原油價(jià)格上方阻力明顯 橡膠政策施力效用顯現(xiàn)
2024-05-28 09:01:12 新浪財(cái)經(jīng) 興業(yè)期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
研報(bào)正文
【原油(612, 7.40, 1.22%)】
供應(yīng)方面，目前市場密切關(guān)注6月會議情況。如果需求持續(xù)疲軟，OPEC+可能會延長每日220萬桶的自愿減產(chǎn)。俄羅斯能源部表示在4月份其石油產(chǎn)量略高于目標(biāo)水平，因此將完全致力于OPEC+協(xié)議，計(jì)劃彌補(bǔ)生產(chǎn)計(jì)劃的不足。
需求方面，美國能源部宣布將出售100萬桶汽油儲備用以降低美國市場汽油價(jià)格。
庫存方面，EIA公布周度數(shù)據(jù)顯示原油庫存累庫182.5萬桶，數(shù)據(jù)超預(yù)期，汽油庫存降幅超預(yù)期。此前API庫存數(shù)據(jù)顯示原油累庫248萬通。
總體而言，近期大宗市場情緒熱度較高，潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下也會影響到油價(jià)的波動。由于基本面需求端偏弱、庫存累積，預(yù)計(jì)油價(jià)上方阻力明顯。
【甲醇(2633, 18.00, 0.69%)】
本周甲醇裝置開工率上升3%，產(chǎn)量增加5.4萬噸至165萬噸，下周5套裝置計(jì)劃重啟，產(chǎn)量預(yù)計(jì)加速增長。下游開工率除醋酸外均上升，陜西蒲城和神華包頭重啟，烯烴裝置開工率提升1.3%。
塞拉尼斯檢修，醋酸開工率下降6%。4月甲醇進(jìn)口量為109萬噸，環(huán)比和同比均顯著增長，5月進(jìn)口量預(yù)計(jì)與4月接近，伊朗貨源雖然增多，但非伊到港量大幅減少至40萬噸，6月進(jìn)口量如無意外增長至120萬噸，如果屆時(shí)產(chǎn)量達(dá)到高位，供應(yīng)壓力將壓制現(xiàn)貨價(jià)格。產(chǎn)量開始回升，烯烴需求下降約10%，6月供應(yīng)趨于寬松，期貨價(jià)格預(yù)計(jì)延續(xù)下跌。
【橡膠(15050, 60.00, 0.40%)】
供給方面：國內(nèi)增產(chǎn)季原料產(chǎn)出不及預(yù)期，割膠進(jìn)程落后于氣候正常年份，收膠價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，成本支撐隨之抬升;且東南亞各主產(chǎn)區(qū)亦不同程度受制于當(dāng)?shù)匚锖驙顩r，再考慮今夏拉尼娜事件大概率卷土重來，原料生產(chǎn)節(jié)奏或不時(shí)受阻，天膠供應(yīng)端增量有限。
需求方面：汽車以舊換新相關(guān)措施全面推進(jìn)，政策引導(dǎo)車市增長，乘用車零售環(huán)比回升，橡膠終端需求依然樂觀;而輪胎企業(yè)開工狀況良好，全鋼胎開工率雖有回落，但半鋼胎產(chǎn)線生產(chǎn)積極性不減、開工水平持續(xù)處于近年同期峰值附近，需求傳導(dǎo)效率并未受阻。
庫存方面：保稅區(qū)重回降庫之勢、而一般貿(mào)易庫存出庫率高增，帶動港口加速去庫，橡膠庫存結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。
核心觀點(diǎn)：乘用車零售同比下降、但環(huán)比增速可觀，政策施力效用顯現(xiàn)，且輪胎企業(yè)開工積極性尚佳，橡膠需求預(yù)期及傳導(dǎo)效率仍然樂觀，而國內(nèi)開割進(jìn)程偏緩、海外橡膠進(jìn)口回落，港口庫存維持去庫之勢，基本面利多因素占優(yōu)。
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