研報(bào)正文

【生豬】

上周生豬期貨小幅走高，LH2405 合約報(bào)收 14745 元/噸，較前周結(jié)算價(jià)上漲90 元/噸，漲幅為 0.61%。

現(xiàn)貨方面，全國(guó)外三元生豬市場(chǎng)價(jià)為 14.39 元/公斤，周環(huán)比上漲0.51元/公斤。利潤(rùn)方面，截至 3 月 1 日，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)為-231.78元/頭，周度虧損增加 41.62 元/頭，外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)為-16.53 元/頭，環(huán)比下降24.41 元/頭;豬糧比價(jià)為 5.73，周環(huán)比下降0.06。

消息面，2 月 29 日，中國(guó)海關(guān)部門(mén)已批準(zhǔn)三家俄羅斯豬肉生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行注冊(cè)，并允許其自 2024 年 2 月 28 日起向中國(guó)出口豬肉產(chǎn)品。

上周全國(guó)生豬現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅上漲，一方面，收儲(chǔ)及二次育肥托底，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn);另一方面，學(xué)校開(kāi)學(xué)后終端需求恢復(fù)陸續(xù)，屠企開(kāi)工率回升;同時(shí)月末月初交替，規(guī)模場(chǎng)生豬出欄量不多，共同提振生豬行情上漲。

近日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)《生豬產(chǎn)能調(diào)控實(shí)施方案(2024 年修訂)》，將全國(guó)能繁母豬保有量從 4100 萬(wàn)頭調(diào)整為 3900 萬(wàn)頭，并且將能繁母豬存欄量正常波動(dòng)(綠色區(qū)域)下限從正常保有量的 95%調(diào)整至92%。

據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2024 年 1 月能繁母豬存欄量 4067 萬(wàn)頭，環(huán)比下滑1.8%，同比下滑6.9%。目前產(chǎn)能持續(xù)去化，但離近期修訂的目標(biāo) 3900 萬(wàn)頭還有一定差距，后期能繁母豬產(chǎn)能還有下降空間，利多遠(yuǎn)月合約。

短期來(lái)看，市場(chǎng)情緒較為堅(jiān)挺，支撐生豬價(jià)格;但考慮到 2 月出欄時(shí)間較短，3 月規(guī)模場(chǎng)仍有一定出欄壓力，或?qū)⑾拗粕i價(jià)格漲幅;關(guān)注后續(xù)二次育肥以及規(guī)模場(chǎng)出欄情況。

【玉米(2444, 2.00, 0.08%)】

上周玉米期貨小幅沖高，C2405 合約報(bào)收 2462 元/噸，環(huán)比上漲3元/噸，漲幅 0.12%。

現(xiàn)貨方面，全國(guó)玉米現(xiàn)貨均價(jià)為 2465.29 元/噸，周環(huán)比上漲30.28元/噸。港口方面，截止 3 月 1 日，錦州港地區(qū)水分15%容重720 的新糧報(bào)價(jià)2360-2380 元/噸，環(huán)比上漲 30 元/噸;水分15%玉米平艙價(jià)2420-2440元/噸，環(huán)比上漲 20 元/噸。

鲅魚(yú)圈港地區(qū)水分15%容重720 的新糧報(bào)價(jià)2360-2380 元/噸，環(huán)比上漲 30 元/噸;水分15%玉米平艙價(jià)2420-2440元/噸，環(huán)比上漲 20 元/噸。廣東蛇口港地區(qū)水分15%玉米散糧成交價(jià)2520-2540元/噸，環(huán)比上漲 40 元/噸;一級(jí)玉米報(bào)價(jià)2540-2560 元/噸，環(huán)比持平。

工業(yè)消費(fèi)方面，據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，淀粉(2893, -2.00, -0.07%)企業(yè)(2 月22日-2月 28 日)玉米加工總量為 62.49 萬(wàn)噸，較上周增加5.03 萬(wàn)噸;周度全國(guó)玉米淀粉產(chǎn)量為 32.11 萬(wàn)噸，較上周產(chǎn)量增加3.38 萬(wàn)噸;周度開(kāi)機(jī)率為63.48%，較上周升高 6.68%。

據(jù) Mysteel 對(duì)全國(guó)35 家玉米酒精樣本企業(yè)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，本期 DDGS 行業(yè)開(kāi)工率上升，開(kāi)機(jī)率參考64.46%，較上周開(kāi)工率 62.19%，上升 2.27%;樣本企業(yè) DDGS 周度生產(chǎn)總量參考13.117萬(wàn)噸，較上周產(chǎn)量 12.657 萬(wàn)噸，增加 0.460 萬(wàn)噸，增幅參考3.63%。

庫(kù)存方面，據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研顯示，全國(guó)12 個(gè)地區(qū)，96 家主要玉米深加工廠(chǎng)家 2024 年第 9 周(截至 2 月 28 日)，加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量426.3萬(wàn)噸，增幅 0.92%。截至 3 月 1 日北方港口四港玉米庫(kù)存共計(jì)約146萬(wàn)噸;廣東港口玉米庫(kù)存 68.2 噸。

上周全國(guó)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)上漲，東北產(chǎn)區(qū)糧庫(kù)收購(gòu)陸續(xù)開(kāi)啟，部分貿(mào)易商也開(kāi)始少量建庫(kù)，基層低價(jià)惜售情緒偏強(qiáng)，玉米收購(gòu)價(jià)上漲為主。華北地區(qū)由于東北糧源調(diào)入減少，深加工企業(yè)不斷提價(jià)，隨著價(jià)格持續(xù)上調(diào)，基層賣(mài)糧積極性有所提升，玉米上量增多，臨近周末，個(gè)別企業(yè)收購(gòu)價(jià)小幅下調(diào)。

需求方面，深加工生產(chǎn)利潤(rùn)表現(xiàn)尚可，玉米淀粉行業(yè)開(kāi)機(jī)繼續(xù)升高，玉米消耗量增加;飼料企業(yè)受限于養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳，采購(gòu)需求增量有限。售糧進(jìn)度方面，截至 2 月 29 日，據(jù) Mysteel 玉米團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)13個(gè)省份農(nóng)戶(hù)售糧進(jìn)度 62%，較去年同期偏慢 8%;

全國(guó)7 個(gè)主產(chǎn)省份農(nóng)戶(hù)售糧進(jìn)度為 58%，較去年同期偏慢 9%。目前售糧進(jìn)度相對(duì)較慢，疊加政策利好刺激，市場(chǎng)收購(gòu)主體增加，驅(qū)動(dòng)玉米價(jià)格低位上漲。但隨著氣溫回升，基層賣(mài)糧意愿將逐漸增加，預(yù)計(jì)玉米上方空間將受限。盤(pán)面拉漲之后轉(zhuǎn)為震蕩，短期關(guān)注上方 2480-2500 阻力位。