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4月以來錳硅期貨價格企穩(wěn)反彈。本輪行情主要上行驅(qū)動在于原料端,錳礦價格持續(xù)上漲以及煤炭價格的企穩(wěn)導致錳硅即期生產(chǎn)成本上移,同時錳硅廠家持續(xù)減產(chǎn),導致供給端壓力有所減弱。錳硅現(xiàn)貨價格同樣企穩(wěn)回升,但現(xiàn)貨價格相比原料價格來看漲幅較小。
錳礦供應收縮
根據(jù)近日市場消息,South32礦山發(fā)布6月澳礦取消發(fā)貨通知,碼頭受損對澳洲錳礦發(fā)運的影響時間比此前預期長,澳洲錳礦供應階段性下降,錳礦價格持續(xù)上漲,其中澳礦、加蓬礦、南非礦等主流礦種漲幅均在10%以上,短期預計錳礦價格將維持強勢。4月化工焦價格同樣企穩(wěn)回升,寧夏地區(qū)化工焦價格在1480元/噸左右,較前期低點上漲120元/噸左右。上游煤炭價格企穩(wěn),焦煤期貨價格反彈,或帶動化工焦價格繼續(xù)上漲。北方產(chǎn)區(qū)之間電價差距縮窄,內(nèi)蒙古產(chǎn)區(qū)電費由0.38元/度上漲至0.41元/度,青海產(chǎn)區(qū)電費下降至0.42元/度,寧夏產(chǎn)區(qū)電費在0.46元/度左右??傮w來看,4月受錳礦價格上漲的影響,錳硅即期生產(chǎn)成本上移,各地生產(chǎn)成本增加280—350元/噸,目前內(nèi)蒙古地區(qū)成本6200元/噸,寧夏成本6250元/噸,貴州成本6500元/噸,廣西成本6800元/噸。
利潤仍處低位
現(xiàn)貨價格相比原料價格漲幅有限,錳硅行業(yè)利潤受到上下游的擠壓。3月下旬,在生產(chǎn)利潤持續(xù)壓縮以及內(nèi)蒙古廠家?guī)齑鎵毫χ鸩郊哟蟮那闆r下,錳硅減產(chǎn)廠家迅速增多,產(chǎn)量大幅下降,1—3月錳硅周產(chǎn)量基本在20萬噸,4月錳硅周產(chǎn)量在16.3萬噸,環(huán)比下降了15.7%,減產(chǎn)主要由內(nèi)蒙古、云南、廣西貢獻。4月末隨著廠家檢修結(jié)束以及市場情緒好轉(zhuǎn),有部分前期檢修結(jié)束的廠家復產(chǎn),同時云南即將進入豐水期,電價或下降,云南產(chǎn)量或增加,但在利潤尚未大幅修復的情況下,預計錳硅產(chǎn)量難有較大回升。
庫存壓力較大
4月五大鋼材產(chǎn)量變動不大,對錳硅消耗量低于往年。受利潤以及預期影響,鋼廠對原料補庫的意愿較弱,目前鋼廠錳硅庫存可用天數(shù)16天,低于去年3天左右。無論是從鋼材消耗錳硅量還是從鋼廠對錳硅補庫需求來看,錳硅需求短期依舊偏弱。
一季度由于錳硅產(chǎn)量處于高位,同時需求持續(xù)低迷,錳硅廠家?guī)齑媸冀K處于高位。從3月開始錳硅廠家?guī)齑婷黠@增加,目前廠家?guī)齑?1萬噸左右,主要是內(nèi)蒙古產(chǎn)區(qū)開始累庫,目前內(nèi)蒙古廠家?guī)齑?1萬噸左右,寧夏產(chǎn)區(qū)的廠家?guī)齑嬉恢狈€(wěn)定在16萬噸左右的高位。盤面價格升水現(xiàn)貨,錳硅注冊倉單增多,目前期貨庫存在30萬噸左右。近期廠家的減產(chǎn)緩解了供給端部分壓力,但高庫存的情況并未得到緩解,高庫存對價格的壓力仍然存在。
總體來看,目前生產(chǎn)成本仍是錳硅期貨價格主要驅(qū)動因素,短期在錳礦價格強勢上漲的帶動下,錳硅期貨價格預計繼續(xù)上行,但錳硅的高庫存對盤面壓力仍然存在,隨著價格的持續(xù)上漲,盤面壓力也在聚積,預計5月錳硅價格將沖高回落,關注錳礦價格和化工焦價格變動情況。對于合金生產(chǎn)企業(yè),關注基差低位逢高賣保機會。(作者單位:方正中期期貨)

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