PTA整體貨源供應(yīng)充足 PX需求跟進(jìn)不足
2024-03-07 10:11:34 新浪財(cái)經(jīng) 宏源期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
研報(bào)正文
裝置信息
PX：印尼一套78萬噸PX裝置重啟失敗，目前初步預(yù)計(jì)推遲至3月中旬左右重啟。
PTA(5826, -4.00, -0.07%)：華東一套150萬噸PTA新裝置計(jì)劃3月底投產(chǎn)，120萬噸老裝置暫不會檢修。華東一套300萬噸PTA 新裝置計(jì)劃3月底投產(chǎn)其中150萬噸裝置，待運(yùn)行平穩(wěn)之后投產(chǎn)另外150萬噸裝置。
小結(jié)
【重要資訊】
加沙?；鹫勁羞M(jìn)入第二天，據(jù)悉取得重大進(jìn)展，原油(612, 2.40, 0.39%)盤面修復(fù)地緣風(fēng)險溢價，無視OPEC+減產(chǎn)提振，震蕩收跌，內(nèi)盤SC日內(nèi)震蕩下跌。宏觀和地緣政治對油價的影響繼續(xù)發(fā)酵，近期PX仍將延續(xù)成本定價邏輯。
國內(nèi)PX裝置高負(fù)荷運(yùn)行，當(dāng)下供應(yīng)偏寬松，3月PTA檢修和新產(chǎn)能投產(chǎn)同在，PX基本面表現(xiàn)較弱。不過二季度國內(nèi)PX裝置檢修減產(chǎn)進(jìn)程相對集中，形成近遠(yuǎn)月多空僵持的局面。
在有新的調(diào)油利好和計(jì)劃外檢修出現(xiàn)前，PX價格還將經(jīng)受供應(yīng)端的持續(xù)考驗(yàn)。3.5日PX CFR中國價格為1008美元/噸，成本支撐疲軟，需求跟進(jìn)不足，后市擔(dān)憂情緒發(fā)酵，PX價格下跌。
PTA貨源供應(yīng)依然充足，但需求表現(xiàn)一般，國際原油行情下跌，PTA現(xiàn)貨和期貨行情均寬幅下滑。雖然3 月份PTA裝置檢修計(jì)劃較多，但華東一套150萬噸、一套300萬噸新產(chǎn)能或?qū)⒂?月底投產(chǎn)，短期內(nèi)整體貨源供應(yīng)充足。
當(dāng)前PTA加工費(fèi)保持在350-400元/噸運(yùn)行，對盤面屬于維穩(wěn)作用。從聚酯的庫存情況來看，實(shí)物庫存高但權(quán)益庫存中性，且開工負(fù)荷溫和回升，市場供應(yīng)壓力在可承受范圍。
多數(shù)終端工廠前期原料備貨充足，備貨大約至3月底;少數(shù)下游工廠備貨量少，僅剩7-15天，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)銷將回暖。當(dāng)前處于上下游相互博弈的階段，終端期望聚酯工廠降價促銷，但上游依靠成本讓利空間很小。
【交易策略】
前一交易日，TA寬幅下滑，2405合約以5812元/噸(-2.09%)收盤，日內(nèi)成交量104萬手;PX早盤后段快速回落，最終低收，2405合約以8360元/噸(-2.47%)收盤，日內(nèi)成交量10.09萬手。
隔夜原油市場，盡管歐佩克及其減產(chǎn)同盟國延長減產(chǎn)期限，但是對需求的擔(dān)憂仍然打壓市場氣氛，歐美原油期貨盤中波動后繼續(xù)謹(jǐn)慎下跌。上下游平均備貨量可以用到3月中旬前后，聚酯企業(yè)的產(chǎn)銷壓力延續(xù)，目前仍處于忍受需求前移造成的產(chǎn)銷壓力放大的階段，預(yù)計(jì)本周后段開始緩解。原油繼續(xù)下跌，聚酯開工恢復(fù)至 85%，預(yù)計(jì)今日PX將維持震蕩，PTA偏弱整理。
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