甲醇 面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)
2024-03-12 09:42:50 期貨日?qǐng)?bào) 寶城期貨 閭振興“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
春檢力度不及預(yù)期
在行業(yè)利潤好轉(zhuǎn)的背景下，企業(yè)更愿意在市場樂觀的階段抓緊生產(chǎn)，因此今年春檢煤制甲醇企業(yè)檢修規(guī)模顯著萎縮。供應(yīng)端利好難覓，疊加傳統(tǒng)需求不佳，甲醇后市將繼續(xù)承壓下跌。
圖為國內(nèi)甲醇周度產(chǎn)量走勢（單位：萬噸）
近期，國內(nèi)煤炭期貨價(jià)格持續(xù)走低，成本支撐作用減弱，疊加甲醇下游烯烴需求依然乏力，傳統(tǒng)需求也不佳，甲醇期貨續(xù)漲動(dòng)力不足，重新回落至2480—2530元/噸區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。預(yù)計(jì)后市甲醇2405合約面臨承壓下跌走勢。
國內(nèi)煤制甲醇生產(chǎn)利潤扭虧為盈
今年以來，在煤價(jià)重心下移背景下，煤制甲醇生產(chǎn)利潤得到修復(fù)，此前幾年普遍虧損的格局自今年2月中下旬開始扭虧為盈。在煤制甲醇生產(chǎn)利潤好轉(zhuǎn)的背景下，國內(nèi)甲醇裝置開工率和產(chǎn)量同比顯著增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月8日當(dāng)周，國內(nèi)甲醇平均開工率維持在79.59%，不僅較今年年初回升5.75個(gè)百分點(diǎn)，而且較去年同期大幅增加8.31個(gè)百分點(diǎn)。受此影響，3月8日當(dāng)周，我國甲醇周度產(chǎn)量均值達(dá)177.59萬噸，較今年年初增加7.68萬噸，較去年同期的158.04萬噸大幅增加19.55萬噸。2月，國內(nèi)甲醇企業(yè)月均開工率在80.32%，較1月走高3.57個(gè)百分點(diǎn)，同比也高10.6個(gè)百分點(diǎn)左右。
回顧歷史，2021—2022年，由于國內(nèi)煤制甲醇利潤持續(xù)深度虧損，每當(dāng)2—4月春季檢修季節(jié)到來后，甲醇企業(yè)檢修意愿普遍增強(qiáng)且規(guī)模較大。而2023年，在煤制甲醇生產(chǎn)利潤虧損程度收縮的背景下，甲醇企業(yè)檢修意愿明顯下降，規(guī)模也大幅萎縮，表明企業(yè)在利潤尚可的背景下，更愿意提升產(chǎn)能利用率，創(chuàng)造更多利潤。2024年2月，國內(nèi)煤制甲醇生產(chǎn)利潤結(jié)束了近一年半以來的虧損局面，迎來盈利。3月煤制甲醇生產(chǎn)利潤回升至5%—9%。在行業(yè)利潤好轉(zhuǎn)的背景下，企業(yè)更愿意在市場樂觀的階段，抓緊生產(chǎn)，充分釋放產(chǎn)能，以獲取更多的利潤。受此影響，今年春檢煤制甲醇企業(yè)檢修規(guī)模顯著萎縮。
市場累庫壓力增加
近期，國內(nèi)甲醇企業(yè)陸續(xù)公布今年3—4月的春檢計(jì)劃，整體春檢規(guī)模不及預(yù)期。其中，神木化學(xué)年產(chǎn)60萬噸的煤制甲醇于3月附近待定計(jì)劃檢修15天；榆林凱越的年產(chǎn)70萬噸的煤制甲醇于3月附近待定計(jì)劃檢修40天；達(dá)州鋼鐵的年產(chǎn)20萬噸的焦?fàn)t氣制甲醇于3月31日計(jì)劃檢修；久泰托縣的年產(chǎn)200萬噸煤制甲醇于3月底檢修15—20天；鄂能化的年產(chǎn)100萬噸煤制甲醇于3—4月計(jì)劃檢修；兗礦一套甲醇裝置也打算在3—4月計(jì)劃檢修；遠(yuǎn)興的年產(chǎn)60萬噸甲醇裝置于4月計(jì)劃檢修30天。預(yù)計(jì)總規(guī)模在500萬—600萬噸。換言之，2024年春檢不及往年的檢修規(guī)模。整體來看，今年2—4月國內(nèi)甲醇企業(yè)生產(chǎn)裝置檢修規(guī)模要低于2019—2023年同期的春季檢修規(guī)模水平。由此預(yù)計(jì)，在供應(yīng)偏緊預(yù)期弱化的背景下，今年甲醇春季檢修做多行業(yè)將明顯弱于往年同期。
截至3月8日當(dāng)周，我國華東和華南地區(qū)的港口甲醇庫存量維持在58.43萬噸，環(huán)比小幅增加1.15萬噸，較去年同期大幅增加11.11萬噸。截至3月7日當(dāng)周，我國內(nèi)陸甲醇庫存合計(jì)達(dá)55.27萬噸，同比大幅增加15.40萬噸，較2019—2023年近五年均值46.35萬噸，顯著增加8.92萬噸。從庫存角度看，在今年煤制甲醇生產(chǎn)利潤好于往年的階段，國內(nèi)市場累庫壓力較大。
綜合來看，由于今年國內(nèi)煤制甲醇春季檢修規(guī)模偏小，期價(jià)較難發(fā)動(dòng)春季上漲行情。在利多因素偏弱，而空頭力量增強(qiáng)的背景下，預(yù)計(jì)甲醇2405合約續(xù)漲乏力，后市料面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)。（作者單位：寶城期貨）
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