yīng)方面，近幾日日產(chǎn)高位波動，下周裝置檢修多于復(fù)產(chǎn)，預(yù)計產(chǎn)量有所回落，但總體上大概率仍能維持在 18 萬噸以上的高位。
需求方面，節(jié)后首周寒潮降雪天氣影響物流運輸，現(xiàn)貨交投氛圍較為清淡。具體看，農(nóng)需方面小麥返青備肥需求預(yù)計在天氣好轉(zhuǎn)后釋放;復(fù)合肥開工率已經(jīng)開始恢復(fù)，但暫時看河北地區(qū)復(fù)合肥工廠對尿素的需求偏低，仍需時間修復(fù);工業(yè)需求預(yù)計在元宵節(jié)后集中釋放。
總體上，我們認為雖然介乎首周需求偏弱，但是市場對于后市預(yù)期偏強，工廠訂單較為充分的狀況下，預(yù)計現(xiàn)貨報價下調(diào)空間有限。
期貨盤面來看，今日尿素高開后震蕩為主。短期來看，需求恢復(fù)偏緩對盤面向上驅(qū)動一般;但是隨著需求的啟動，供需格局有邊際改善預(yù)期。
因此，我們認為盤面上尿素有較強的下方支撐;后續(xù)過渡到需求兌現(xiàn)階段，需關(guān)注需求成色，高供應(yīng)背景下，警惕旺季需求兌現(xiàn)不及預(yù)期的風(fēng)險。短期仍建議區(qū)間震蕩思路對待，2405 關(guān)注 2080-2200 區(qū)間。
【期現(xiàn)行情】
期貨方面：尿素主力 5 月合約 2178 元/噸高開后震蕩運行，盤中最高漲至 2184 元/噸，最低下探 2161 元/噸，最終收于 2169 元/噸，呈現(xiàn)一根上下影線均較短的小實體陰線，漲幅 0.28%，日成交環(huán)比有所縮量，持倉量 188527 手(-4698 手)。
前二十名主力持倉席位來看，多增空減，空頭主力減倉相對更加積極;其國泰君安凈多單減少 1897 手、中泰期貨凈多單增加 983 手、銀河期貨凈空單減少 738 手、齊盛期貨凈空單減少 719 手。
2024 年 2 月 23 日，尿素倉單數(shù)量 8014 張，環(huán)比上個交易日-15 張，其中安陽萬莊-5 張、安徽中能-10 張。
現(xiàn)貨方面：今日現(xiàn)貨報價穩(wěn)中趨弱，山東、河北及河南尿素工廠小顆粒尿素主流出廠價格范圍在 2220-2280 元/噸，河南價格偏低端，河北價格偏高端。
【基本面跟蹤】
基差方面：尿素期貨主力收盤價格較上個交易日小幅下移，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中趨弱;以山東地區(qū)為基準(zhǔn)，尿素基差環(huán)比有所走弱，尿素 5 月合約基差 61 元/噸(- 13 元/噸)。目前基差處于中低水平，后續(xù)仍有震蕩走強的空間。
供應(yīng)數(shù)據(jù)：本周尿素日產(chǎn)高位運行，國內(nèi)尿素工廠平均日產(chǎn) 18.4 萬噸，平均開工率大約 74.8%。安徽昊源 60 萬噸煤炭裝置 2 月 21 日停車，預(yù)計檢修 5 天;下旬靈谷一期、玖源預(yù)計停車。
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