A股市場(chǎng)暫時(shí)振蕩整固
2024-04-11 10:16:33 期貨日?qǐng)?bào) 中輝期貨 張清“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
上市公司業(yè)績(jī)密集披露
各項(xiàng)政策逐步落地，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)速度加快，未來內(nèi)需回暖對(duì)供需關(guān)系的修復(fù)值得期待。但短期內(nèi)，受到上市公司業(yè)績(jī)披露以及地緣風(fēng)險(xiǎn)的影響，股指將振蕩整固。
上市公司業(yè)績(jī)開始密集披露，資金提前對(duì)業(yè)績(jī)回落的公司進(jìn)行定價(jià)，A股日均交易活躍度有所下降，節(jié)后兩市日均成交額不足萬億元。不過，國(guó)內(nèi)近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及清明假期的出行和消費(fèi)數(shù)據(jù)均顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于緩慢修復(fù)階段，故短期內(nèi)股指處于良性調(diào)整階段，主要股指在壓力位附近振蕩整理。此外，國(guó)際局勢(shì)緊張，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)保持韌性使得降息預(yù)期再度回?cái)[。外圍市場(chǎng)的不確定性對(duì)權(quán)益市場(chǎng)形成壓制，全球主要風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍波動(dòng)加大。
3月國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI為50.8，環(huán)比上行1.7，時(shí)隔6個(gè)月重回榮枯線上方，疊加1—2月進(jìn)出口和通脹數(shù)據(jù)均強(qiáng)于市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升。從制造業(yè)各分項(xiàng)指標(biāo)來看，3月生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)分別為52.2%、53%、51.3%，比上月上升2.4、4、5個(gè)百分點(diǎn)，上升幅度均高于制造業(yè)PMI整體水平。特別是新訂單指數(shù)，不論從絕對(duì)值還是回升值來看，均高于生產(chǎn)指數(shù)，凸顯國(guó)內(nèi)供需關(guān)系正在改善。分行業(yè)來看，3月21個(gè)制造業(yè)中有15個(gè)行業(yè)處于擴(kuò)張區(qū)間，環(huán)比增加10個(gè)。此外，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)較上月上升1.4個(gè)百分點(diǎn)，錄得52.4%，連續(xù)3個(gè)月回升。清明節(jié)小長(zhǎng)假落下帷幕，經(jīng)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，假期3天全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游1.19億人次，按可比口徑較2019年同期增長(zhǎng)11.5%；國(guó)內(nèi)游客出游花費(fèi)539.5億元，較2019年同期增長(zhǎng)12.7%?！凹偃战?jīng)濟(jì)”火熱反映出我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的活力與潛力，未來疊加各省市積極出臺(tái)的促消費(fèi)政策，消費(fèi)市場(chǎng)有望持續(xù)升溫。整體考慮，各項(xiàng)政策逐步落地，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)速度加快，未來內(nèi)需回暖對(duì)供需關(guān)系的修復(fù)也值得期待。
目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇強(qiáng)度仍然受到房地產(chǎn)市場(chǎng)的拖累。清明節(jié)假期，國(guó)內(nèi)新房成交成色一般，成交規(guī)模處于低位，同時(shí)網(wǎng)簽數(shù)據(jù)顯示，日均成交量降至近6年新低。不過，隨著地產(chǎn)政策持續(xù)加碼，尤其是北上廣一線城市寬松力度的加大，假期間杭州二手房帶看量創(chuàng)出近4年新高、上海新房成交量由2022年同期的144套上升至290套。二手房市場(chǎng)成交明顯好于新房，總成交量已經(jīng)超過2022年同期水平。二季度仍是觀察政策量變引起質(zhì)變的窗口期。
海外方面，美國(guó)3月非農(nóng)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，激增30.3萬人，創(chuàng)下去年5月以來的最大增幅，而市場(chǎng)預(yù)期只有21.4萬人，教育和保健服務(wù)、休閑和酒店業(yè)是主要增長(zhǎng)部門。同時(shí)，美國(guó)3月制造業(yè)PMI重回榮枯線上方，ISM制造業(yè)PMI由47.8上升至50.3。分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，生產(chǎn)、價(jià)格和新型訂單指數(shù)全部回暖，凸顯美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然維持較強(qiáng)的韌性。隨后互換市場(chǎng)下調(diào)2024年美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，將首次降息時(shí)點(diǎn)從7月推遲到9月，6月降息的概率降至52%左右，但全年依舊維持降息3次的觀點(diǎn)。此前鮑威爾也表示，就業(yè)強(qiáng)勁不一定導(dǎo)致通脹上升，也有可能是供應(yīng)端的改善造成的。目前公布的通脹數(shù)據(jù)符合市場(chǎng)預(yù)期，若未來通脹持續(xù)回落，仍將為美聯(lián)儲(chǔ)提供降息空間。除了美國(guó)降息預(yù)期的搖擺，俄烏沖突升級(jí)、中東局勢(shì)緊張，地緣風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵壓制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，全球主要股票指數(shù)呈現(xiàn)振蕩走勢(shì)。
整體來看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于緩慢修復(fù)進(jìn)程，房地產(chǎn)市場(chǎng)成交邊際改善，政策繼續(xù)積極支持設(shè)備更新改造，股指下方依然存在支撐，只是現(xiàn)階段受到業(yè)績(jī)披露以及地緣風(fēng)險(xiǎn)的影響，指數(shù)暫時(shí)出現(xiàn)調(diào)整需求。待調(diào)整過后，以大盤藍(lán)籌和高股息板塊為主的IF和IH，將獲得較優(yōu)表現(xiàn)。（作者單位：中輝期貨）
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