豆粕庫(kù)存累庫(kù)或出現(xiàn)拐點(diǎn) 玉米按需滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)為主
2024-04-26 14:28:30 新浪財(cái)經(jīng) 安糧期貨“歡迎關(guān)注牛錢(qián)網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專(zhuān)業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
研報(bào)正文
【油脂】
現(xiàn)貨市場(chǎng)：
日照邦基一級(jí)豆油(7608, -12.00, -0.16%) 7870 元/噸，較上一交易日漲 20 元/噸。
市場(chǎng)分析：
(1)宏觀面：隨著美國(guó)加息周期或結(jié)束，中期來(lái)看，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)宏觀層面的交易邏輯或逐漸轉(zhuǎn)向美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸的現(xiàn)實(shí)與后市或降息的預(yù)期，流動(dòng)性或有所邊際性改善
(2)國(guó)際大豆(4659, -1.00, -0.02%)： 4 月 USDA 報(bào)告對(duì)于美豆出口預(yù)估下調(diào)，最終23/24 年度期末庫(kù)存上調(diào)至 3.4 億蒲，高于市場(chǎng)預(yù)期。當(dāng)前，巴西大豆收割放緩，阿根廷作物評(píng)級(jí)優(yōu)良率下降，南美大豆暫維持豐產(chǎn)預(yù)期。
(3)國(guó)內(nèi)豆油供需面：后市進(jìn)口大豆中期供應(yīng)與下游需求或維持中性，自今年年初以來(lái)，豆油總體處于去庫(kù)進(jìn)程，近期有所小幅累庫(kù)。
操盤(pán)提示：綜合來(lái)看，豆油 09 合約，短線(xiàn)或平臺(tái)整理。
【豆粕(3385, 7.00, 0.21%)】
現(xiàn)貨市場(chǎng)：
43 蛋白豆粕港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)日照嘉吉 3310 元/噸，持平上一交易日，豆粕地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格日照 3340 元/噸(-10)，張家港 3300 元/噸(0)，連云港 3330 元/噸(0)，東莞3300 元/噸(0)。
市場(chǎng)分析：
(1)宏觀面: 24 年美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)點(diǎn)預(yù)期從 6 月推遲到9 月，全年降息幅度預(yù)期也從大概率 75bp 下調(diào)至大概率 50bp。
(2)國(guó)際大豆：美豆價(jià)格受大豆出口市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈疊加美元指數(shù)走勢(shì)較好打壓。新季美豆開(kāi)展播種，關(guān)注美國(guó)農(nóng)業(yè)部即將發(fā)布的今年首份大豆種植數(shù)據(jù)。南美收割期關(guān)注南美最終大豆產(chǎn)量，南美大豆豐產(chǎn)格局暫無(wú)較大改變。南美豐產(chǎn)壓力或主導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，美豆可能繼續(xù)維持弱勢(shì)趨勢(shì)。
(3)國(guó)內(nèi)豆粕供需面：供應(yīng)端方面，隨著南美大豆集中上市，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量將于二季度迎來(lái)階段性高峰。需求端，豆粕下游買(mǎi)貨情緒良好，五一節(jié)前可能進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)行為。庫(kù)存端，隨著 4 月進(jìn)口大豆到港壓力兌現(xiàn)，豆粕庫(kù)存累庫(kù)或出現(xiàn)拐點(diǎn)。
操盤(pán)提示：豆粕期貨價(jià)格維持維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。
【玉米(2394, -20.00, -0.83%)】
現(xiàn)貨信息：
全國(guó)玉米均價(jià)為 2342 元/噸，東北三省及內(nèi)蒙重點(diǎn)深加工企業(yè)新玉米主流收購(gòu)均價(jià) 2272 元/噸;華北黃淮重點(diǎn)企業(yè)新玉米主流收購(gòu)均價(jià) 2274 元/噸;錦州港(15%水/容重 680-720)平倉(cāng)價(jià) 2330-2350 元/噸;蛇口港散糧玉米成交價(jià) 2430 元/噸。
市場(chǎng)分析：
從外盤(pán)來(lái)看， USDA4 月供需報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)農(nóng)業(yè)部雖下調(diào)全球及美國(guó)的供應(yīng)預(yù)估，但調(diào)整幅度不及市場(chǎng)預(yù)測(cè)水平，且全球及美國(guó)的期末庫(kù)存仍處高位，全球玉米供應(yīng)仍然充裕，因此美玉米期價(jià)仍處底部區(qū)間震蕩中;
從國(guó)內(nèi)來(lái)看，天氣變暖加之新作播種將近，基層種植戶(hù)售糧情緒高漲，市場(chǎng)階段性流通較為寬松，但短期玉米市場(chǎng)受到保稅區(qū)相關(guān)政策傳言的影響，市場(chǎng)下方空間有限;下游深加工及飼料企業(yè)存一定剛需補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，但基本按需滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)為主，難有明顯放量提振。
操作建議：短期內(nèi)若無(wú)明顯驅(qū)動(dòng)因素，預(yù)計(jì)期價(jià)或維持區(qū)間震蕩運(yùn)行，暫且觀望為主。
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