鄭棉 下游訂單結(jié)構(gòu)性好轉(zhuǎn)
2024-04-02 09:01:39 期貨日報 弘業(yè)期貨 王曉蓓“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
3月份以來，ICE美棉高位回落，經(jīng)歷了2次跌停和1次漲停；而鄭棉呈窄幅振蕩走勢，僅有兩個交易日的漲跌幅超過了1%。內(nèi)外盤走勢的迥異主要源自于供給端。進入4月份，下游訂單局部好轉(zhuǎn)，疊加新棉即將播種，驅(qū)動變化下鄭棉能否打破區(qū)間僵局？
美棉意向面積同比增4.3%
北京時間上周五，美國農(nóng)業(yè)部公布了2024年美棉意向種植面積，為1067.3萬英畝，同比增長4.3%，略低于此前市場預(yù)期。
新棉方面，美棉天氣周報顯示，截至3月26日當周，美棉主產(chǎn)區(qū)的干旱程度和覆蓋率指數(shù)為54，同比低704；得克薩斯州的干旱程度和覆蓋率指數(shù)為81，同比低135。從目前美棉主產(chǎn)區(qū)和得克薩斯州的干旱情況來看，2024年棉花棄種率較大概率會低于2023年的31%。結(jié)合面積和目前天氣，美國新棉大概率增產(chǎn)，不過，由于結(jié)轉(zhuǎn)庫存低，整體供給增加幅度謹慎樂觀。
舊作方面，3月美國農(nóng)業(yè)部供需報告顯示，2023/2024年度美棉期末庫存預(yù)估為250萬包，為近十個年度以來新低，這是ICE美棉偏強的主因。另外，美棉出口周報顯示，截至3月21日當周，2023/2024年度美棉累計簽約量為248.98萬噸，占年度預(yù)測總出口量的93%；累計出口裝運量148.79萬噸，占年度總簽約量的60%。從出口數(shù)據(jù)上看，美棉出口表現(xiàn)頗佳。美棉意向面積增加的利空暫時出盡，美棉舊作庫存緊張或?qū)⒗^續(xù)帶動美棉走強。
國內(nèi)供給充足
全國新棉收購基本結(jié)束，加工接近尾聲，截至3月28日，2023/2024年度新疆棉累計加工557.38萬噸。國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至3月28日，全國皮棉銷售率為52.3%，同比下降12.5個百分點，較過去四年同期均值下降10個百分點。從銷售率上來看，皮棉銷售進度緩慢，銷售壓力后移。
美國農(nóng)業(yè)部已連續(xù)5個月調(diào)增中國棉花期末庫存預(yù)估，3月份調(diào)增40萬包，至近七個年度最高，主要源于進口量增加。另外，截至2月底，國內(nèi)棉花商業(yè)庫存為536.7萬噸，處于近年同期高位。
旺季訂單一般，原材料剛需補庫
從下游開工率來看，紗廠開機3月中下旬開始有回落趨勢，布廠開機回落跡象則早于紗廠一周左右。不過，上周，紗廠開機率開始高位企穩(wěn)，而布廠開機率則有小幅回升跡象。產(chǎn)成品庫存方面，紗廠產(chǎn)成品庫存2月份以來一直累積，3月份累積速度加快，目前庫存天數(shù)為23天，為近三年同期高位；布廠產(chǎn)成品庫存3月份開始累積，目前為27.1天，與近三年同期相比庫存壓力不大。
下游訂單不佳，紗廠和布廠產(chǎn)成品累庫，紗線價格穩(wěn)中偏弱為主，紗廠原材料補庫積極性不高。不過，開機高位剛需補庫對棉價有一定支撐。
上周三，ICE美棉連續(xù)合約盤中顯著走跌，最終跌幅超2.6%，而鄭棉表現(xiàn)較為堅挺，盤中試探15800元/噸附近支撐。近日，下游局部地區(qū)訂單略有好轉(zhuǎn)，可持續(xù)性及范圍仍有待觀察。臨近新棉種植，市場焦點或?qū)⒅饾u轉(zhuǎn)移，密切關(guān)注面積及天氣等因素的影響。（作者單位：弘業(yè)期貨）
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