生豬供應(yīng)進入收縮期 豆粕有供需寬松壓力
2024-05-06 15:12:32 新浪財經(jīng) 冠通期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)。”
研報正文
【生豬】
從涌益咨詢數(shù)據(jù)看，3 月生豬出欄回落，國內(nèi)供應(yīng)進入收縮期。咨詢機構(gòu)與統(tǒng)計局在能繁統(tǒng)計上出現(xiàn)分歧，三季度供應(yīng)量的不確定性變大。
國內(nèi)能繁產(chǎn)能去化節(jié)奏不佳，持續(xù)性差，將壓縮本輪供應(yīng)端收緊周期，三季度供應(yīng)壓力或高于此前市場預期。在二次育肥及規(guī)模場壓欄推動下，豬價走高，生豬 09 更是觸及 18500 上方。國內(nèi)隨著氣溫升高，壓欄增重及二次育肥逐步轉(zhuǎn)弱，出欄意愿增強，豬價較高位有所回落。
不過凍品庫容同比明顯偏低，有充足吸納能力。且供應(yīng)端兌現(xiàn)壓力主要集中在三季度，因此在二季度以 09 旺季為首的月份合約依然具有一定韌性，并且后市也是最有可能承接旺季消費預期炒作的，逢低可考慮布局多單。但節(jié)前建議控制風險為主，等待節(jié)后操作。
生豬持倉建議：空倉過節(jié)為佳。
【豆粕(3475, 91.00, 2.69%)】
國外方面，阿根廷降雨已停歇。根據(jù)降雨預報，巴西南部將會遭遇一輪持續(xù)強降雨。根據(jù)帕拉納州農(nóng)業(yè)廳報告，其收割工作已經(jīng)完成。主要受到影響的將會是南里奧格蘭德近一半未完成收割的作物。不過從 CBOT 大豆(4660, -1.00, -0.02%)盤面近期的異動拉升來看，很難不將其與天氣升水聯(lián)系，依此開多需謹慎。
巴西新年度銷售進度并未因提早的收割工作而出現(xiàn)喜人表現(xiàn)，隨著 5 月二茬玉米(2409, 23.00, 0.96%)的收割上市，倉儲壓力及物流成本勢必上升，同時還將面對阿根廷、美國的出口競爭，或?qū)⒋驂捍蠖股N水報價。
國內(nèi)方面，豆粕有供需寬松壓力。原料端緊張情況有所緩解，后續(xù)依然面臨大豆集中到港，推升油廠供應(yīng)。需求上，豬價階段見頂，二育及壓欄增重停滯，大幅升溫也不再支持這一反季節(jié)操作，養(yǎng)殖端出欄意愿增強。但在前期仔豬育肥積極及能繁去化不及預期、甚至回升下，預計養(yǎng)殖需求依然偏穩(wěn)。
原料端并未博弈出明確方向，隨著歐洲菜籽(5841, 291.00, 5.24%)天氣炒作降溫，雙粕恐失去進一步上攻動能。盤面來看，豆粕主力在寬幅震蕩區(qū)間高點受阻。豆粕主力多單減倉，注意高位轉(zhuǎn)弱風險。
豆粕持倉建議：空倉過節(jié)。
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